中国联通:低市盈率市净率龙头，岛形反转

机构：
五一节后首日股指收出大阳线，沪市2074亿的成交量再次刷新历史！经过一个黄金周的忍耐和思索，再次蜂拥入市的各路资金将流向哪些“洼地”？市盈率和市净率一贯作为可以衡量个股风险大小和投资价值（而非投机价值）的“金指标”，同样可以作为机构投资者选股的重要指标之一。

中国联通（600050）2006年报显示，每股业绩0.172元，当前市盈率仅仅33倍，根据新公布的1季报，净利润增长42.44%，动态市盈率22.9倍，市净率2.51倍，不但是两市少有的市盈率低市净率个股，因其良好的成长性是大资金避险的最好“港口”；同时作为目前两市中唯一一只权重通信股, 其流通市值和总市值分别居目前市场第七和第十四位, 在沪深300指数中具备重要的战略地位.具备无可替代的市场地位,将成为股指期货时代最具抢筹价值的个股之一。除了其作为大资金的“避风港”和指数期货的操控工具之外, 其3G概念和电信重组也是本年度重大经济事件之一,都和联通有密切的关系。从技术上看，该股自去年12月份出现一波快速拉升后，进行了长达4个月的回压攀升、再回压、再攀升过程，重心逐渐向上。值得注意的是4月23日该股直接跳空高开高走，留下9分钱的缺口近期虽然收出连续3根小阴线，但一直强势不补，形态上可以称作“岛形”反转，是即将大幅拉升的信号。因此从基本面和技术面上看，该股值得投资者重点关注.

中国联通(600050)《期货交易管理条例》于4月15日正式实施, 相关细则也有望在近期陆续出台预计五一过后,股指期货将更快的向我们走来,股指期货概念股已经成为主力资金大举抢筹目标,已经不是什么疑问.金融股和通信股历来就是决定股指期货最后走向的重要筹码, 而目前我国股市金融股相对较为丰富中国联通(600050)公司是

3G核心股,市盈率最低

公司是我国两大移动运营商之一, 目前拥有GSM和CDMA两张网络,通信信号基本覆盖全国, 其中GSM网络与170个国家或地区的260家运营商,CDMA网络与16个国家或地区的22家运营商开通了国际漫游.更值得关注的是,公司在3G通信建设中已经领先一步,去年10月份率先获得澳门3G通信服务牌照,并开始建设基于CDMA20001XEVDO技术的网络,将在一年内推出3G服务.同时,公司目前已经完成上海地区2.75G通信网络升级, 一旦3G业务开放,公司可在短时间内正式进入3G商用阶段. "在所有3G概念股中,联通30倍左右市盈率是相当低的.与目前普遍高于100倍,最高接近3000倍市盈率的3G概念股相比,联通的市盈率和股价都相当稳??/p>

综合通信龙头，业绩继续大幅提升

公司去年以来业务发展极为迅猛,实现主营业务收入804.8亿元,同比增长5.7%,实现净利润36.44亿元,同比大幅增长28.23%,每股收益达到0.17元,目前市盈率仅为30多倍.其中,公司的CDMA业务效益明显改善,首次实现全年盈利,这将为公司未来业绩的持续增长提供强劲助力.截至2007年2月, 公司GSM电话用户达到1.08亿户,CDMA电话用户达到3725万户,拥有极为突出的用户优势,数据表明2007年用户数量增长速度大大高于2006年,发展势头良好。

同时,联通A股也发布了2007年第一季度.财报显示,联通A股实现营业收入242.0亿元, 比上年同期增长4.0%,其中通信服务收入228.5亿元,比上年同期增长3.4%;在反映了可转换债券换股权公允价值变动的未实现收益1.46亿元后,公司实现净利润(不含少数股东损益部 分)为11.7亿元,同比增长42.4%。

2006年中国联通C网实现运营5年来首次全年赢利.财报显示,2006年中国联通CDMA业务税前利润达10.6亿元,CDMA1X无线数据业务用户总数 达2004万户.而一季度的财报再次显示联通C网的收入高达65.2亿元.截至2006年底, C网用户年增长率达到11.5%.随着规 效应带来的高成本时代的终结, 联通C网逐渐摆脱了成本支出与收入不匹配的困局。

新业务：奥运手机电视、移动证券

此外, 公司近期还与中央电视台联合推出手机电视业务, 并就2008年奥运会的手机电视等无线新媒体业务结成了全面战略合作伙伴关系, 抢占了奥运通信转播的制高点.. 中国联通4月25日在上海和深圳宣布, 推出国内首个专业化移动证券交易平台 ,联通的CDMA1X用户通过该平台,就可以用手机进行股票交易 中国联通与上海核新软件技术有限公司和宇龙计算机通信公司合作,将两 家公司的同花顺证券分析软件移植到新一代双模智能终端.这些手机可以支持 80家券商的1500多家营业部的在线交易.目前该业务在今年6月1日之前对所有用户提供免费使用, 中国联通还将 续推出为股票交易定制的股票手机.业内人士预计, 该业务有望成为中国联 数据业务的新亮点.可以说联通也在以自己的方式在分享牛市的盛宴。

电信业重组,将获得巨额现金流

据中信证券预测, 电信重组有可能在一,二个月内有所定论,虽然很难判断信息的可靠性和准确性, 但从行业的竞争格局和防止重复建设及形成有效竞争角度来说,电信重组是必然的,如果重组真正开始,将是本年度内最大的重组时间,必将引起非常深远的影响。

2006 年网通盈利129.6 亿元,联通红筹61.29 亿.合并后,考虑10%的协同效应,那么联通网通合并后的新公司以2006 年的经营业绩看,其预期的利润约为210 亿元如果以2006 年20 倍PE 估值,那么合并后公司市值为4200 亿元.考虑到该方案中国联通出卖其CDMA 网络及运营权将获得一笔现金流. 如果以CDMA 网络整体800 亿,CDMA 网络运营权400 亿来计算,那么新公司应当享受的市值为4600 亿元。

“岛形”反转，后续空间广阔

二级市场上,该股得到了主力机构的集中青睐,2006年底前十大流通股东全部为机构投资者,其中中国人寿和广发策略基金持股数量均超过2亿股,而中国平安,社保102组合等四家机构持股在1亿股以上,前十大流通股东合计持股数量超过12亿股,占流通股本的10%以上, 此外还有众多基金将其列入十大重仓股名单之中,二级市场上, 该股自去年12月份出现一波快速拉升后，进行了长达4个月的回压攀升、再回压、再攀升过程，该股在5~6元上反复震荡攀升，重心逐渐向上。值得注意的是4月23日该股直接跳空高开高走，留下9分钱的缺口近期虽然收出连续3根小阴线，但一直强势不补，形态上可以称作“岛形”反转，是即将大幅拉升的信号。因此从基本面和技术面上看，该股值得投资者重点关注。

大福投资 陈朝荣

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