纺织服装：1季度基金持有纺织服装股变化情况

　　事件描述：

　　全部基金已经公布完2007年1季度报告，我们据此比较基金2007年1季度和2006年4季度持有重仓股中纺织服装股的增减变化情况。

　　分析：

　　1.行业的配置比例显著增加。

2007年1季度末重仓持有纺织服装股的基金为21家，相比于2006年4季度末的5家基金，数量增加了320%。纺织服装股占基金净值比例也由06年末的0.23%提高到07年1季度末的0.61%，行业配置比例显著增加。

　　2.与行业配置变化相应，纺织服装板块在一季度的表现突出，对应板块指数涨幅达到85.7%。由于持股数量和股价的大幅增长，基金持有纺织服装股的绝对市值由2006年4季度末的12.4亿元增至2007年1季度末的54.4亿元，增长了338.9%。

　　3.之前，由于受到出口退税下调、人民币升值及市场竞争日趋激烈等行业负面因素的影响，纺织服装板块存在被市场冷遇的现象。而之后实际的业绩却显示行业（特别是行业中的品牌龙头企业）抗击和转嫁风险的能力要强于市场原先的预期，纺织板块的投资价值逐渐显现。

　　4.行业品牌龙头受青睐。2007年1季度基金重仓持有的纺织服装股为：七匹狼（002029）、孚日股份（002083）、雅戈尔（600177）和瑞贝卡（600439）。与去年4季度末相比较，基金大幅增持了雅戈尔和瑞贝卡，增幅分别高达231.4倍和4.5倍，增股所占流通股的比例达到9.87%和16.97%，都进入了基金一季度增持股票的前20名。新增了重仓股孚日股份，七匹狼则被减持了46.3%。

　　5.2007年1季度末基金重仓持有的四支纺织服装股，具有一个共同的特征：公司已经完成或正在进行由生产型企业向品牌型企业的转变，品牌管理和渠道建设成为公司经营的重点。七匹狼和雅戈尔品牌运营日益成熟，渠道效率日趋提升；孚日股份和瑞贝卡也正在进行对国内市场的拓展，对终端市场的品牌营销力度正在加强。对于它们的成长趋势我们保持乐观态度。

　　作者：汪晟 天相投资