基金业表示： 加息对市场影响不大

　　本报记者 郭晓婧

　　在一片猜测声之中，加息终于浮出水面。

　　“这次加息对市场的影响有限，在我们预料之中，基金的操作不会因此有太大变化。”在谈及此次央行加息时，某基金公司投资总监表示。

　　股市影响有限

　　3月19日，加息公布后的第一个交易日，各基金公司纷纷对加息展开讨论。

　　这一讨论结果，已得到初步印证。

　　当日，沪深两市先抑后扬，各拉出两根大阳线，沪市大涨83.96点，深市大涨129.48点。在经历了2月27日“黑色星期二”的暴跌之后，加息后的第一个交易日，重新站上了三千。

　　嘉实基金(嘉实基金新闻,嘉实基金说吧)表示，此次加息“完全符合我们的预期。之前的研究报告中明确指出，由于预计CPI 、货币、信贷增速上涨，固定资产投资 增速亦保持高位，央行等待当月宏观数据发布之后，早则将于3月中下旬迟则将于4月中下旬会上调利率。”

　　本次升息由于市场点位已很高、心态又不是很稳，市场反应可能会较为振荡。

　　但这一振荡并不会影响基金业对整个市场基本趋势的判断。

　　上投摩根(上投摩根新闻,上投摩根说吧)表示，从经济增长基本面来看，加息有利于抑制贷款和投资需求扩张，但由于近几年企业利润持续快速增长使企业自有资金实力明显增强，自主投资热情仍然较高，因此，加息导致投资需求急剧下降的可能不大，再加上消费增长继续稳中趋升，出口需求增长仍然强劲，因此，今年整体经济增长形势仍然乐观。

　　泰达荷银在对比了过去几次加息的情况之后，也得出与上投摩根相似的结论。

　　“我们对股票市场长期走牛的观点不会发生变化。一方面，顺差带来的流动性过剩的情况不会因为此次加息而消失，流动性过剩依然长期支持股市的估值提升；另一方面，企业的盈利增长也不会因为此次加息而放慢增长，盈利增长构成牛市的另外一个基础。”

　　当然，加息并不排除对个股可能造成较大压大。上投摩根认为，加息对于负债率较高，财务杠杆利用较大的上市公司势必会造成压力，影响其利润的增长。

　　加息对债券市场的影响也不大。

　　“收益率曲线此前也有所反映，央票利率有所上升，投资者对中长期债券的需求也有所谨慎。” 上投摩根说。

　　组合拳之二：年内再加息？

　　基于对加息的预期以及加息对市场影响的判断，一些基金公司表示，近期不会因为加息而改变对基金的操作，原来的安排部署已经考虑到了这方面的因素。

　　至于对下一步政策面的预测，泰达荷银认为，“央行有可能在年内再次加息，但判断政策面并未进入加息周期。一方面，PPI的增速已经开始放慢，而从历史规律来看，CPI同PPI的走势大体相同，因此通货膨胀的压力并不大。另一方面，加息会加大人民币升值 的压力。在全球进入升息周期尾声的大背景下，中国加息将明显提高人民币升值的压力。”

　　不过，下次加息可能不会来得太快。

　　国金证券认为，未来一阶段的货币政策将是相机抉择的，是否进一步紧缩将视经济运行态势而定。如果经济和投资增速继续走高，则后续的政策将继续出台，但从当前的经济和物价走向来看，短期内判断持续加息的证据并不充分。

　　一是由于美联储加息接近尾声，如果继续加息将对人民币汇率形成较大压力；二是工业企业利润刚刚有所回升，持续加息将对企业盈利状况形成冲击；三是，目前国内通胀和通缩压力同时存在，仓促连续加息将可能导致经济出现波动。

　　国信证券某研究员也表示，此次加息主要是针对过快增长的投资，防止经济走向过热，遏制房地产价格持续高涨；其次可能还在于预防性地控制通胀抬头。我们也可以把此次加息视作紧缩性政策“组合拳”的组成部分。

　　加息周期启动更多地需要审视通胀压力是否持续抬头，而在当前CPI 维持在较低水平、人民币升值趋势不变的条件下，此次加息不足以判断人民币加息周期启动。

　　“我们预计下半年由于基数和‘十一五’元年因素固定资产投资存在一定的前高后低现象，未来投资增速有望逐步放缓，在CPI 保持平稳的情况下，人民币虽有再度升息一次的可能，但连续性加息周期的启动可能性不大。”国信证券人士认为。