受大宗商品价格走低影响，美国7月份消费物价指数（CPI）创下逾半世纪以来最大降幅。分析人士认为，这显示美国短期内并不存在通货膨胀的威胁，宽松的货币政策有望继续维持。

　　14日，美国劳工部公布报告显示，在连续两个月小幅上涨后，7月美国CPI经季节调整后与前月持平，但与去年同期相比下降了2.1%，创下1950年以来的最大按年降幅。与此同时，欧盟统计局14日公布，欧元区16国7月份的CPI较去年同期下跌0.7%，比7月份底公布的初步统计数字又低了0.1个百分点，为连续第二个月滑落；6月份这一统计数字为负0.1%，是欧元区创立以来首次出现通货紧缩状况。

　　分析人士一致认为，欧盟与美国7月份CPI同时出现下降的主要原因在于大宗商品价格出现了回落，其中，能源价格波动最为明显。拿美国为例，与上月相比7月份美国能源价格下降了0.4%，6月则是环比上涨7.4%；而与去年同期相比，7月能源价格下降28.1%，其中汽油价格下降了37.3%。这是因为，去年7月原油价格达到每桶147美元的峰值，汽油价格为每加仑4.11美元；今年7月，原油价格为74美元左右，而汽油价格均价为2.60美元。

　　不难看出，美国7870亿美元的经济刺激计划、美联储1.75亿美元的直接购买资产、向市场注入流动性的各种措施，尚未引起物价飞涨。“扩张政策可能在长期内带来麻烦，但短期内通胀"根本不是问题"，美国银行首席经济学家米基·利维（MickeyLevy）说。更有学者认为，两年内美国通胀都不会突破2%的“警戒线”，上升的失业率和过剩的产能将使核心通胀保持低位。货物销售商继续降价以便迅速出清库存，而服务行业为了在萎缩的家庭和企业预算中竭力维持份额也加入了价格战。核心通胀可能会在未来两年继续稳步走低。

　　美国7月份CPI数据也成为美联储在8月12日结束议息会后发布的声明的一项佐证，“美国通胀还将在一段时期内保持较低的水平”。

　　但由于劳动力市场持续疲软、消费者需求萎靡导致企业提高产品售价的能力受到抑制，通货紧缩问题正成为市场新的忧虑。

　　野村证券美国首席经济学家大卫·瑞斯勒此前就曾指出，在衰退时期，与通胀加速相比，通缩仍是更大的威胁。

　　但多数经济学家认为，美联储宽松的货币政策足以避免通货紧缩的发生。美国多位官员曾表示，鉴于经济非常疲软，美国目前仍将维持宽松的货币政策。美联储12日在货币政策决策例会后继续将联邦基准利率维持在零至0.25%的低水平上，加速市场上货币的流动性。同时，在议息会议上美联储也没有提出未来加息的打算。