央行净投放400亿 本周有8600亿逆回购到期

　　央行21日以利率招标的方式开展了1850亿元逆回购操作，包括1100亿元7天品种、600亿元14天品种和150亿元28天品种，由于当日有1450亿元逆回购到期，周一市场净投放资金400亿元，为连续第8个交易日净投放。对此，业内人士表示，虽然近期央行加大了资金投放力度，但由于人民币汇率持续创新低，资金流出压力较大，资金面并未得到明显改善。

　　"周一，上海银行(28.490, -1.75, -5.79%)间同业拆放利率（Shibor）继续全线上涨，中长期品种利率涨幅依旧较大。其中，3月期Shibor利率继续领涨，上行了1.96个基点至2.9701%。"有市场交易人士向《经济参考报》记者表示。他预计，由于到期资金量较大和资金利率上行，央行本周将持续保持资金净投放。

　　Wind显示，本周（11月19日-11月25日）央行公开市场有8600亿逆回购到期。无正回购和央票到期，若央行不进行其他操作，公开市场将自然净回笼8600亿。此外，本周二有500亿3个月国库现金定存到期。

　　"由于上周的大量净投放，同时还要叠加月末因素，使得本周的到期压力较大。"上述市场人士分析。值得注意的是，流动性虽呈现大幅净投放态势，但人民币贬值压力继续加大，资金面呈现紧平衡，资金利率波动幅度加大。数据显示，上周银行间隔夜、7天、14天、21天、一个月回购利率分别上升6.3BP、8.8BP、43.3BP、21.4BP、1.6BP，至2.34%、2.71%、3.15%、3.36%、3.09%。

　　对此，华创证券认为，后期资金仍将面临较大的波动。除本周的到期压力较大外，美元指数不断创新高，人民币贬值压力进一步加大。不过，华创证券表示，央行的态度没有发生变化，依然保持紧平衡并持续提高资金成本，一旦央行不继续加大投放，将会加大资金面的波动。中信证券固定收益部报告也预计未来央行将继续维持稳健中性的货币政策。