沈南鹏：人民币基金有个渐近发展过程 需取得信任

　　2009陆家嘴论坛主题是“全球化时代的金融发展与经济增长”。就如何正确吸取金融危机的教训、怎样加固其金融体系以及金融如何更好地促进经济持续增长，103位嘉宾展开广泛的讨论。以下是搜狐财经来自现场的报道：

红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏

　　关于人民币基金有限合伙的问题，红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏在“浦江夜话一：后危机时代的另类投资”论坛中说，“我们去年也融了第一个人民币基金，比较小，10个亿人民币。作为海外基金来讲，我们觉得这一步必须跨出，长期来看，人民币币种投资在整个中国投资数量当中会占到相当大的比例，而且也想学习一下。对于我们很多外资基金来讲，这不是非常常见的例子，我们需要学习这样一个过程。我们基金也主要来自于一些国内第一批致富的个人，包括中小企业主。

　　为什么付给人民币基金2%的年费和20%的分红？沈南鹏表示，这在西方私募股权发展这么多年，是很正常的事情。但是在国内为什么有这么高的分成比例，GP如果出现一些投资上面重大失职怎么办？沈南鹏表示，这是一个必经的过程。首先要自律，监管也是肯定的。现在私募股权有一些法律出来了，但是更多还是行业里面的自律。更多GP出问题，最大的伤害是以后在市场上再也集不到资了。必要的一些监管是需要的，可以借用一些对冲基金的做法。

    沈南鹏认为，私募股权投资风险相对比较小，因为钱并不是直接到这个帐上，道德风险是容易控制的。要注意的是GP本身的发展以及跟LP一些合伙人之间的互动，如何建立信任，能够赚人2%和20%的分红是能够被LP接受的，也是对LP有利的。这是一个教育过程，而且国内现在确实比较少有高质量的，有很多很好成功记录的GP，这个过程我感觉只有一点点发展。

    沈南鹏以红杉美国为例，他说：“红杉美国1972年成立第一个基金，基金规模少得可怜，300万美金。这个时候可能也是一样的问题，LP不信任你，天知道你们这帮人做什么。但是这么多年下来，我们逐步进行互动，一点一点得到进步。有一些GP生存下来，成为优秀管理人，有相当的GP，不管VC行业、还是PE里面都消亡了。不管是操作失职还是投资能力等等，都逐步淘汰。”沈南鹏表示，GP市场已经发展很快了，07年刚刚开始出来，到最初12月里面，人民币基金甚至已经超过新美元基金的规模，这已经是非常可喜的现象。外部环境公共市场不好，反而造成一些有限合伙人，包括个人，投到一些好的项目里面，希望能得到一些好的回报。

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