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笼罩在济南轻骑上空的乌云似乎正在散去。
经历了15个月的生死考验，8月9日，ＳＴ轻骑（600698）终于恢复上市。
“恢复上市将是济南轻骑的一个阶段性成果，公司的生产经营早已步入正轨，我们今后还可以走得更好。”该公司一位部门老总难抑心中喜悦。
而更重要的是，中车集团入主后轻骑将有可能转型整车业务，而这也是闪现在中车集团背后的蓝星系为了却全面进军整车情结而埋下了一个重要的伏笔。
漫漫重组终修正果
2003年5月19日被暂停上市后，从三林集团开始，到后来的三联集团，重组方几经变更，济南轻骑已经疲惫不堪。最终，这一切以中车汽修集团总公司以下简称中车集团入主结束，而中车正是蓝星集团属下的一家子公司。
而此前，在众多的重组意向之中，以三联切入为最深。济南市国资局与三联集团在2003年11月18日签署了《股权转让协议》——济南市国资局将持有的济南轻骑397488000股，占济南轻骑总股本的40．902％的国家股以零价格转让给三联集团。据知情人士介绍分析，三联重组济南轻骑，使用的标的资产是三联集团持有的三联城建90．20％的股权，这意味着重组完成后，上市公司主营将转型为房地产业。
此举遭到了轻骑方面的强烈反对，ＳＴ轻骑董秘吕来升说，重组不成功主要在于三联集团和济南轻骑的资产关联度不够高，和证监会提出的建议不相符。
正值ＳＴ轻骑生死关键之时。在济南市政府的支持下，轻骑集团筹资8亿元注入济南轻骑，其净资产由－14．62亿元增加到6．65亿元左右。到2004年4月，轻骑债务基本消失，并与债权人达成和解协议并按期履行完毕。
解决了债务包袱的轻骑，一时间，变成了众多大公司追逐的“香饽饽”。当时，蓝星只是重组谈判方的几家公司之一，其中还有印尼韩氏集团和重庆建设工业集团等。对于重组方的选择，轻骑方面希望重组方——首先是资金实力雄厚，对发展摩托车产业链有兴趣，资产重组具有实质内容。很显然，蓝星旗下的中车集团入主ＳＴ轻骑可能是最合适的候选人。
为什么是蓝星？西南证券行业分析师董健华说，此次重组较前次多了一些有利因素，所以成功的可能性较大。一是重组方的背景实际上是中国蓝星集团，汽车修理和汽车零配件业务规模较大，从以前的重组购并过程来看，蓝星曾成功重组了许多亏损的国有企业，而且取得了较好的重组效果。
二是被重组方与蓝星集团产业有较大的关联性，重组完成后保证了主营不变，同时可以向汽车修理和汽车零配件方向拓展。虽然这两个领域利润不是太高，但毕竟能给这个亏损几十亿元的公司带来一些赢利。
对于本次中车入主ＳＴ轻骑，国泰君安行业分析师张欣并不看好。“ＳＴ轻骑只是与中车集团达成了一个初步的协议，并不是说就已经重组成功了。从现在的进程来看，双方最终拿什么资产来进行置换，还要讨价还价，这是最后一个难题。即使重组协议最后签订了，还有业务整合很长的一段路要走，这其中具有较大的不确定性。”
“四轮驱动”转型整车？
在8月8日举行的新闻发布会上，董事长王利民表示，复市后的ＳＴ轻骑将是一个重新打造的“全新轻骑”。
何为“全新轻骑”？中车集团成为公司第一大股东后，会否对公司的主营业务进行调整？中车集团领导承诺，重组后暂不对公司资产进行重组或置换，同时中车集团将继续支持济南轻骑发展摩托车产业及相关产业，投资建设相关配套产业生产基地。
外界传言，重组后的济南轻骑，除了摩托车主业之外，拟将进入整车领域。需要强调的是，此次入主ＳＴ轻骑的中车集团，其实早前是中国蓝星集团总公司的全资子公司。只不过中国蓝星和中国昊华合并组建中国化工集团后，蓝星重新梳理了资产结构——中车汽修集团从蓝星集团分拆独立，成为中国化工属下的三大资产之一。
但由于中国化工的主要领导班底均来自于蓝星系，因此业内人士分析，中国蓝星与中国昊华合并实为蓝星入主中国昊化。合并后，蓝星目前已经拥有蓝星清洗(000598)(相关,行情,个股论坛)000598、星新材料(600299)(相关,行情,个股论坛)600299、西南化机(000838)(相关,行情,个股论坛)000838沈阳化工(000698)(相关,行情,个股论坛)000698和 ＳＴ轻骑（600698）等五家上市公司。而作为汽车相关产业来讲，ＳＴ轻骑是其惟一 一家上市平台。
起家于甘肃兰州的蓝星，有深厚的政府人脉资源。在其将总部迁至北京后，成为国资委属下的中央大企业。近几年来，蓝星接收了几十家军工企业，建成了遍布全国的汽车修理和零配件供应网络——中车汽修，拥有4个汽车整车厂家，14个独资及合资的汽车配件企业。早前参予重组谈判的虽然是中国蓝星集团，而后中国化工集团公司成立，重组方才变成中车集团。
据记者了解，全面进军整车领域，一直是蓝星的心愿。之所以接手ＳＴ轻骑，原因之一应是轻骑的总装能力和配套生产能力优势，并拥有轻卡和农用车的制造能力。
“幕后大股东具有如此浓厚的汽车情结，ＳＴ轻骑想不转型做整车也难！”
对此，中车集团企化处处长张从新对此事没有做明确表态。他说，中车集团将大力支持、强化济南轻骑的主营业务，壮大关联产业。对于上市公司是否转型整车产业，目前尚无定论。
而当记者向ＳＴ轻骑董秘吕来升求证济南轻骑是否会进入汽车领域，他没有一口否认——“并不排除这种可能，但到目前为止，还没有确定。”
“是做汽车，还是做摩托车，这可能是蓝星和轻骑方面的最终分歧所在。后者希望济南轻骑这块牌子长盛不衰，但蓝星的梦想却是介入整车领域，ＳＴ轻骑是一个不可多得的平台。重组双方的初步协议已经签完，但是围绕产业转型的争论现在又开始了。”前述分析师说。
不过，也有另外的投资人士指出，现在不是考虑主业转营的时候。进入整车制造领域要慎重，毕竟最赚钱的机会已经过去了，而汽车修理的利润又太薄了。公司现在最关键的是要做好经营管理，如果重组后，按照老班子，老办法，公司将难有起色。
