供应过剩+人民币贬值 油价或将锁定于20-25美元

　　石油价格或将成为“20美元俱乐部”的新成员，这或许不仅仅是因为全球供应过剩问题所致，虽然此前，供应过剩和需求疲弱乃自2014年中以来油价跳水背后的主要因素。而在此期间，美国页岩油生产的兴起，以及石油输出国组织(OPEC)拒绝减产则愈发加剧了原油价格下跌的趋势。美国WTI原油期货已从2014年7月每桶接近110美元，暴跌至周一(1月11日)早上每桶32.53美元这一近12年来的低位。

　　在过去的一年里，全球石油产量达到了150万桶/日，超过全球总需求。石油输出国组织和国际能源署(IEA)预计2016年全球石油总需求将自2015年的180万桶/日的高水平降至120-125万桶/日。

　　此外，摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师认为，油价波动主要受美元上涨以及人民币贬值影响，与基本面因素无关。摩根分析师坚持，因传统上石油等大宗商品正是以美元来定价，所以近期油价的波动或更多是基于美元的上涨。

　　贸易加权算得的人民币占美元指数的权重约为21.5%，其价值的份量已胜过其它货币。因而人民币的继续下跌，将推高美元价格，并给油价带来进一步下行压力。

　　“一旦发生迅速贬值的情况，人民币只要跌上15%就足以将油价打到每桶20美元的水平。一些分析师们已经意识到最极端的价格状况。”该行称，“就因为货币方面的原因，油价可能会掉到每桶20-25美元的水平。”

　　高盛日内发表的报告指出，到2016年末美元兑人民币有望达到7.0，因中国决策者可能认为人民币对中国外汇交易中心(CFETS)一篮子货币的“轻微”贬值无关紧要，且美元兑一揽子货币有望进一步升值。高盛预计，人民币2016年将贬值2.5%。

　　摩根大通(JP Morgan)亚太外汇策略负责人Jonathan Cavenagh周一接受采访时表示，人民币未来可能进一步走低；预计2016年底人民币兑美元将跌至6.9元人民币。

　　引述外媒在上周四的报道，中国央行的政策制订者受到压力要求贬值10-15%。摩根斯丹利则强调这一弱势将影响到大宗商品市场，同时表示市场不应仅关注人民币，也应关注原油等大宗商品。

　　供应过剩以及人民币大幅贬值或将油价锁定于20-25美元，油价复苏之路道阻且长、遥遥无期。