常规调控无碍大盘上行步伐

　　临近“五一”长假，上周末央行公布，再次上调存款准备金率0.5个百分点。此举正值大盘强势不改、许多投资者准备持股安心过节之际，无疑为周一及“五一”长假后的行情留下了悬念。笔者认为，如此常规调控，无碍大盘上行步伐，当前市场做多动力依然充沛，尤其是本周一交行申购资金回流，后市仍可谨慎乐观看待。

　　距央行3月18日加息尚不足一个月，又一次调控政策紧随其后。此次上调准备金率是今年以来第4次提高准备金率，时间间隔也越来越短，确实成为了目前央行宏观调控的常规工具。这一方面暗示前6次上调回收流动性政策的效果显著不大，另一方面显示央行抑制流动性过剩的决心。从出台调控政策的时机与频率来看，赶在“五一”之前公布调控政策，虽然意图是引导货币信贷合理增长，而不是直接针对股市，但当前不断创新高的新开户数和火热的股市，从侧面上提示了防范节后股市过度疯狂的必要性。目前频繁动用上调准备金率，是因为这样可以针对流动性过剩直接回笼资金，相反利率工具是一把双刃剑，因为加息调控的同时也会促进人民币升值预期，担心会有更多热钱涌入国内。

　　按照以往的经验，央行前几次调高准备金率，股市多数反映低开高走或冲击力度有限，短线的低开震荡反而成为了逢低买入的机会。如果我们客观地看，支持牛市的基础仍未变化，充裕的市场资金与上市公司的业绩超预期增长，使得中国股市的牛市基础更加牢靠。上周市场流露出较为浓重的观望情绪，沪指上攻3800点未果，短线大盘的强势休整应该为后市股指更猛烈的冲击做好准备，对大盘盘中的剧烈震荡不必过多担忧。策略上，适当调整持仓结构之后仍可耐心的持股过节，以等待节后大盘逼空上扬行情的出现。在投资机会选择上，可以在电力、煤炭、钢铁、商业、券商题材股等板块中深入挖掘优质个股机会。