国泰君安:短期行情还会出现波动风险

　　对长期市场乐观的看法不会改变，因为站在“年”的时间跨度上，“低利率”的环境不会改变，低利率导致的“高估值”福利不会结束；其次外需拉动经济增长的情形不会改变，人口红利带来的“相对低工资”也是长期的事件。

　　市场特征数据提示：风格投资呈现持续的惯性，“股价越低、市值越小，表现越强”的特征贯穿2月，行业均价的“高”和流通市值的“大”成为制约行业表现的线索；行业涨跌的市值容量出现严重的不对称，也埋下了市场“不稳定”的结果。在市场自身规律作用下，在三月结束月阳线是大概率的事件，“低股价、外延增长预期”的风格投资会继续跑赢大盘。

　　3月份必须关注资金内部展开的结构性博弈：一是“产业资本”和“金融资本”的博弈；二是国外低利率资本和国内低利率资本的博弈；需要认识到以“大非”为代表的产业资本的价值判断对财务投资者的共谋价格是有杀伤力的，4月将迎来07年的首次解禁高峰，暂不流通股解禁构成的压力也正逐步逼近，因此3月下旬，如果股市继续反弹上行，保持适度的警惕和降配是必须的。