中天城投：项目扩张资金压力大

　　中天城投在完成大股东变更，并通过定向增发实现房地产开发业务整体上市后，2007年交出了“不俗”的业绩答卷。年报显示，2007年度，公司实现营业总收入6.2亿元，同比增长94%；营业利润1.67亿元，同比增长567%；净利润1.02亿元，较上年增长966%，均创公司历史新高。

　　不过行业研究员指出，由于公司目前正处于房地产主业的扩张期，且多数项目尚需大量资金的投入，因此其面临的后续融资压力较大。

　　今年资金缺口超10亿元

　　年报显示，中天城投计划2008年施工面积为89.3万平方米，竣工面积21.7万平方米，房地产开发直接投资10亿元以上；同时，非公开发行完成后将收购控股股东下属两家公司所需支出32000万元。而公司在2007年期末的现金及现金等价物余额为35053.42万元。

　　显然，除年初现金结余外，生产经营所需资金将主要通过资本市场和银行贷款解决。年报显示，公司已在2007年年底新增贷款3.03亿元，由此导致了年末货币资金达38152.02亿元，同比增长317.99%。

　　而剩下的资金缺口公司将通过公开增发募集。如公司2007年非公开发行股票计划能获准实施，预计将募集资金10亿－11亿元，这些募集资金将可以基本满足公司现有项目开发的资金需求。

　　由于公司仍处于向规模化开发经营的转型期，对现金的需求较大。因此，2007年公司经营活动流入现金3.68亿元，流出现金4.16亿元，经营活动净现流为-0.48亿元；而2006年，公司经营现金净流量为2851.73万元。

　　2007年，公司投资活动流入现金0.037亿元，流出现金0.216亿元，投资活动净现流为-0.177亿元。公司筹资活动流入现金6.28亿元，流出现金2.86亿元，筹资活动净现流为3.42亿元，这主要是为了缓解经营活动对现金的需求压力，故新增部分银行贷款用于项目开发。

　　项目资源较为充足

　　年报显示，由于项目完工结转收入，因此，2007年，作为公司未来业绩指标的预收款项，仅为6648.98万元；不过，中天城投储备的项目资源依然较为充足。

　　贵阳市中天花园三期、中天世纪新城三号地位于中心城区，规划建筑面积约134万平方米，是公司未来几年的重点开发项目；白云区南湖托斯卡纳项目规划建筑面积约21万平方米；宅东2号项目位于市中心成熟社区，规划建筑面积约3.56万平方米；遵义万里路项目位于闹市区，规划建筑面积约57.64万平方米。

　　同时，公司拟收购的控股股东下属金世旗房地产开发有限公司和欣泰房地产开发有限公司已拥有规划建筑面积达145万平方米的经济适用房和安置房项目。今后，公司还将在房地产开发中，增加旅游相关物业的开发，并适当增持相关物业。

　　公司预计，2008年，公司将实现主营业务收入约14.56亿元，较2007年度增长160.13%；其中，在房地产开发方面实现销售收入90300万元。

　　作者：林? 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。