强势震荡为主

□华泰证券 张力

　　
　　
　　长假前最后一个交易日，大盘表现极为强劲，个股亦出现全面普涨。但后市大盘继续强势上行的压力较大，预计仍以强势震荡为主。

　　
　　从估值角度看，按06年业绩计算的平均静态市盈率已经到60倍水平，A股成为全球最贵的市场。管理层对股市的过热倾向也表示担心，但不会再采取激进的行政干预，而是采取市场化的调节手段，一方面加快新股发行，另外一方面则提示风险，强调投资者买者自负的意识。我们注意到市场流动性过剩依然严重，申购新股资金屡创新高，已经达到2.7万亿的规模；再从港股开放的角度观察，A-H的平均溢价比例达到100％，港股还有T+0和无涨跌幅限制的特点，这对投资者和投机者都存在一定的吸引力。我们认为在直通车全面开通之前，港股的问题不会对A股形成过大的压力。但在开放之后，要关注市场资金流动的状况，投资者应密切注意直通车的有关动态信息。

　　
　　预计大盘在节后总体上会维持震荡格局，上升压力会进一步加大。对于中长线投资者，可在大盘出现震荡调整时，积极吸纳一些调整时间较长，未来发展前景明确的品种，比如今年来涨幅较小的消费类中的优质品种。

　　
　　下周趋势看空

　　
　　中线趋势看多

　　
　　下周区间５３００－５７００点

　　
　　下周热点消费类

　　
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