哪个板块的下跌对A股打击最大？银行板块。自8月3日以来，银行板块已经走出八连阴，累计跌幅达到11%，在所有板块的跌幅中名列前茅。

　　然而，纵观整个A股，银行板块的市盈率可以说是与高速公路并列A股最低市盈率的两个板块。同时从业绩的稳定性上看，银行板块也有其他板块无法相比的优势。究竟是何原因让银行板块成为杀跌的主力军呢？

　　银行股连跌拉低沪市70点

　　从下跌时间来说，银行板块几乎称得上是最先拉起下跌大旗的板块。8月3日，银行板块高开低走勉强收红，最终0.23%的涨幅远远低于当日上证综指1.48%的涨幅。8月4日，在上证综指上涨0.26%时，银行板块下跌2.27%，并在随后4个交易日跌幅均超过1%。

　　昨日，银行板块再跌3.39%。从8月3日以来，银行板块整体跌幅达到11%，这一跌幅对整个A股杀伤力巨大。从个股总市值上看，工商银行的总市值昨日约为14173亿元，工商银行、招商银行等8只银行股的总市值也超过1000亿元。而银行股的总市值约为3.7万亿元，这一总市值在沪市约19万亿元的总市值中占据了20%的权重。因此银行板块的下跌，拉低上证综指超过2%，换算成指数约为70点。

　　低市盈率依然难撑股价

　　银行股成为下跌先锋不免让部分投资者感到疑惑。从最新公布的业绩来计算市盈率，工商银行昨日的市盈率仅有11.64倍，建设银行的市盈率为12.79倍。交通银行、民生银行、中国银行的市盈率也不超过15倍。而全部14只银行股中，仅有宁波银行一只超过20倍。

　　这一市盈率在整个A股可谓非常低。以目前公布的业绩来计算2009年动态市盈率，两市仅有7只个股的动态市盈率在10倍以下，而且这7只个股的盈利基本上多数为一次性收益。而单单看主业的盈利，银行板块可谓A股最低市盈率的板块之一，目前仅有高速公路板块可以与之相提并论。

　　然而这未能阻止银行板块的股价连跌。“银行板块市盈率低有低的道理。银行板块属于蓝筹股，想象空间不大，估值相对于周期性行业和成长性行业本来就比较低。”信达证券首席策略分析师黄祥斌表示。

　　政策风险是导火线

　　但是，正由于想象空间不大，而业绩又比较稳定，银行板块不应该充当下跌急先锋，股价应该较为稳定。分析人士指出，导致银行板块连跌的导火索是政策风险。

　　“央行表示货币政策要微调，这一表态已经由7月份新增贷款大幅度下降证实了。对银行而言，影响其业绩的原因主要有利差和贷款总额两点，贷款总额的快速下降，使投资者对银行未来的盈利产生担心。”黄祥斌表示。

　　而民族证券分析师刘佳章更表示，大量放贷导致银行承担的政策风险逐步加大。“金融危机之下，银行承担更多的政策风险，大量放贷会否产生坏账的问题？这不能不注意。投资者购买银行股，也不可能只考虑目前的盈利，而要考虑三五年之后。”

　　抗涨不抗跌 银行股成鸡肋？

　　对部分投资者而言，银行板块让他们感到郁闷的不仅仅是下跌充当先锋，更重要的是上涨的步伐异常缓慢。

　　和有色金属板块动辄上涨300%、400%相比，这一轮银行板块中多只个股的涨幅不超过100%。比如工商银行2008年9月18日创下最低3.13元的股价，但是这轮上涨中最高只触碰了5.76元。

　　“银行股盘子太大了。一些题材股从3元炒到10元很容易，但是工商银行想从3元炒到10元有多难？”刘佳章表示。他指出，基金对待银行股的态度造成银行股在一定时间内抗涨不抗跌。“基金一般把银行股当成配置型个股，平时不炒作它。而一旦银行股涨起来了，基金会选择增加配置比例。但是如果之后银行股又出现下跌，那么基金就会又把银行股配置比例减少到普通水平，间接推动其下跌。”

　　“不过，目前这一下跌应该已经到尾声了。”黄祥斌表示。

　　作者：陈洁