刘纪鹏：激情中不乏理性的市场来之不易

　　4月29日，在清华大学金融论坛上，李稻葵、方星海、莫天全、孟晓苏、刘纪鹏、易宪容、吴晓求、张陶伟、王洪9位专家就"股市与楼市:理性还是非理性繁荣"话题展开激烈的讨论。搜狐财经进行全程直播，以下是论坛现场实录：

　　刘纪鹏：非常高兴在这么一个美好的日子讨论这么一个令人激动得话题。

我在讲之前其实也要做一点更正，出于我自身的需要，我在半年以前调到中国政法大学的法经济研究中心，最近因为两个媒体报道说首都经济贸易大学，最后他们抗议了，说不要吃着我们的饭打着别人的旗号。

　　我想谈到今天的话题，是一个非常好的话题，其实非理性繁荣这个词应用的是格林斯潘，我印象是96年，在一次听证会上谈到美国股市疯狂的时候用了这句话，他讲完之后股市跌了几天，但是随后又继续疯狂的上涨。对他的劝告并没有起长期的作用，而是在三四年之后美国股市才进入了暴跌。所以在股市这个问题上，他到底是一种什么样的市场经济的特点，他是一个理性的还是非理性的，这决不是一个两点就能回答的问题，而是结合在一起的，否认了股市的非理性，实际上也就否认了股市本身的这种特点。

　　关于股市的理性和非李稻葵：的关系来说，我在开场白里面还想再举一个例子。我记得一年半以上我跟晓求一起受财政金融大学的邀请去谈中国股改后股市展望的一个话题，因为他们总是希望我们交锋，不交锋也不热闹，所以吴晓求就向我开火了，所刘纪鹏的发言有激情，但是我的发言有理性。我听了这个话就有点别扭，我说是说我的发言就没有理性啊，我的呼应就是说，我的发言激情中不乏理性，但吴晓求的发言却理性中缺少激情。我想用这句话形容今年的股市也是一样，一个理性的市场实际上在过去的4年里边我们总是在转轨时期用旧的体制、用旧的观念来看待这个市场，所以跟中国的经济并没有同步的发展，所以今天当我们改革的方法论，也就是股权分置改革后，一字之差的方法论使这个股市发生了翻天覆地变化，天还是那个天、地还是那个地、领导我们的核心力量还是中国共产党，但是发生了这么大的变化。这里边也说明了，对中国改革未来发展的路径选择的这种评判是至关重要的，我们必须在确立市场经济大目标值后要把实践这个目标的方法跟路径看得格外重，因此我也在谈，为什么过去改革在海外回来的一些投行的朋友，为什么要改革推导重来，当然这里面的海外人士不包括李主任，他是非常理性的。在这样的背景下我们有了这样的局面，中国股市93年、94年开始就已经是一千四五百点了，到2005你股改的成绩我们的股市界到了998点。也就是说中国GDP的增长、中国国民经济的增长都是以10%在增长，今年的中国股市被释放出来，这个局面到底是理性的因素有哪些，而股市本身作为虚拟经济，必然要有非理性的因素在里面，没有泡沫就不是股市。理性跟非理性的因素到底是如何组合在一起的，我觉得这个话题如果大家有兴趣我们后边可以接着讨论，但是我想作为我第一次发言的一个结论是说，就如同在大学里你们要想找到理性缺少激情的吴晓求这样的教授很容易，但是要找到激情中不乏理的刘纪鹏这样的教授却很难，所以今天一定要分析中国的股市，我们说激情中不乏理性的市场是来之不易的，一定要珍惜它。

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