上周减仓124亿 基金倒在黎明前

　　　早报记者 葛佳

　　决策层密集调研（见早报7月7日B2~3版《避免经济大起大落，国务院高层密集调研苏浙沪鲁》）消息传出，市场对国家将放宽宏观调控的憧憬再度升起，加之北京奥运会日益临近，多重利好刺激下，上证指数昨天创出年内第六大单日涨幅。

　　昨日收盘，上证指数以接近全日高位收盘，大涨122.50点，盘中接连收复2700点、2800点两大关口，收市大涨4.59%，报2792.40点。深证成指昨收报9902.98点，涨5.34%，两市仅8只个股下跌。当天两市成交1251.9亿元，较上一交易日同比激增三成。

　　银行地产领军

　　昨日，两市涨停非ST类股超过百家，而下跌个股仅为个位数，行业指数也是全线飘红，银行、地产两大权重板块表现抢眼。

　　宏观调控放松预期使得地产股昨日表现非常抢眼，板块中保利地产（600048）、金融街（000402）等多只个股都封涨停，龙头股万科A（000002）涨幅也近6%。沪市地产指数涨幅达到7.59%，位居行业指数涨幅榜首位，深市地产指数涨幅6.65%。

　　此外，银行股良好的业绩预期也推动金融股全线大涨，金融指数涨幅达到7.11%。

　　奥运会进入最后一个月的倒计时，提振奥运概念股持续走强。中国国航（601111）、南方航空（600029）、东方航空（600115）、海南航空（600221）等航空股纷纷封住涨停；同时，相关奥运概念股如鹏博士（600804）、路桥建设（600263）、首开股份（600376）等均封住涨停。

　　平安证券分析师李先明认为，随着下半年CPI涨幅回落及出口受外围影响，将对经济增长构成影响，相信管理层对楼市信贷的管制可能会有节奏地局部性放开。

　　基金错失抄底良机

　　A股市场昨日再度迎来放量大涨，但A股市场主力资金之一的基金却未能坚持到“黎明的到来”。统计数据显示，6月来持续低量增仓的基金，在上周出现了大举抛售的情况。

　　大智慧Topview显示，从6月30日至7月4日的5个交易日中，基金再次成为空军司令，资金净流出共计124.24亿元，与前一统计期（6月23日至6月27日）净流出27.606亿元相比，做空动力进一步释放。其中，基金744、基金753分别净买入26.16亿元、24.67亿元，占据净买入前两位；而基金777则以净卖出39.03亿元，成为最大空头。

　　而在招商银行（600036）和中国平安（601318）跌停的两个交易日里，基金成为大举卖出的主力军。数据显示，7月1日，招商银行跌停当日，基金累计抛售7.58亿元，7月2日中国平安跌停当日，基金累计抛出5.73亿元。

　　保险、QFII持续做空

　　此外，保险资金保持前期做空风格，5日累计成交36.83亿元，资金净流出7.68亿元，仅T20434席位资金净流出就达7.43亿元。而以中金上海淮海中路营业部、申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII席位，在此期间资金小幅净流出3.63亿元，合计成交29.19亿元。

　　从总体来看，机构持仓单周减少0.047%，由17.165%降至17.118%。不过，单周机构数却由20821家上升至20856家。

　　与前三者资金净流出相应的，是部分券商自营席位资金净流入明显。其中，仅中信证券（600030）净流入就达13.43亿元。数据显示，中信证券的券商席位上周前四天净买入13.4亿元，其中仅中国平安一只股票，就净买入了8亿多元。从总体来看，中信证券营业部较钟情保险、银行股，上周前四天的增仓股票的前八名中，有3只保险股、5只银行股。

　　分析人士认为，基金放弃6月以来的持续增仓，选择大举卖出，或受上周两大权重股招商银行和中国平安跌停影响。

　　数据显示，截至一季度末，招商银行位列基金头号重仓股，共有198只基金持有，而中国平安也有34只基金持有，招商银行的莫名跌停，引发各大基金的恐慌性卖盘。

　　◇后市研判

　　持续反弹可期

　　早报记者 葛佳

　　“昨日是超跌以后的反弹，随着奥运的来临及业绩报告的发布，反弹有望持续两周甚至更久。”华西证券分析师毛胜认为，目前国内面临的通货膨胀和经济增速放缓等问题并未得到解决，因为中长期看淡股市的观点仍难改变。

　　“上证指数跌至2600至2700点，正步入筑底阶段，市盈率也已回到2006年初20倍的水平，加上近期中报业绩预测没那么差，而高通胀也在回落中，故大盘自身具有反弹的动力。”李先明指出，市场阶段性底部基本获得确立，因此短期反弹行情仍将继续，但涨速不会很快，走势还将以反复震荡为主。

　　在中信证券研究部高级副总裁、首席策略分析师程伟庆看来，尽管需求、投资增速下滑对企业盈利均有不同程度影响，但成本上升仍然是压制上市公司业绩的第一要素，随着下半年通胀压力回落，货币政策可能有所放松，工业企业盈利预期将更为明朗，市场也可能走出一波阶段性行情。

　　“考虑到目前不少个股股价已回落到一个较低区间，使得‘价值投资’成为可能，那些具备估值优势而基本面依然理想的优质公司，已值得投资者战略配置。”行业配置方面，李先明判断，国内投资和需求，将有望成为未来维持我国经济持续快速增长的重要支撑。因此，钢铁、基础设施建设等与固定资产投资高度相关的行业，医药等有政策扶持并且国内需求增长明显的行业，有望成为下阶段市场的焦点，“节能环保和奥运等题材类机会，也值得投资者密切关注。”

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