万科A：公司治理保障长期发展

　　认为不超过30%是国有股最佳比例

　　日前，在上证所和OECD共同举办的学术研讨活动“OECD—中国公司治理政策对话会”上，万科董事长王石表示，大型公众上市公司中，国有股的最佳比例是不超过30%。

　　目前华润集团持有万科16.3%的股权，尚未达到王石所指不超过30%的比例。2000年，华润曾希望万科通过增发B股方式获得万科控股权，但因为方案不成熟而放弃。当有人问及如何考虑培养接班人时，王石的回答是：重要的是建立现代企业制度，培养一个团队，而不是培养一个接班人。

　　王石说，公司治理是任何一家有长远理想的企业都不能回避的问题。万科是中国第一批上市公司中唯一一家连续16年保持盈利增长的公司，16年来主营业务收入和净利润复合增长率为28.3%和34.1%，最近五年为32%和42%，最近三年则是40.9%和58.3%，说明增长速度在不断加快。2006年万科的销售额增长52.2%，净利润增长59.6%，并有望保持这个增长速度。

　　王石强调，万科能长期保持业绩增长的原因之一正是公司治理。万科在股权结构上有两个比较独特的地方，一是股权分散又不分散，一方面万科是一家比较少见的大众持股公司，第一大股东也仅持有16.3%，另一方面机构投资者很多；所以万科一直不存在“一股独大”的问题。二是流通比例高，在股改前流通比例就达到了86.63%。在这样的股权结构下，万科管理层一直非常重视投资者关系，也便于维护中小股东的利益。另外，万科的公司治理也和大股东的支持分不开。

　　王石认为，万科长期保持增长也得益于较早建立了职业经理人团队及企业文化。在公司层面强调专业化，培养成熟的管理方法，弱化创业者的权威作用，对于推动公司向规范化方面发展非常重要。去年万科又实施了首期限制性股票激励计划，在建立股东和职业经理团队的利益共享机制上取得了比较大的突破。这对完善公司中长期激励机制，提升公司治理水平，提供了重要保障。

　　作者：王璐 上海证券报