麦道夫案：惊天骗局何以瞒天过海

　　麦道夫的“金融创新”无底洞波及面越来越大，从好莱坞到体育界再到华尔街�煷油蹲使�司到银行业、保险业再到慈善业�煷用拦�本土到欧洲大陆再到大洋彼岸的日韩。日前，美国联邦法院还请求美国政府尽快设立一个特殊的政府储备基金�熞员；ぴ谡┢�案中受害的投资人，美国新一轮的救市方案又将上演。

　　百年一遇危机下才能暴露惊天骗局

　　“以高资金回报率为许诺，骗取投资者投资，用后来投资者的投资偿付前期投资者。”麦道夫的骗术很简单，但也很有效，持续２０余年，骗到５００亿美元。

　　“只有在大的危机下才能暴露这样的惊天大案，市场下跌时往往容易暴露出问题，而这些暴露出的问题又会加剧市场的波动，对人们的信心产生巨大打击。”中国人民大学金融与证券研究所教授李永森在接受本报记者采访时认为，麦道夫的骗局是建立在金融市场资金周转顺畅的基础之上，完成骗局的每一个环节都离不开金融市场资金的流动和市场信心的稳定。

　　而如今，中国美国经济学会理事、前驻旧金山和纽约总领馆经济商务参赞何伟文对本报记者表示，“金融危机以来，美国银行系统都相互不信任，金融市场信用体系崩溃，市场流动性几乎停滞。”

　　本月初，客户要求赎回７０亿美元投资，令麦道夫出现资金周转问题�熕�无法再撑下去，于１２月１０日向儿子坦白称，其实自己“一无所有”，一切“只是一个巨大的谎言”。

　　而“谎言在市场繁荣时被掩盖，繁荣时资金流动比较快，‘拆东墙补西墙’还能顺利运行，骗局就这样循环下去。”李永森说。

　　此外，上海国际问题研究所世界经济研究室查晓刚对本报记者表示，金融监管主要是对市场上出现的问题对症下药，在市场的良性循环下，问题没有暴露时，监管也容易放松。

　　不仅如此，市场繁荣时投资者也容易放松警惕，李永森认为，“骗局不可能天衣无缝，肯定有人觉察，但没人拿出确实的证据，而麦道夫对投资者的回报不错，质疑的声音就会弱化。”

　　麦道夫的投资一直很有吸引力，其客户平均每月曾有过近２％的盈利纪录。高额回报下被骗的不乏著名的机构投资者，包括汇丰银行、苏格兰皇家银行、法国ＢＮＰ Ｐａｒｉｂａｓ、西班牙国际银行、欧洲最大的对冲基金Ｍａｎ Ｇｒｏｕｐ、管理着１４０亿美元的美国对冲基金Ｆａｉｒｆｉｅｌｄ Ｇｒｅｅｎｗｉｃｈ Ｇｒｏｕｐ等。

　　金融监管让位于名誉光环

　　在近２０年的时间里，无论熊市、牛市，麦道夫管理的投资基金如上了发条一般始终保持每月增长约１％，这并不合情理，而且它长年使用的却是一家与其业务规模毫不匹配的会计师事务所。据调查，这家位于纽约的会计师事务所在一间只有２０多平方米的办公室办公，总共三名员工。但事前美国金融监管部门对这一切视而不见。

　　这与麦道夫的光环效应分不开，李永森表示，“案件制造者可以说是真正的精英，过去有辉煌的历史，他以前的确担任过纳斯达克交易所主席，在以往光环的照耀下，别人看不见他设下的骗局。”

　　的确，事发之前麦道夫一直被视为“大慈善家、社会的支柱、代表华尔街品质”。投资者都将麦道夫视为传奇，甚至开玩笑地说，“如果麦道夫是骗子，他将把全世界一半人拖下水。”他被称为金融神话。

　　不仅如此，麦道夫非常善于为自己营造神秘的氛围，以“神秘的魅力和排他的方式”来引诱受害者上钩。想成为麦道夫的客户，有点类似于加入一个门槛很高的俱乐部，光有钱没人介绍是不能进的，在很多人看来，把钱投给麦道夫已经成为一种身份的象征。这样，麦道夫巧妙地将投资者的恐惧从担心亏钱转换成了担心在这场赚钱大戏中掉队。

　　 因此，在很多投资老手们看来，向麦道夫的公司投资，他们担心的不是损失金钱，而是损失赚钱的机会。

　　此外，麦道夫投资证券公司的所有交易均为麦道夫一人独断，他管理资产，并同时汇报资产的情况。这违背了交易和汇报分离的基本原则，却使得他能够将这个骗局长时间操控下去。

　　麦道夫案对普通投资者的启示

　　“监管不到位是有责任的，但投资者要有自我保护意识，不要把自己的利益保护全部交给监管，监管总会存在缺陷。”李永森认为，“对社会信用评估机构也要有一个客观的认识，不要认为对方完全按照规则办事，如果说所有的市场都按照信用办事就不存在评估了。”

　　行骗长达２０年、高达５００亿美元，成为美国历史上数额最大的诈骗案，这也和投资者的贪婪有一定的关系。“最可怕的是贪婪，投资者多多少少都有贪婪的问题，贪婪的心态才导致带有光环的机构或个人寻机设下骗局。”李永森说。

　　投资的风险和收益同在，李永森建议，不要寄希望获得很大的收益，有时表面上获得很大收益，实际上承担的风险不比想象的小，现在麦道夫案件暴露就说明，之前投资于麦道夫的个人或机构都面临无法预计的风险。

　　投资风险甚至会结束人的生命，１２月２３日�煟叮邓甑姆ü�基金经理蒂里·德拉维莱切特——世界上最富有的女人、欧莱雅集团继承人莉莉安娜·贝当古的经纪人，因被骗去毕生积蓄及愧对客户在位于纽约的办公室内自杀身亡，在他所掌管的大约２０亿欧元资金中�熡校保狄谂吩�投给了麦道夫设立的基金。

　　李永森建议，“投资者不能把财富寄希望于某一个领域或某一个人，不要迷信，光环只能说明过去，不能代表未来。此外，我们投资比较看中的是总额投资，往往忽视了大组合和小组合，这样风险就无法避免，如果能跳出小组合也许情况会好一些。”