政策因素拒绝股指下行 延续整固后或将选择上行

　　陈晓阳

　　上周大盘总体表现横盘整固停滞不前，使得后市行情趋势面临着重要的方向选择。尽管当前市场热点不济、交投清淡，但是在明确政策维护市场平稳发展的背景下，后市大盘继续调整空间十分有限。由此，本周大盘在延续震荡整固之后，最终选择上行趋势可期。

　　由于一场突如其来的地震天灾，举国上下全民心情沉重。虽然股指对此并没有作出较大的负面反映，但对整体经济运行的冲击还不能确定，需要等待具体经济数据公布之后才能确定。但是灾后重建是否会引起物价上涨带来新的通胀压力，成为当前市场主要的忧虑心理。笔者认为，尽管此次地震对中期CPI环境不容乐观，但是这次灾情与春节前雪灾引发的通胀压力不能相比，因为此次受灾的区域范围较小，并且属于相对落后的区域经济，不会对整体经济带来较大的负面冲击，特别是上市公司整体上仅有几家公司受灾严重，并没有引起大范围内的负面影响。值得注意的是，目前央行考虑暂缓调高灾区银行存款准备金率，放松信贷控制，向市场传递了积极信号，说明调控政策有松动迹象，有助于减缓市场担忧心理。并且奥运会临近，管理层维护股市稳定发展的态度十分明确，一系列利好政策陆续推出，将进一步增强市场做多底气。由此，基本面政策因素拒绝了股指下行的空间。

　　本周一又到了每年让投资者念念不忘的“5?19”井喷行情，那么，今年灾后的5月19日，行情能否再现辉煌呢？笔者认为，股市毕竟时过境迁，与八年前的市场环境相比发生了翻天覆地的变化，借此契机发动一波反转行情难度较大。趋势形态上，上证指数处于横盘整固走势，表明目前股市陷入了上有通胀压力、企业盈利预期放缓以及无法改变的大小非问题，下有政策护航的夹板中延续震荡市行情，只有进一步消化市场负面因素，大盘才能逐步转强。

　　操作上，受制于股指横盘休整，多数个股快速反弹之后在形态上处于方向选择状态，结合当前明确政策导向做多的背景下，投资者应该选择耐心持股，而不是频繁乱动，对轻仓者可以适当关注盘面强势个股短线机会。机会选择上，一方面行业景气度高、确定性供给短缺带来的化工、有色、医药、煤炭等行业的投资机会值得关注；另一方面，灾后重建拉动的川渝以及周边区域建材类比如水泥、钢铁等短线交易机会。