盐湖钾肥：漫漫“牛”途难歇脚

　　中信证券给予盐湖钾肥36.64元的2007年目标价

　　在周五大盘大跌的不利情况下，盐湖钾肥逆势止跌上涨2.19%，最终收于28元。业内研究员表示，由于价增量升的因素，盐湖钾肥2007年和2008年盈利能够实现稳定增长。

　　钾肥价格今明两年仍将上涨

　　资料显示，全球钾资源分布严重不均，我国占世界资源总量的1.63%，资源较为匮乏。但盐湖钾肥所处的察尔汗湖以1.45亿吨的氯化钾储量，占到了国内总储量30%以上，具有资源优势。而由于新增产能有限，预期2008年以前全球钾肥供需还会保持供应偏紧的状态。产能集中，导致氯化钾产品定价权掌握在寡头手中，预期今明两年国际钾肥价格将会略有上涨。

　　中金公司最新的研究报告也表示，由于俄罗斯UralkalyBerezniki1号矿被洪水冲垮，短期内无法恢复，Uralkaly已经将2007年的计划产量由620万吨下调到500万吨。IFA预测全球钾肥需求将实现3％的增长，意味着2007年钾肥总库存下降或者全球开工率将上升，这将支持钾肥的进一步提价。中国由于社会库存很低，同时粮价上涨也能刺激需求的增加，预计2007年钾肥需求将出现同比较大的增速，预计2007年中国钾肥进口价在2006年上涨的基础上将继续上涨5～10美元/吨。由于2008年全球仍然没有大型新产能投放，钾肥价格仍能保持小幅上涨。

　　稳定增长的业绩有力支撑股价

　　据介绍，盐湖钾肥目前钾肥总产能已经达到190万吨/年，在2007年完成供热中心后，公司2008年产能能够超过200万吨。公司在2007年和2008年钾肥销量，每年可以实现10％的增长。

　　中金公司就此表示，由于价增量升的因素，盐湖钾肥2007年和2008年盈利能够实现稳定增长，2008年后由于100万吨固矿液化项目的实施，可能带来业绩的大幅度增长。基于上述理由，中金公司维持对盐湖钾肥2007和2008年每股1.23元和1.46元的盈利预测。并宣称，盐湖集团即使通过S*ST数码实现整体上市的方案被批准实施，盐湖钾肥的未来业绩也不会有受到太大影响。