国电南自(600268):电网和电厂自动化仍占主导 “买入”

　　国电南自（600268）06年实现主营收入11.30亿元，同比增长24.25%,实现净利润6.88亿元，同比增长41.37%，每股收益0.389元。06年的主营收入中，电网自动化产品和电厂自动化产品仍占主导地位，两者合计占主营收入的93.55%。

　　公司的高压变频和静电除尘业务符合国家节能降耗的产业政策，未来市场空间巨大，有望成为公司新的利润增长点。公司毛利率有所下滑，从05年的31.96%下降到06年的26.85%,这主要是由于招标体制改变和行业内竞争加剧所致。公司管理效率改善明显，管理费用同比下降11.9%，收入占比从05年的10.91%下降到7.85%，充分体现了公司发展战略明晰后的成果。由于公司持股20%的大唐桂冠合山发电06年经济效益好转，转回05年计提的减值准备1000万元，该项投资收益贡献每股收益0.05元左右。公司06年新签合同14.17亿元，同比增长31.20%，根据公司所处的行业背景，预计07年将获得订单16亿元。

　　东方证券分析师邹慧预计，07、08年每股收益分别为0.45元、0.55元。结合行业内同类上市公司，给予35倍市盈率，合理股价为16元，建议买入。