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美股前日隔晚大上大落，行情可谓跌宕起伏。
论单日表现，美股1月13日波幅为去年10月15日以来最大。然而，不太善忘的读者想必记得，当时美股是在连泻多天后V形反弹，三下两下再创新高。大鳄重创多头后，连“甜品”都吃完才饱食远飏。
回想当日情景，不少散户在美股跌得最急时跟风做空，在S&P和个股认沽期权升了几百个百分比后才入市买入认沽期权。大户瞅准时机，老散又成“点心”。
就在美股大幅波动这一天，“新债王”冈拉克（Jeffrey Gundlach）发表了2015年市场和经济展望，债股油汇无所不谈。此君连续第二年看跌美国债息，理据讲完又讲不必重复。
老毕感意外的是，去年初冈拉克独排众议，还可理解成先所有人一步看穿债市炒通缩。十二个月后的今天，大行经济师都在讲通缩，有人且扬言50美元乃油价的顶而非底。按理说，大围既亦如此看，冈拉克的观点已从“众人皆醉”变为主流意见。然而，彭博年初调查显示，华尔街分析员平均仍预测美国十年期债息年初高于3厘。那不有点儿自相矛盾吗？
踏入新岁，美国十年息连穿2厘和1.9厘；执笔一刻，1.8厘看来也未必保得住。就事论事，当前势头仍在“新债王”一边，当然亦跟老毕过不去。
冈拉克怎么看股市？从坏处着眼，他提出三点疑虑：一、自1871年以来，美股从未试过连升七年图。始自2009年的牛市，今年刚好踏入第七年，历史倘重演，2015年凶多吉少；二、纽交所股票孖展（保证金）借贷已超越2007年水平，市况稍有风吹草动，追加保证金将加剧美股抛售压力；三、联储局结束量宽，美股在央行刺激措施减少下易跌难升。
第二和第三点并无新意，倒是第一点蛮有意思。美股是否“逢7断缆”，只能走着瞧。“新债王”既有雅兴讲历史，老毕何妨陪太子读书，也谈历史。从附表可见，自1905年开始，美股“逢5必升”。一世纪以来，举凡5字年份，美股11次皆升，从未“失算”。今岁适逢5字年，这个完美纪录会否打破？
剩下的，诸君自己判断吧！
本文：香港信报财经新闻
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