七匹狼：品牌和渠道建设获得明显提升

　　七匹狼（002029）主营男士休闲服饰的生产与销售，其主导产品茄克多年来稳居国内市场占有率第一的位置，其销售以遍布全国的代理加盟店为主要模式。随着品牌建设的推进，公司通过外包加工等模式不断丰富公司的产品系列，除了原有品种外，目前已经覆盖了皮鞋、皮带、领带等所有男士服饰及配件，甚至已经扩展至童装产品。

　　公司拥有2个产品设计中心，分设在时尚之都香港和上海。06年开始公司聘请知名的法国设计师担任艺术总监，主管公司产品的色彩设计。公司长期以来将赞助各类体育赛事作为主要的宣传方式。公司的代理加盟店主要选址在国内的二线城市，已经由03年的534家增加到目前的1400多家，直营店数量已接近20家，主要集中在晋江、厦门等地，由于数量基数较小，未来2-3年直营店销售对公司利润增长贡献有限。公司还投入很大精力开展物流和企业ERP系统建设，在上海、晋江和厦门的物流仓库已完成建设，未来可能考虑外包第三方物流的形式，节约成本提高渠道运行效率。店面形象方面，积极将大型旗舰店打造成“男士生活馆”的模式。

　　东方证券分析师施红梅认为，在国内休闲服装消费的持续增长背景下，公司未来业绩的增长仍主要来自于销售渠道数量的继续扩展、其品牌影响力的日益提高和渠道效率的提升。预计公司未来3年主营收入能保持35%-45%左右的增长，净利润能保持30%-40%左右的增长。预计07、8年每股收益分别为0.67、0.91元，给予07年35-40倍的市盈率较为合理，对应的股价水平为23-27元之间，维持“增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资