盐湖钾肥：1季度钾肥销量同比增长109%

　　盐湖钾肥（000792）(行情，资讯)公告07年1季度净利润同比上升138%至1.82亿元，这主要得益于钾肥价格和销量的上升导致收入同比增长120%至6.76亿元人民币。由于钾肥出货的增多，公司的业绩高于市场的预计。

07年1季度，公司售出44万吨的钾肥，同比上升了109%。在此期间，钾肥的价格维持在1536元/吨的高位，故钾肥毛利率达到68%，维持在上年的水平。

　　盐湖钾肥正在进行固体液化氯化钾项目，公司表示将于07年下半年新增至少50万公吨的钾肥生产能力。如果新项目准时完成，预计该项目将成为公司08-09年新的盈利增长动力，届时公司钾肥的总生产能力将可能从目前的180万公吨增加至超过250万公吨。预计07-09年公司钾肥销量将分别达到195万、250万和300万公吨。基于07-09年预计销量的增长，预计公司在07-09年将能够获得24%年均复合增长率。中银国际分析师倪晓曼预计，公司07-09年每股收益分别为1.282、1.657、2.008元，目前盐湖钾肥的股价相当于07、08年24、18.6倍的市盈率。由于公司的国际同业的估值相当于20倍的08年市盈率，将公司的目标价格定为38元。维持“优于大市”的评级。

　　作者：唐彬 今日投资