目前开发商资金、负债、存货都处在比较有利的地位,但价格和政策微调确实使观望的消费者逐渐增多;未来6个月内,如果出口持续好转、房地产投资持续恢复,预计房地产政策将从“过度刺激”逐步、择机微调回归至“中性”(不过度刺激也不抑制)。
在此背景下,未来3个月内,房地产行业将进入市场自我调节阶段,即开发商和消费者的博弈阶段。
随着9月下旬至10月推盘量的增多,我们预期开发商定价会趋于松动和灵活,从而推动成交,估计10月成交量会好于9月,11、12月成交量也较看好。
我们对明年一季度的成交量更乐观一些。根据我们的判断,明年一季度信贷规模会很高,那么届时银行的房贷额度也将同步放大,其对地产成交的刺激不言而喻。
因此我们对地产市场的预期是“短期平淡,中期、长期依然看好”,投资基调是选择“防御兼进攻”的品种,即2009、2010年业绩确定性要高。我们确定两条投资主线:
一是有“土地成本优势+开发能力”的公司,包括
万科A(000002)、
保利地产(600048)、
招商地产(000024)、
金地集团(600383)、
华侨城A(000069)、
新湖中宝(600208)、
北京城建(600266)、
苏宁环球(000718)、
深长城(000042)等;
二是选择“有商业地产概念”的公司,包括
世茂股份(600823)、
金融街(000402)、
中国国贸(600007)、
张江高科(600895)、
陆家嘴(600663)等。
此外,我们也看好“产品开发品质优异、成长性高的小盘地产股”:
亿城股份(000616)、
滨江集团(002244)、
华业地产(600240)等。安信证券
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