延边公路公布吸收合并广发证券方案

　　历经波折的广发证券借壳上市终于进入实质操作阶段，停牌3年的延边公路发布公告，公布了其落实股权分置改革，推进用新增股份换股吸收合并广发证券的重组工作思路，其交易结构、交易方式、定价方式与2006年通过的方案基本保持一致。辽宁成大、吉林敖东、中山公用等6家持 有广发证券股权的上市公司也分别披露董事会决议公告，同意延边公路以新增股份换股吸收合并广发证券等相关事宜。在延边公路及相关上市公司召开股东大会之后，延边公路吸收合并广发证券的重组方案将重新上报有关部门审核。市场人士预计，在重组方案得到监管部门核准后，延边公路的股改方案将得到落实，广发证券借壳上市将会画上句号。

　　延边公路的吸收合并方案主要内容包括：（1）用资产回购并注销吉林敖东所持公司总计46.15%的股份，同时广发证券向吉林敖东支付4000万元补偿款；（2）除吉林敖东外的其他非流通股股东按每10股缩为7.1股的比例进行缩股；（3）以0.83股广发证券股份换1股延边公路股份的方式吸收合并广发证券。

　　延边公路的最新公告显示，方案的主要内容与2006年通过的方案没有变化。市场人士认为，维持原有方案有利于维护股东、尤其是延边公路中小投资者的利益。保荐机构有关人士表示，本次重组是股改方案不可分割的组成部分与主要对价，为了落实股改，推进重组，有关各方经过充分的沟通与协商，决定在维持原有交易结构及主要交易内容的前提下，对该重组涉及的各项批准与授权进行了重新确认。

　　有关人士对延边公路的方案维持不变的解读是，换股比例不变，将使延边公路的老股东享受到因广发证券三年来经营成果的滚存而快速增厚的净资产。应该说，这是一个平衡了各方利益、特别是考虑了延边公路中小股东利益的交易安排。市场人士分析，如果这一方案获得实施，延边公路的公众股东将享有广发证券2006年6月30日以后的经营损益。而根据公开资料，2009年9月30日广发证券的净资产比2006年6月30日增长逾120亿元，增长幅度超过4倍。

　　市场人士预计，延边公路中小股东除了可以享受广发证券增厚的净资产，还将从广发证券上市以后的市场定价中获益。资料显示，广发证券2008年及2009年1至9月归属于母公司股东的净利润分别达到31.52亿元、34.05亿元，按方案实施后上市公司的总股本计算，相当于每股收益1.26元、1.36元，与已上市的证券公司比较，分别位居第2名和第1名。

　　业内人士普遍认为，延边公路股改工作的顺利结束，不仅是延边公路及相关上市公司的福音，对广发证券的发展也有着积极的作用，是一个各方所乐见的多赢格局。连建明