新湖中宝公司债利率创新高：9%

　　李彬 冉学东

　　作为一家房地产开发公司的新湖中宝（600208.SH）昨日的发债利率创了新高，对于利率为何如此高企，市场的看法不尽相同。

　　新湖中宝昨日公告，经过询价统计，确定其不超过14亿元8年期公司债券票面利率为9%。

这一利率水准远远超过之前交易所公司债利率。上一个纪录是由承德钒钛（600357.SH）创下的6.8%。

　　新湖中宝股份有限公司位于浙江省杭州市，是1992年8月经浙江省人民政府股份制试点工作协调小组批准、采取定向募集方式设立的股份制企业，公司主营业务为房地产开发和销售。

　　根据该公司的公告，2008 年 6 月 19 日（T-9 日）至 2008 年 6 月 20 日（T-8 日）发行人和保荐人（主承销商）西南证券有限责任公司在网下向机构投资者进行了票面利率询价，根据网下向机构投资者询价统计结果，经发行人和保荐人（主承销商）充分协商和审慎判断，最终确定新湖中宝股份有限公司2008年公司债券票面利率为9%。

　　对于确定9%的利率的原因，西南证券保荐人马明星昨日在接受《第一财经日报》采访时说，有两个原因，一是当前限制公司债发行的大环境，市场对于整个房地产行业呈现担忧情绪，投资者对于地产业的兑现能力存有怀疑，由此触发了如此高的利率；二是目前新湖中宝的资金面非常充裕，为了达成股东与投资者的双赢，本次利率初定8.5%，最终调整为9%。这一利率虽高，但对于新湖中宝来说，还是完全可以承受的。

　　马明星还告诉记者，地产行业经历了“面粉比面包贵”的阶段，很多地产公司通过“标王”的途径买到了大量比“面包”还贵的“面粉”，土地价格高出房产价格，致使在目前地产行业调控的敏感期，整个行业受到较大的影响，票面利率受此触发，达到一个较高的水平。“新湖中宝没有去买昂贵的‘面粉’，并且目前公司储备丰厚、资产优良、债务透明，具有较好的承兑能力。”

　　目前，房地产行业整体资金紧张，面临融资难等困境。房地产行业虽多为负债经营，但行业利润高，对利率敏感性较低，调高利率虽然意味着房地产公司要付出更多的成本，但房地产公司对于现金的需求还是第一位的。

　　一位市场人士告诉记者，目前房地产公司资金链普遍紧张，越是紧张，他们越想发债，而正是由于资金紧张，机构也更不看好这个行业，这样就形成了相互恶性循环，致使房地产公司的融资更是难上加难。

　　

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