投资者要小心了 IPO重启后11月将迎十只新股上市

　　在证监会宣布重启IPO后，在今年7月中旬被暂缓发行的28家新股公司将在年底前率先发行。

　　对于如何安排这28家公司的新股发行，证监会决定，先按现行制度发行已进入缴款程序的10家公司的新股，走完相关程序预计需两周左右时间，剩余18家公司将在年底前分批发行。

　　这也意味着最快两周新股发行将重启。查阅相关资料可以发现，在先期发行的10只新股中，读者传媒（603999.SH）、博敏电子（603936.SH）、道森股份（603800.SH）、安记食品（603696.SH）、邦宝益智（603398.SH）共5只新股将登陆上海证券交易所，中科创达（300496.SZ）、润欣科技（300493.SZ）、凯龙股份（002783.SZ）、三夫户外（002780.SZ）、中坚科技（002779.SZ）则会登陆深圳证券交易所。

　　多数机构投资者认为，重启新股说明A股已经恢复了融资能力，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市，是正常的市场化行为。这次重启新股发行及完善新股发行制度，对市场的长期和短期，都是积极因素，A股有望开启长期慢牛行情。

　　事实上，在重启新股发行的过程中，为了资本市场的稳定发展和对其进行改革，此次证监会并非单纯的决定恢复新股发行，而是推出了五条规定以完善发行制度的配套措施。中国证监会有关负责人表态，本次完善新股发行制度朝着股票注册制又迈出了一步，是继续坚持市场化、法治化取向，是新股发行体制改革的进一步深化。

　　其主要内容包括：取消现行的新股申购预先缴款制度，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款；将一部分基于审慎监管要求而增加的发行条件调整为信息披露要求；公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行；要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付的承诺。

　　“将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款”。除了减少打新带来的旧股卖压外，对此次巨额资金申购新股而影响市场资金流动性的情况将不再发生。

　　比如，2015年发行的192家公司中，网上投资者中签率平均为0.53%、网下投资者获配比例平均为0.22%。2015年6月初25家公司集中发行时，冻结资金峰值最高为5.69万亿元。但按新安排，在取消预缴款后，投资者仅需缴纳申购资金414亿元，可大幅减少动用的资金数量，证监会有关负责人表示。

　　此外，证监会相关数据还显示，2014年以来已发行上市的317家企业中，31%的企业新股发行数量在2000万股以下，平均筹资额为2.7亿元，这类企业有降低发行成本的现实需求。

　　由于询价发行新股有成本高，发行周期长；直接定价发行成本低，发行周期短，效率高，适合小盘股发行。因此，证监会决定，为降低中小企业融资成本，提高发行效率，本次拟规定公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行。

　　在博时基金看来，这样的决定，一方面是小盘股直接定价发行降低了中小企业融资成本，提高了发行效率；另一方面是网上投资者通过证券交易系统按市值申购，有利于投资者提高对二级市场股票的配置，亦有利于增强市场活力，起到修复市场的功能。

　　李大霄提醒投资者，此决定是市场迈向注册制的特殊时期的特殊安排，并非市场常态，当前一段时期内发行可能以小票为主，在自主定价发行过程中，投资者一定要理性甄别新股的价值，否则会付出昂贵的代价。