创业板公司面临用钱新课题

　　深交所昨天发布了严控创业板公司超募资金流向的规定，与此同时，今天网上发行新股的8家创业板公司，发行价和发行市盈率都创出新高，超募比例自然也创新高，这些公司如何用好超募资金的确是个新课题。

　　创业板发行价走高

　　星辉车模等8家创业板公司今天网上发行新股 ，和前面几批新股相比，这批新股发行价和市盈率均创出了新高，使得超募资金比例相当高。

　　创业板首批上市的28家公司，平均发行价为25.43元，平均发行市盈率为56倍，当时引起市场惊呼，多数人认为太高了，普遍担心上市破发。现在回头看，和后面几批新股相比，这个发行价不算高。

　　天龙光电等8只创业板新股发行时候，平均发行价上升到28.51元，平均发行市盈率更是上升到83.59倍。新宙邦等6只创业板新股发行时候，平均发行价进一步上升到33.57元，平均市盈率为78.1倍。

　　而今天发行的星辉车模等8只创业板新股，平均发行价竟然高达39.89元，平均发行市盈率也创出了88.62倍的新高。其中，世纪鼎利发行价高达88元，创出新股发行价最高纪录，其发行市盈率也高达123.94倍。

　　超募资金比例很高

　　创业板新股发行价一路走高，今天8只新股平均发行价为39.89元，和首批28只新股25.43元的平均发行价相比，提高了56.86%。

　　这种现象带来的结果就是超募资金急剧增加，今天发行新股的8家公司，预计实际募集资金57.8亿元，平均超募比例逾2.5倍。其中，发行价最高的世纪鼎利，超募比例高达479.53%，公司原来拟募集资金21258.57万元，现在，发行价大幅提高后募集资金将达到123200万元。募集资金超过12亿元，部分大盘股新股募集资金可能还不及这个小盘股，而且，超募资金超过10亿元，是原来准备募集资金的4倍多，的确令人惊讶。

　　其他公司超募现象也很突出，如福瑞股份超募比例336%，超募资金过4亿元；星辉车模超募比例337%，超募资金也是超过4亿元；合康变频超募资金为6.9亿元，天源迪科超募资金5.5亿元……

　　这些公司的超募资金远远超过投资新项目的资金需求。

　　如何用好巨额资金

　　如此巨额的超募资金，如何用是个大问题，深交所昨天发布了超募资金使用的规定，规定这些资金只能用于主业，不能开展证券投资、委托理财等高风险投资。应该说，现在监管比较严，这些公司挪用资金进行炒股等非法行为可能性比较小，但是，就是用于主业，怎么用依然是个问题。超募是把双刃剑，用得好可以产生更大的效益，用得不好则可能是浪费资金。首批上市的28家公司，有些已经公布了超募资金的用途，虽然都是用于主业，但效益好的似乎不多，有点匆匆忙忙投钱的感觉。这些公司在招股书上披露的募集资金投资项目，大部分预测效益比较好，很多项目未来达产后产生的净利润，差不多是现有净利的一倍。但是，超募资金投资项目都比较一般，说明这些公司储备项目不多。

　　面对从天而降的大量超募资金，这些公司显然没有足够的思想准备，不少公司就是打算归还银行贷款，用于补充流动资金，虽然可以降低财务成本，但毕竟不能产生非常好的收益。还有些公司如探路者，打算用超募资金购置办公用房，虽然从财务上是合算的，但是，有了钱就改善办公条件，让人觉得这钱似乎有点没有投资方向。

　　显然，超募资金带来的新课题，还有不少制度问题需要完善。

　　本报记者 连建明