股指二次探底 机构长线看多并未抛售

　　昨日，金融、地产等权重指标股成为大盘急跌的重灾区。沪深两市跌停的多为房地产股，海德股份、国兴地产、香江控股以及泛海建设等封住跌停，而地产股类龙头万科A、招商地产、保利地产也均创出调整以来的新低；与此同时浦发银行、招商银行连日调整，且在银行股回落的同时，保险、券商类金融股也未能幸免，从而加重市场的调整压力。

　　两大权重板块双双重挫

　　昨日收盘时，房地产、银行、券商股跌幅分别达到-5.81%、-5.28%和-4.83%。通过大智慧指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为中国石油、中国人寿、工商银行、中国神华、中国银行、中国平安、中国石化和招商银行，8家个股带动股指回落87.54点，而深市方面对指数负面影响较大的为万科A、鞍钢股份、深发展A、云南铜业、泛海建设、招商地产、宏源证券以及太钢不锈，8家个股带动深圳成指回落132.89点。粗略估算，金融股的急跌占到沪市指数跌幅的3成以上；而深市股指的跌幅中5成以上来自金融、地产股的整体重挫。

　　机构短线看空长线看多

　　中信证券的观点认为，市场近期走势主要反映了投资者对近期宏观政策面的过度担忧，并不是自下而上的业绩改变造成的股价反应，从风险角度规避了分歧比较大的地产金融板块。近期央行加大存款准备金率调整的力度可能表明了央行对采取汇率调整来控制通胀的审慎态度，而在美国降息的背景下若央行大幅加息又将进一步加剧国内的流动性泛滥，因此采取调整存款准备金率当是缓解燃眉之急的权宜之计，不过在高额顺差仍然不断流入的状况下，这种相对紧缩政策对国内经济的杀伤力最小，投资者不宜过度担忧。

　　“我们依旧看好地产金融以及其它内需拉动型行业的投资价值，但短期市场走势可能依然笼罩在这种政策氛围之下，不过多重利空出现往往是买入优质股的良机，建议投资者可逐步增持一线地产银行股，等待宏调政策预期明朗。”中信证券的研究报告指出。

　　基金减仓并不明显

　　“我们基金的仓位没有大的改变，对优质银行股和具有估值优势的钢铁股仍坚定持有。”某基金公司有关人士向记者透露。根据TOPVIEW的最新数据也显示，机构上周在金融、地产两大板块中的减仓动作并不明显，招商银行、保利地产等代表品种的机构减仓量每天不到0.5％。

　　同时，在不少基金公司的2008年投资策略报告中，银行、保险、券商等金融行业和房地产行业的投资机会依然被重点提及。天治基金的观点指出，考虑到2008年两税合并、取消营业税等利好，都将使银行整体业绩增长性比较明确；中国目前的保险市场类似于数年前的白酒市场，2007年是行业出现拐点的一年，投保金额的大幅上升的趋势逐步呈现，行业的成长率达到30%左右；随着交易金额的迅速上升和创新业务的拓展，今明两年主流券商的业绩将会不断超出市场的预期。

　　房地产行业不断受到宏观调控的影响，而在人民币升值的背景下，房价虽然进一步上升的空间有限，但也不具备大幅下跌的可能，房产行业龙头企业仍将受益于土地储备充裕所带来的高毛利优势。随着今明两年开工面积的成倍扩大，房地产行业龙头企业2008年业绩增长清晰、明确。