应对流动性过剩 货币政策或调整

　　　独家深读

　　中国人民银行征信中心主任戴根有：未来我们的货币政策可能要有所调整，更多的是经济政策的调整。

　　中国证监会办公厅副主任王建平：证监会将进一步扩大主板市场的规模，发展股指期货。

　　首都经贸大学教授刘纪鹏：当前中国资本市场的症结在于——资本产品过于单一，千军万马只能挤“股市”这一座独木桥。

　　本报讯 （记者 徐海星、谭德波）泛珠区域金融合作论坛昨天在长沙落幕，来自央行、证监会、银监会多位官员和投资银行的负责人畅论国内金融市场，包括股市、人民币升值、流动性过剩等论题再次成为热点。中国人民银行征信中心主任戴根有表示，流动性过剩问题影响到经济金融生活诸多方面，未来货币政策可能要有所调整。

　　过热仍是高层关心的问题

　　金融经济持续发展，机遇和风险并存。中国人民银行征信中心主任戴根有表示，国内经济总体向好，但是随着连续四年GDP超过10％，这是之前从来没有出现过的，高层也在担心，经济会否出现过热。目前房地产市场、资产价格、证券市场价格都引起了管理层的高度重视。

　　戴根有表示，事实上，包括房地产市场、资产价格都与流动性过剩有关联，国内出口顺差大，外汇储备大，因此投放过多的人民币，同期贷款的增长也很快，但是也要看到，这并不代表着人民币一定要升值，流动性过剩与出口顺差关系更大，而我国加工贸易顺差大和劳动力成本低、土地价格低、资源价格低有关。

　　戴根有透露，“未来我们的货币政策可能要有所调整，更多的是经济政策的调整，比如给农民工每个月增加‘三险一金’，只要200元，就能消抵10％的人民币升值压力。”

　　进一步扩大主板市场规模

　　由于国内近期担心居民消费价格指数上升，会导致央行再次加息，对此记者联系了中国人民银行研究局副局长汪小亚，不过汪小亚态度谨慎，表示现在还不知道准确消息，不愿多谈这个敏感话题。

　　股市依旧是金融经济中绕不开的大话题，中国证监会办公厅副主任王建平表示，证监会将进一步扩大主板市场的规模，发展股指期货，他说，“我们正在着手做这个工作”。

　　王建平还透露，目前公司债券市场业务发展相对薄弱，证监会将着力改变这一环节，积极发展公司债券市场，此外，将继续督促改善上市公司质量，支持优质大型企业和优秀的中小企业上市，鼓励他们上市融资，鼓励整体上市，以及并购重组，推动并购重组改革。

　　银监会研究局副局长杨再平在论坛上则披露了国内一季度的银行不良贷款率，“6％多一些，与前几年相比，已经明显改善”，杨再平说。杨再平还坦言，银行系统目前面临多个挑战，主要是既要积极支持经济发展，又要谨慎管理的风险。

　　经济学家刘纪鹏再度力撑股市

　　股市站上4000点有合理性

　　又讯 （记者 徐海星、谭德波）在昨日举行的第四届泛珠三角区域合作与发展金融论坛上，著名经济学家、首都经贸大学教授刘纪鹏再度力撑股市，反驳当前的“股市泡沫论”。刘纪鹏说，当前中国股市站上4000点，无论从当前中国经济发展阶段出发，还是从体现中国所拥有的资产价值角度考虑，都有其合理性。

　　“998点的时候，股民赔钱、证券公司亏损，企业融资基本只能靠银行。”刘纪鹏举例说，那时候的整个市值只有4万亿多人民币，“相当于外资可以拿5000亿美元买掉我们全部1000多家上市公司的资产，而这些企业是我国各行各业的排头兵和整个经济的脊梁，所以说998点相当于股市的悲剧。”

　　“股市泡沫论”站不住脚

　　如今中国的股市经过股改后站上了4000点，但立刻有很多声音尤其是外资跑出来，表示中国的股市过热了，希望政府出手来干预市场。

　　针对当前的“股市泡沫论”，刘纪鹏认为，4000点以在国内经济多年来迅速发展为基础的，衡量其是否合理的标准不仅仅在于每年能够提供多少红利，更重要的是真正体现了中国所拥有资产的价值。“实际上，不少外国投行的朋友们也认为，中国国有资产、中国的上市公司便宜。”

　　要建立多层次资本市场体系

　　在刘纪鹏看来，泡沫与股市是与生俱来的，不应该用人为的手段去刺破，否则必然暴跌并对经济造成破坏。“市场出现的问题必须用市场手段来解决，只有用市场手段，泡沫才会自己由虚到实，或自然消减。”刘纪鹏说，当前中国资本市场的症结在于——资本产品过于单一，千军万马只能挤“股市”这一座独木桥。

　　从上述角度，在完成股改后，国内资本市场改革的首要任务就是建立多层次资本市场体系。“上个月底的股市暴跌，已经提醒有关方面，多层次资本市场体系的建设刻不容缓。”

　　资本产品种类方面，除了股票这种非固定收益率产品，还应加速发展公司债、市政债等固定收益率产品，而且比例应该达到半壁江山。据透露，上市公司的公司债发行试点工作可能在本月开始启动。

　　交易场所多元化方面，刘纪鹏建议将香港、上海、深圳三大交易所，以及各地的产权交易中心统筹规划。

　　刘纪鹏几天前撰文曾就征收资本利得税的传闻做过反驳，称传闻没有现实依据。