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解决“股权分置”最终拿出的将会是什么样的方案?是否意味着中国股市迎来了一个重大的转折?中间的利益如何博弈?猜测、困惑、和希望无时无刻不在市场上空荡漾。搜狐财经作为“股权分置大讨论”的独家发起者,一直试图与大家一同探讨寻找解决“股权分置”的最佳方案。为此特在4月25日举办“股权分置沙龙”,学术翘楚理论大腕共聚一堂,激辩“股权分置”。下面为人大信托与基金研究所研究员王林正在演讲。 >>>进入王林专栏
王林:前面各位老师谈了股权分置的比但,至于股权分置怎么产生的?我想确实有它的历史合理性,它是股票“出生证的最佳条件”这就是一个历史,没办法的。
谢百三:当时情况是这样的,89年12月3号有一些外资撤走了,上海市很着急,他想用股份制解决一个国营企业资金不够的问题,第二个向全世界说明我中国改革没停。 后来上海市委决定国有股法人股不流通、民营股流通当时是有这样的历史背景。当时就形成了这样一个“病态的股市”现在已经是三个代表了我觉得这些忧虑应该去掉了。
王林:股权分置这个问题是出生就带着个瘤子,其实10年以前已经爆发过一次。它的危害性已经显露出来了,但是没有这种认识的基础,也没有共识。97年我们都知道用舆论打压市场,就不知道把问题解决了。所以这个问题就积累下来了,到现在愈演愈烈。总结就是两个字惹的祸就是都是“暂不”惹的祸,这个一开始就留下了一个缺口,如果明确了就没有今天的事了。 形成现在股权分置泡沫比较严重的,大股东侵占股东利益等等弊端,我觉得市场还有一个根本原因讨论不够,就是垄断发行,就是对股票供给的计划管理和行政管制。大家想想如果谁愿意发就发能到现在这个价格吗?还有如果今后不改还有问题,是全流通,但一年只发一支,那谁能说它就不高溢价了,这个将来也一定要改。 刚才讲了股市下跌到底什么原因?原因太多了?我们不能对市场用一种解释,宝钢增发肯定是一个原因,但是这个原因占了多少比例?谁能量化呢?还有现在要试点,试点的规则没有,要踢球了,踢球的规则没有,怎么算赢、怎么算输,谁先发球、怎么得分,你说随便踢踢看,至少会引起预期混乱这不可否认造成股市的失去信心。 你的话题是要求我们为什么下跌?原因是什么?我觉得这不是主要的现在最主要的是想什么招能解决问题。我就简单说一下,你不从增量上解决不了污水问题解决不了的话,我觉得这个问题是有问题的。前一阵子说淮河治污,这边治污呢,那边小化肥厂污水大量放,污水怎么能解决呢?所以我的意思很简单就是“流通的新控制住,新的再进来。”
谢百三:您的意思就是老的先搁置了新的搞全流通。 张卫星:刚才还说“暂不”现在又说暂时控制流通股,这个又有矛盾了?
王林:改变契约要商量来。
主持人:王林老师是描述了证券市场上的一些问题。
谢百三:就跟过去医疗体制改革似的,老手术老价格、新手术,新价格。
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( 责任编辑:张宇 )