“地下炒金”凸显商业银行业务空间

　　近年来，买卖黄金成为买房炒股之外的又一热门投资领域。然而在推广“藏金于民”理念的同时，许多投资者因地下炒金导致损失的案件也频频发生。2008年已先后曝出上海联泰黄金、亿高黄金、高德黄金和最近的浙江世纪黄金600亿元地下炒金案等案件。

　　鉴于地下炒金已引起相关部门重视，可以预见，炒金公司必将遭遇日益严格的政策监管。笔者以为，面对旺盛的黄金投资需求和热情，此时正是商业银行拓展黄金业务空间、抢占市场的有利时机，而这也为市场的不断完善提出了新课题。

　　首先，逐步强化银行作为黄金“做市商”的角色。中国黄金产量在2007年达到270余吨，跃居世界第二，但世界黄金价格主要由伦敦金决定。准确地说，是五大做市商决定着黄金的国际价格和黄金的主要交易量。2007年央行同意金交所引进瑞银、汇丰、加拿大丰业、法国兴业、渣打五家国际银行成为其会员，其中前三家都是伦敦金的做市商成员。他们为投资者提供买卖双向报价，并随时准备交易，投资者不必担心没有交易对手，从而极大地活跃了市场。

　　随着黄金市场逐步开放，商业银行将逐步集期货自营交易、现货代理买卖、自主品牌产品开发、保证金存管、黄金交割库和期货结算会员等多项功能于一身。所以，向黄金做市商角色靠拢，加强市场宣传，扩大交易量，增加市场流动性，是国内商业银行的发展方向。

　　其次，加强市场交易研究，协助投资者实现投资增值。地下炒金公司中不乏一些有经验的操盘手，能为投资者提供交易指导和咨询。商业银行应积极建立更接近市场动态交易的研究机制，加强对交易型人才的培养，利用所掌握的信息和资源优势，及时为投资者提供黄金、能源和大宗商品等交易咨询服务。以能为投资者实现增值服务为核心竞争力，吸引和扩大客户群体，奠定市场地位。

　　再次，打通期、现两个市场，丰富产品开发。发展黄金做市商，意味着银行手中将不断持有客户的黄金现货敞口头寸。为规避风险，这部分头寸需要通过境外交易进行风险对冲，或通过期货市场进行套期保值。前者需要商业银行具备黄金进出口权，获得从事境外黄金交易的资格；后者需要商业银行获得黄金期货自营交易许可。在此基础上，银行可以联合基金公司、期货公司等开发一些国际上早已成熟的品种比如黄金ETF、挂钩黄金期货合约的一些产品等，进一步打开黄金业务的空间。