⊙本报记者 王文清 马全胜 见习记者 刘真

　　8月以来A股连续急速下挫，昨日沪指大幅跳水跌破2800点。究竟哪些因素引发了市场短期内的深幅回调？新的市场平衡格局又将由哪些因素驱动？建信核心精选基金经理田擎昨日接受记者采访时指出，股市正处于由流动性推动向由业绩推动的“换档期”，在新的驱动因素切换完成之前，市场短期内难以乐观。

　　田擎指出，虽然基金经理对市场本次调整普遍具有预期，但调整的深度和速度却出乎多数人意料，剖析其中原因，流动性和宏观政策微调预期只是表面诱因，而来自于股市内在结构性调整的需要和投资者情绪的集中宣泄更是本轮回调的深层次动因。目前，市场已进入由流动性为主驱动行情向业绩为主驱动行情转化的“换档期”。在预期的不明朗以及市场情绪的变化之下，震荡格局可能还将维持一段时间，但他不认为本次市场的暴跌是股市趋势的向下反转。

　　田擎分析，在本轮下跌中，一些获利的游资从市场撤离也加大了短期内市场回调的幅度，但这对股市的长期影响不大。首先，下半年经济复苏大趋势不会改变；其次，信贷政策或将回归正常，但较往年情况依然偏松，因而短期内资金供求不会发生逆转。因而，判断经济复苏的预期能否在下半年被验证，以及房地产销售和投资数据能否有超预期表现，对于投资的指导意义重大。一旦房地产销售情况趋好，投资继续上升，建立在宏观经济复苏之上的预期得以实现，甚至超出预期时，股市有望再度开启新一轮行情。

　　田擎强调，下半年流动性影响递减，建信基金会转向自下而上的选股方式，在中下游行业中寻找业绩增长确定的个股，仍然坚定看好该基金二季度重仓的银行、地产板块。其中，银行现在估值较低，行业息差有放大趋势，而地产虽然在本轮行情中最早开始调整，但作为对投资和内需拉动影响最大的龙头产业仍然备受关注。 (来源：上海证券报)