中卫国脉（600640）：业绩大增 实力股东提升重组预期

机构：重庆东金
本周四市场热点出现明显切换迹象，农业和化工板块冲高回落也如奥运板块一样在全面爆发后步入休整期，而传统蓝筹股钢铁、有色和煤炭表现抢眼。在电信重组传闻刺激下，中国联通A股和H股联袂大涨7%，预计通信板块因整合预期将逐步活跃。

建议投资者关注电信产业中重组要求迫切，因大股东实力雄厚重组可能性很大，2007年业绩大增的中卫国脉（600640）。

两大股东扶持 推进产业转型

中卫国脉（600640）：在新大股东中国卫星通信集团的支持下，公司转型发展数字集群业务，成为国内唯一的经营数字集群商业共网的电信运营商。公司于02年11月开通国内第一个iDEN商用数字集群共网，是全国规模最大、技术最先进，功能最齐全的数字集群通信商业共网。公司还投资1.52亿元对数字集群系统进行补网扩容，大大提高了网络覆盖，加强了通讯质量。虽然目前由于基站建设等投入较大，数字集群业务尚未盈利，但公司目前用户已达到26000多户，垄断经营使得公司的发展前景十分乐观。公司和原大股东中国联通依然保持良好的合作关系，积极开展基于中国联通网络的各种增值链业务，经营地理范围将由上海扩大至全国，成为联通全中国的电信增值服务商。

大股东实力雄厚 提升重组预期

公司大股东中国卫星通信集团是国家级卫星通信企业，为六大基础电信运营商之一。拥有以卫星固定通信、地面网络通信、移动通信、卫星电视广播业务及综合信息服务为主体的五大业务体系，集团计划以信息服务业务为龙头，以光纤通信为主干，以卫星广播电视业务、3G、数字集群等为接入手段，最终形成中国卫通完整的天地一体化的无缝隙宽带信息服务网络。背靠实力雄厚的股东，有利于公司的长远发展。目前公司传统的寻呼业务因产业升级而处于萎缩之中，新增数字集群和移动增值业务又处于建设期，尚未盈利，因此，公司重组要求迫切，实力雄厚的大股东将提升公司重组预期。

投资巨额增值 年报业绩增长20倍

公司还积极参股金融并进行股权投资，07年三季报显示，公司持有新黄埔105万股，投资成本170万元，按1月10日收盘价计算增值16倍以上。公司还投资2544万元持有大众保险股份有限公司2550万股。公司董事会同意在中国保监会批准后，公司以全部配股投资金额不超过2500万元参与大众保险股份有限公司增资配股方案。由于初始投资成本较低，公司从中获利丰厚。2007年10月27日公告，由于公司短期投资收益大幅提高，公司预计07年度净利润同比增长超过2000%。

二级市场上，该股10月下旬缩量急跌，最大跌幅高达40%，严重超跌，随后该股在前期低点处获得支撑后反复震荡筑底，近期温和放量攀升，日K线组合形成圆弧底形态，新年以来该股在年线上方强势整理确认突破年线，在中国联通引领通信板块走强的背景下，该股后市有望加速反弹，可重点关注。

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