雅戈尔(600177)走马换将转变品牌经营方式

　　雅戈尔（600177）认为依照原有的生产型企业经营思路去经营品牌在十年前是成功的，但面对个性化需求日益增强的现代消费者，公司品牌经营必须改变。06年底，负责内销的子公司宁波雅戈尔服饰走马换将，原宁波雅戈尔北方服饰公司总经理陈志高全面负责内销业务，经过5个月的调整，在品牌定位、产品设计、品牌延伸、品牌宣传、加盟店及自营店等方面都发生了很大的变化。

　　公司还计划进入休闲服领域，计划采取国际合作的形式。此外，公司已和美国Harmtax签订协议，代理其产品销售，Hamtax主要产品是西装。由于品牌经营思路转变，公司内销业绩增速提高，据悉06年内销服装收入增幅在10%左右，今年前三个月，提高到18%左右，随着下半年各项措施到位及广告投放加大，增速进一步提高到20%是很有可能的。公司房地产业务保持持续快速增长，06年下半年新增约40亿元土地储备。从目前销售情况看，07年收入将同比增加约25%。纺织业务方面，公司计划继续扩大色织布产能，在3年左右时间内，由目前的5500万米扩大到9500万米；毛纺业务方面基本维持目前500万米产能。

　　国金证券分析师张斌认为，07年一季度公司出售部分中信证券股权，初步估算获得10亿元投资收益，这是公司07年业绩同比增加约110%的主要原因。据悉，公司采取分批方式，在保证业绩平稳持续增长的情况下，逐渐出售所持中信证券股权。预计07、08年每股收益分别为0.89、1.067元，由于公司品牌经营发生重大转变，业绩增速明显提高，给予30倍左右市盈率是合理的，维持买入评级。