生益科技：06年业绩低于市场普遍预期

　　生益科技（600183）1月23日公布06年业绩快报，06年净利润实现41714.50万元，每股收益为0.44元，同比增长31.24%，低于市场的预期。由于覆铜板行业景气度下降、出口退税率下调以及计提业绩激励基金等因素，四季度当季的毛利率环比下降8%。

　　由于PCB出货高峰已过，而全球覆铜板产能仍在持续开出，同时上游铜价下滑，预计受产能利用率下降、产品价格下滑和库存跌价影响，07年上半年覆铜板行业将整体表现不佳。目前两方面的变化正在改善生益科技盈利的稳定性：1、由于业态的成熟、“杀手级”应用的缺乏以及厂商投资的谨慎，无论是半导体还是覆铜板行业，其周期都比以前平滑和温和，行业大起大落的可能性不大；2、生益当前的技术水平相比以前明显提升，领先于国内其他厂商，产品定位相对高端，技术带来的附加值较高，因此盈利能力也相对稳定。

　　光大证券分析师成胜维持公司07年和08年0.47元和0.61元的盈利预测，但考虑到公司前期股价涨幅较大，估值已经处在相对较高的水平上，同时今年上半年将是公司业绩的低点，建议短期内回避，一季度以后再寻找合适的买点，给予“中性-1”评级。

(责任编辑：吴飞)