又吹“涨价风” 煤炭板块估值低机会多

　　昨日，煤炭板块大幅上涨，中信煤炭指数上涨3.73%，主要个股均有不同程度的涨幅，其中大同煤业（601001）上涨9.46%，成交量大幅翻番至21.3万余手；潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、国阳新能（600348）等个股分别上涨7.3%、5.52%和5.28%，煤气化、兰花科创等个股也表现良好。

　　煤价酝酿新一轮涨势

　　目前市场普遍认为，2007年煤炭的投产规模将达到高峰，07-08年我国煤炭供给将增加2.25亿吨，而煤炭需求也稳中有升，整体而言07年煤炭价格将继续保持平稳。同时，随着国家继续对煤炭行业进行宏观调控，煤炭投产速度将逐步放缓，在下游煤炭需求仍保持相当水平的背景下，2008年煤价有望进入新一轮的上涨。

　　中金公司认为，煤价长期上升主要基于以下几点原因：首先，由于当前煤炭行业产能过剩，国家对新上项目进行严格控制，暂停受理探矿权以及加快关停小煤矿等措施，促使行业固定资产投资增速逐渐回落，数据显示今年1-2月行业投资增速下降到2.3%。另一方面，煤炭主要下游行业如钢铁、火力发电、水泥、合成氨等产品的增速都处于较高水平，这也将在未来进一步促使煤炭供求趋紧，从而推高煤价。

　　选择估值较低的个股

　　当前煤炭板块的整体估值仍然较低，06、07两年的PE分别为17.7倍和16倍，不仅低于国内市场的平均水平，也低于国外同类公司估值水平。而随着宏观调控逐步到位，煤炭行业中的龙头企业将有更大的成长空间，届时煤炭行业上市公司的估值水平将会进一步上升，其动态市盈率约可达到20倍左右。

　　在选择个股投资时，也应选择估值有望较大提升的行业内优势企业，例如集团公司资产规模较大、能够给上市公司提供发展空间，或通过并购等行为有望实现煤炭业务持续性增长的上市公司。此外，资源型企业以及成功向上下游延伸的一体化煤炭企业也将获得资金青睐。中金公司表示，应着重选择一些相对估值较低的公司，其未来的升值空间将更加广阔，如神火股份、开滦股份、平煤天安、兰花科创、西山煤电、兖州煤业等个股。