　　32家公司中，东方雨虹、大龙地产、南通科技、万家乐已经预计年报业绩大增，栋梁新材、恒星科技、鸿博股份、东方锆业、巨轮股份预计年报业绩略有增长。从分配能力上看，这15家公司的每股未分配利润在1元以上，20 家公司每股资本公积金在1元以上，多数具备高比例分配能力。32家公司的总市值都在130亿元以下，对股指的作用微弱。从行业上看，卧龙电气、巨轮股份、哈空调、国电南瑞、恒星科技、南通科技、许继电气、万家乐共8 家公司属于机械设备行业，卧龙地产、栋梁新材、棱光实业、东方雨虹属于建筑建材行业。张刚认为，这两个板块有望走强。

　　由于1月份披露年报的公司数量仅占总数的1.87%；披露时间在1月份的最后五天集中了一半的公司；张刚表示，绩优、绩差、大市值公司对股指的影响都不大。并由此预期1月份大盘走势会比较平稳。

　　2月份预约披露年报的上市公司数量远超1月份，共计187家，占到预约上市公司总数的10.89%。以2009年前三季度的业绩看，2月份披露年报的上市公司中亏损的有20 家,所占比例不到10%，负面影响不大。

　　根据前三季度披露的数据，187 家公司中，每股收益在0.20元以上的有87家，占比46.53%。每股收益在1元以上的公司有4家，占比2.14%。分别是伊泰B股、徐工机械、东方园林、丽珠集团，每股收益分别为2.89元、1.51元、1.28元、1.18元。

　　此外，187家公司中，前三季度净利润同比实现增长的有111家，增幅在50%以上的有53家。年报业绩预增的有17家，略有增长的19家，预计亏损的有5家，预计业绩大幅下滑的有4家。

　　总体来看2月份披露年报的公司整体业绩较好。总市值在200亿元以上有保利地产、特变电工、伊泰B股、西南证券、上海机场、国投新集、申能股份、恒瑞医药、徐工机械、中信国安、嘉凯城共11家，500亿元以上的仅有保利地产1家。

　　从行业上看，属于化工、机械设备、房地产、医药生物的公司家数最多。

　　西南证券张刚认为，2月份亏损公司比例仍较低，对市场影响不大。并且绩优公司、大盘公司将集中在2 月上旬、下旬，而绩差公司集中在春节前。可能市场在春节前会有调整。就板块而言，房地产、煤炭、医药、化工等多个板块的走势，将受到主要上市公司年报业绩的正面影响，但化工除外。

　　从2009年年末，市场就期盼风格转换完成，但是风格转换经历了数次尝试，至今未能成行。鹏华基金研究总监冀洪涛认为，可能就欠缺一个催化剂。

　　根据年报披露的时间表，今年3月份也可能是大盘股的蜜月期。

　　3月份预约披露年报的上市公司有737家，占到预约的上市公司总数的42.90%。仅3月29日至31日共有200家公司披露年报，占3月份预约公司数量的近三成。

　　从3月底起年报披露将进入高度密集的期间。以2009年前三季度的业绩看，3月份披露年报的上市公司中亏损的有90家,所占比例为12.22%，接近三季报平均水平，负面影响小。737家公司中，每股收益在0.20元以上的有358家，占比48.58%。每股收益在1元以上的公司有19家，占比2.58%。去年三季报中，净利润同比实现增长的有428 家，增幅在50%以上的有183家。年报业绩预增的有72家，略有增长的50家，预计亏损的有29家，预计业绩大幅下滑的有19家。

　　值得关注的是，这737家公司中总市值在200亿元以上有83家，500亿元以上的有31家，1000亿元以上的有15 家，2000亿元以上的有7家。包括中国石油、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、交通银行、中信证券等。除中国银行外，其他2000千亿级别的公司前三季度每股收益都在0.4元之上，总体业绩良好。

　　3月份披露数量占总数的四成多，西南证券研究员张刚认为，绩优公司会对医药板块产生影响；大盘股公司对银行、石油石化、证券、煤炭的引导作用较大，大盘股的业绩披露均主要在3月下旬披露年报。

　　每年4月份年报披露的参差不齐开始展现。据统计，4 月份预约披露年报的上市公司有762家，占到预约的上市公司总数的44.36%，约一半的比例。仅4月26日至30日共有221家公司披露年报，占4月份预约公司数量的29.01％。也就是说，4月底最后几天的年报披露密度相当之大。以2009年前三季度的业绩看，4月份披露年报的上市公司中前三季度亏损的有188家,所占比例为24.68%，高于三季报的水平，如此大的比例可能产生严重的负面影响。

　　张刚认为，此期间，权重股公司业绩较好，可是披露时间分散，绩差公司数量较多，负面影响将贯穿整个4月份，会出现下跌走势。

　　在低市盈率股票里淘金

　　业绩浪之后，投资者会将目光转移到2010年乃至2011年全年盈利较强的公司上。

　　从几个维度进行筛选。首先观察2010年的预测市盈率。

　　根据WIND统计，根据1月7日收盘价及机构对个股2010年每股收益的预测均值，2010年动态市盈率最低的十只个股分别是吉林制药、ST东源、ST中润、阳光城、ST双马、云南城投、ST锦化、宁波联合、浦发银行、建设银行。2010年的市盈率分别是2.1倍、3.6倍、7倍、8.1倍、9.2倍、9.7倍、10倍、10.6倍、10.9倍、11倍。

　　吉林制药1月7日已经停盘，有重组事情商讨，该公司三季度仍处于亏损，但有机构预期该公司今年每股收益能高达5元。但该股风险重重，最近一年以来，吉林制药因大股东违规套现、药品文号非法转移等诸多问题而饱受质疑和诟病，甚至还被戏称为“A股毒药”。据报道，吉林制药之前曾有多次重组，但最终均以失败告终，尽管如此，该公司的股票每次都会被大幅拉升。ST东源、ST中润、ST双马以及ST锦化等ST股都是有重组原因，被研究机构给予较高的业绩预期。

　　比如ST东源的重组已经于去年11月30日被证监会正式审核通过了金科借壳上市落下帷幕。

　　而阳光城在2008年12月完成的定向增发实现了控股股东房地产业务的整体上市。公司增加了权益建筑面积约50万平方米的优质项目储备，股东架构和发展定位也进一步理顺。而非公开增发募投项目的回报率较高，并将在2010年到2011年是集中贡献收益期。云南城投是另一家分享城市化的二线房地产公司，该公司去年三季度预收账款比年初增长196倍，上市公司中涨幅第一，已经被许多机构关注。

　　其余两个较低市盈率就是银行股了，倒也不奇怪。

　　俗话说，熊市看PE，牛市看PEG。普遍的观点认为，PEG值在1以下，安全性高，并且具备吸引力。PEG值在1～1.5之间，属中性，"可以接受的范围"。PEG值高于1.5，则可以认为偏高。

　　根据券商对2010年的业绩预测，2010年PEG低的个股为数众多。航天通信、冠农股份、阳光城、ST中润、莱钢股份、三钢闽光、华丽家族、世茂股份、华菱钢铁2010年的PEG都在0.1之下，它们都是2010年的业绩高增长带来的。

　　但这当中有许多不可持续因素。

　　如航天通信刚刚披露，子公司获得了6亿元的土地补偿款，造成业绩大幅提升。而冠农股份成为去年的牛股，分析师给予了该股疯狂的盈利预测。

　　因此需要将眼光看得更远一些，看2011年。经过研究机构的调研，不少个股2011年的业绩已经被机构提前预测了。扣除2009年每股收益在0.05元之下的公司，较之2010年，2010年每股收益大幅增长公司有ST东航、精诚铜业、西北轴承、宏达经编、中炬高新、诚志股份、中国中期、大橡塑、新潮实业、鲁西化工。分析师对它们2011年普遍看好，较之2010年每股收益增幅都超过了120%。

　　比如ST东源，长江证券认为，该公司新增股份吸收合并的重庆市金科实业(集团)有限公司土地储备增长快速、业绩提升幅度较大的优点。

　　永恒的主题：重组

　　联合证券分析师冯伟认为，很多股票，由于重组刚刚公告，实际上公司基本面马上会有较大改变，而市场并未完全消化这种信息，股价还未充分体现公司的基本面改善。他针对重组公告股票通过“二次挖掘”，找到那些市场未给予足够重视的公司。

　　于是他进行了筛选，首先选择2008年初至今至少有重组预案公布，且重组未中止的216只股票；其次，从中选择出重组后2010年的预测业绩对应目前的PE估值在30倍以下的个股。

　　这样一来，选择标的大大减少。纳入冯伟股票池的股票有：安琪酵母、五洲交通、芜湖港、合肥城建、ST东碳、*ST国祥、中汇医药、旭飞投资、时代万恒、长江电力等。

　　它们重组完成后各有强项。安琪酵母2009、2010、2011、2012年净利润预测分别为0.7089亿元、0.7133亿元、0.8145 亿元、0.8618亿元。如在交易完成后的3个会计年度，盈利数如未达标，则湖北日升以现金方式补足。公司盈利预测数2009、2010年分别为2.6525亿元、3.1533亿元。

　　而五洲交通在重组完成后，公司拥有的高速公路资产将从29公里大幅提高至217公里。芜湖港若重组完成，控股股东由港口公司变为淮南矿业，公司将主要经营以煤炭、钢材为主的大宗商品运输、物流贸易、港口装卸中转业务，这对于公司来说是一次比较华丽的转身。

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责任编辑：单秀巧