业内：今年中国经济适度通胀可能性大于高通胀

　　业内：今年中国经济适度通胀可能性大于高通胀

　　2010年中国社会经济在经历了经济复苏后将会迅速进入到快速增长的新的经济周期阶段。在这个快速增长的新周期，由于政府刺激经济的积极性政策作用及流动性惯性依然存在，其通胀预期管理的政策意向已经显现，而实际的通胀表现可能不会像社会和市场想像的那么强，适度通胀的可能性将会大于高通胀。

　　因此，2010年中国社会经济的结构性特征将会是经济快速增长与适度通胀的搭配。这样的结构搭配一方面会使社会经济效益较之于2009年有较大幅度的提升。另一方面也会带来社会利润的平衡与转移的新现象。

　　2010年的行业及市场公司的业绩线可能会呈现出双轨特征。

　　一是周期性的传统优质行业及公司的业绩超预期增长。体现在两个方面：一方面是部分行业及公司的业绩高于平均增长的高速或快速增长，另一方面是业绩持续低迷后的行业及公司的效益的周期性转变。

　　二是来自于社会利润平衡和转移而实现的利润改变和增长。2010年随着中国经济结构调整、产业转移、扶持内需、并购重组等政策的效应释放，政府和社会将通过财政税收、区域性利益调整等使社会经济利益或社会总利润在不同行业中平衡和转移。而受益类行业和公司也将会呈现相应的业绩及成长性，这类行业和公司在2010年度将会比较普遍，其业绩或效益更会显化和强化。

　　业绩超预期增长与利润的平衡、转移两者之间有着共生和对接的内在联系。

　　一方面经济进入快速增长阶段之后，各行业的经济效益可能得到全面增强，业绩超预期的增长行业和公司可极易寻找，这将使2010年优质行业的市场表现极为显化。而全面的业绩增长将会促使相应的公司进行更积极的对外投资活动，从而将该行业的盈利转化为新产业领域的投资，实现利润的转移。

　　其次，政府将通过一系列的政策等将社会利益向创新产业、结构调整等倾斜，实现利益在不同行业、部门之间的输送，以达到平衡社会部门、行业的利益关系，这也是一种利润的再平衡与转移的方式。

　　其三、行业内部及行业间的并购重组、产业转移、压缩产能等更直接蕴含了利润平衡下的分布与转移含义；

　　其四、国家及地区所组织的重要社会经济活动，通过大型会议等公共平台整合社会资源，改变资金流、物流、信息流的路径，使之向社会经济活动属地转移等，实际上更是在为活动属地输送相应的经济利益，也是一种社会利益的平衡与转移过程。

　　经济结构调整中也存在社会利润平衡与转移的可能。经济结构调整对行业及公司的业绩关系可以视为一种平衡的关系，经济结构调整重新平衡了行业和上市公司的利润结构，使得上市公司的利润结构和分布更加合理，更加突出结构优化的公司业绩，利润平衡与转移的特征更加鲜明。（湘财证券研究所 袁绪亚博士）（《中国证券报》）