工商银行龙抬头 引领股指入新春

    一、市场描述

    周五上证综合指数开盘1934.49点,最高2962.42点,最低2891.81点,收盘2937.91点,涨9.90点,量能达到909.7亿,较上一交易有所放大。

    周五沪深两市股指早盘均出现回落,但午后随着以工商银行、中国银行为代表的权重指标股类个股展开强劲上扬,沪深两市股指出现一波强劲反弹。上证指数再度2950点附近。而市场成交金额已连续四个交易日温和上涨。综合来看,市场近几个交易日连续温和上扬,无论是权重指标类个股还是题材类个股均有良好的表现,市场人气有所回升,但另一方面市场依然存在一些不明朗因素,投资者从稳健角度仍宜适当控制仓位。

    二、热点追踪

    封闭式基金、化纤、钢铁、金融、ST以及有色金属等板块整体涨幅居前。而汽车、机械、航天军工则出现较深幅度回落。由于基金景福、基金景宏以及基金景博公布分红方案,短期均做到市场的关注。而钢铁股中的莱钢股份、武钢股份、大连金牛,有色金属股中的云铝股份、南山铝业等位居市场涨幅前列。而跌幅前列是洪都航空、长安汽车以及中联重科等。

    三、外围市场扫描

    3月9日人民币汇率官方中间价7.7436。港股早前急挫后反弹,今早转趋牛皮,恒指高开84点后升幅收窄,半日报19,178点,升3点；国指升26点,报9,186,大市成交缩减至280亿元；H股方面,本周一(12日)染蓝的国寿(2628-HK)及工行(1398-HK),续升0.7%及0.23%；惟平保(2318-HK)指两税合并对公司有轻微负面影响,股价挫1.57%；财险(2328-HK)亦软0.91%。中资银行股方面,交行(3328-HK)全年多赚33%至122.7亿人民币,表现属预期下限,股价回吐1.92%；招行(3968-HK)称06年净利润增达50%以上,股价亦回吐1%；建行(0939-HK)持平,中行(3988-HK)则微升1.07%。

    四、中线主流跟踪

    银行业07年和08年前景广阔。未来国内银行业将继续保持较高的盈利增长速度。预计07年和08年全行业整体贷款将分别保持14%和13%的温和增幅。由于07年开始抵押贷款面临重新定价,因此净息差有望进一步扩大。07年平均净息差将从06年的2.36%提高至2.45%。银行卡业务和个人金融服务收费将推动非利息收入的增长。08年企业所得税并轨将进一步拉动银行业盈利增长。预计07年和08年国内银行将分别录得27%和30%的盈利增长。重点关注：工商银行(601398)、中国银行(601988)、民生银行(600015)、招商银行(600036)。

    五、潜力个股：长江电力(600900)央企龙头 扩张加速

    三大因素推升电力行业景气：

    首先,装机的高速扩张将难以持续。2004-2006年我国装机增速分别为：13.0%、17.1%和21.2%；持续高于同期GDP增速。产能突增一方面充分消化历年审批、在建项目,另一方面迅速缓解供需矛盾,持续扩张政策缺乏市场基础。至2010年我国规划装机约8.6亿KW,2007-2010年均新增装机约6000万KW,加之存量在建所剩无几、调控趋严,未来几年装机增速持续减缓。预计2007年增速回落最快,约至13%左右。

    其次,电力需求仍将继续高速增长。工业用电增速仍将高位波动,而居民消费用电增长潜力巨大。整体看来,电力需求与经济增速高度敏感,且仍将快于经济增速,预计全国用电需求仍有望持续10%左右的高速增长。

    同时,由国务院主导、力度空前的电力工业"上大压小、节能减排"工作,将促使预期已久的小机组关停进入实质性阶段,未来4年5000万小机组的关停在提升发电效率、降低单位燃料成本的同时,亦可抑制发电供给,同时抑制电煤需求和电煤价格,将成为行业景气回升的又一动力。

    事实上,电力行业景气的回升早已出现。近日,国家发改委公布了电力行业2006年运行分析及2007年趋势预测。其数据显示,截至2006年底,电力行业实现利润同比增长43%。电力板块进入全面战略建仓阶段。

    长江电力对外扩张的步伐开始不断加快。公司继2006年10月以10.59亿元现金收购广州控股11.189%的股权,共计约2.3亿股,如今又有大手笔对外投资,本次拟投资31亿元现金,取得注资后湖北省能源集团有限公司(简称湖北能源)45%的股权。投资广州控股短短几个月获利已经超出80%,低位介入湖北能源,最终获利也将非常丰厚。央企在国资委主张做大做强的精神指引下开始了资本扩张之路,公司作为央企不甘落后,先后取得华南华中的电力资源,表明公司的资本运作之路十分顺畅,也证明公司资源整合的实力。因此,投资者面对大型央企时,应该改变投资思路,以前那种仅仅以市盈率作为评价标准的估值方法,需要做一些调整,眼光可以放长远些。

    从二级市场看,该股由于盘子较大,业绩优良,一直是主力大资金积极参与操作的对象。目前该股一直处在温和放量的上升通道,前期主力资金介入迹象明显,目前已经达到基本控筹的状态,后市有望在30日均线的支撑下出现强势反弹拉升行情,建议投资者逢低参与。