中海发展：存在继续提价空间

　　在中海海盛（600896）和宁波海运（600798）公布提升合同运价后，中海发展（600026）昨天也公告了提高合同运价的消息。根据公司公告，公司2008年度国内沿海合同(下称：COA合同)已全部签署完毕。公司2008年度COA合同运量总计约8940万吨，较2007年度COA合同总量约增长6.9%；平均基准运价较2007年度同比上涨约40%。

　　研究员认为，合同运价提高40％，将显著增厚公司2008年的业绩。照市场形式看，未来或存在着继续提价的可能性，公司在沿海散货运输上的业绩将会稳健增长。

　　显著增厚业绩

　　公司在公告中表示，沿海散货运输收入是公司业务收入的重要组成部分，2007年度的收入约占公司运输总收入的44%。COA合同的履行预计将使公司2008年度国内沿海散货运输收入较2007年度同比增长约40%。

　　中原证券分析师高世梁认为，合同运价提升，肯定将增厚公司业绩，初步预计沿海散货业绩将提升30％左右。联合证券朱远颂在报告中认为，内贸煤业务同比将多贡献EPS约0.50元。2007年内贸煤收入约48亿元，按公司的估计，不考虑其他因素，估计2008年内贸煤业务同比将多贡献EPS约0.50元。华泰证券余建军认为，在1月22日的报告中预计2008年沿海散货运输价格将比2007年上涨30％，公司公布的数据高于市场预期。

　　此前，分析师认为公司合同运价将提升20％，目前提价40％已经超过了市场的预期，分析师纷纷提高了公司的业绩预期。

　　运价有再次提升可能

　　按照往年的合同运价谈判经验，一般在每年的2月或3月确定全年的运价合同，尽管电煤运输的各条航线有所差别，但有一个平均运价水平，从目前上市公司的公告来看，合同运价都实现了上涨，上涨的幅度都在40％以上。

　　沿海电煤运价上涨，除了国际干散货市场运价飙升的刺激效应外，同样不可忽视电煤需求的强劲。由于中国的地理条件和资源分布差异，煤炭主要集中在北方地区，而煤炭的增量需求却在南方，在铁路运输煤炭的同时，海运成为煤炭运输的重要渠道。

　　早在2007年天津召开的国际海运年会期间，日本航运界人士就强烈看好中国的沿海运输业，重要的支撑就在于国内电煤需求的强劲和资源分布的不均匀。研究员也认为，与充分竞争的国际远洋运输相比，沿海散货运输市场基本上由国内几家航运企业把持，运价相对比较稳定，提价的可能性也大。

　　高世梁指出，与现行市场价格相比，合同运价依然处在较低的水平，考虑到通货膨胀等因素，未来不排除沿海散货运价再次提升的可能。

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