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2005展望访谈
2006年，我国金融开放的五年过渡期将结束，我国将按照加入世界贸易组织时的承诺对金融业全面开放。而在最后一年多的过渡期里，中国金融领域的每一个脚步都令人异常关注，因为每一步前行，都将与国内金融机构未来的竞争能力以及中国居民的“钱袋子”息息相关。有哪些金融政策走向值得人们关注，本报昨天专访了中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容，请他为鸡年金融领域的四大猜想寻找答案。
人民币会升值吗？
在刚刚结束的七国集团财长会议中，人民币是否升值再次成为焦点之一。易宪容对此分析说，“人民币汇率的调整应该根据国内实体经济需要来决定，而不应迫于国外的压力来决定升值与否。同时，确定合适的汇率水平没有统一的标准，只能根据我国的具体情况和政府决策者的判断来决定。完善汇率机制是中国自己的选择，要充分考虑中国社会经济的承受能力，避免汇率大幅度波动。”
国际热钱是去是留？
曾有媒体估计，去年进入我国的国际热钱达到1500亿到2000亿美元之间，这些热钱虽然有一部分撤出，但更多的还是留下来渗透到国内的房地产、股市和债券等领域，豪赌人民币升值。
据易宪容分析，国际热钱进入国内房地产和中国股市、债市的概率都不会太高，因为国际热钱最大的特点是快速流动性，通过高速的流动来避开高风险获利。房地产投资最大的不足就是缺乏流动性，而行情一直不佳的中国股市，也会让国际热钱异常谨慎。
股市会有上涨行情吗？
易宪容分析，由于股权分置的问题无法在短期内得到彻底解决，股市出现大幅上涨走势的概率不大。但从公司基本面的情况看，2004年上市公司的业绩是历史上最好的一年，2005年业绩至少能保持2004年的水准，这也就决定了股市继续大幅度下跌的可能性已不大，最有可能的走势是在一个区间内波动。投资个股存在一定的难度，投资指数基金是不错的选择，在目前的点位介入，获得10％的收益还是有可能的。当然，事实是否真的如此，还有待检验。
中建行改革能否如愿上市？
易宪容表示，一方面，2003年底，国务院动用450亿美元注资中行和建行，为两行提高资本充足率，进行股份制改造和上市作准备。目前，中行、建行股改取得阶段性成效，各项业务指标明显改善。而工行和农行正在抓紧论证综合改革方案，工行有望今年获得国家注资；交通银行股改已完成财务重组，而这些都为国内银行注入新的活力。另一方面，又面临如何处理直接融资与间接融资的失衡、中央与地方金融的失衡、金融股市与债市的失衡、民间信贷与银行信贷的失衡等。因此，如何化解国内金融市场结构性失衡可能也是2005年金融改革的重心。金融改革正面临着一场革命，需要有“大智慧”来化解。（王旭）
