1.22亿解禁股下周上市创业板之砒霜创投之蜜糖

　　大盘连续阴跌之下，昨日，曾创造市盈率神化的创业板首个“破发”股诞生。屋漏偏逢连夜雨,下周一,创业板首批1.22亿解禁股即将上市,将为市场上有限的资金供给更多的流通股。记者从深圳私募机构和民间投资者了解到,短期创业板投资不被看好。

　　对深圳创投而言,喜迎1.22 限售股的解禁期,是在游戏规则允许下尝到的甜头。创投公司通过抛售解禁股,最终实现退出上市公司、完成产业资本循环的最后一道工序。

　　创业板“破发”股诞生

　　昨日,创业板“破发”股诞生。星辉车模早盘最低报43.44元,跌破43.98元的发行价,成为创业板破发第一股。继星辉车模之后,台基股份也加入创业板破发股行列。

　　本周是创业板首批股票挂牌满3个月,随着挂牌股票数量扩容至50只,在大盘连续阴跌下,不少个股已逼近“破发”的险境。投中集团(ChinaVenture)风控部人员昨日表示,根据Wind统计数据,早在25日,最低股价与发行价距离在10%以内的个股便达到了8只。除此之外,天源迪科、福瑞股份、回天胶业、梅泰诺、中科电气距离破发都在一个跌停板(10%)的范围内。

　　他表示,首批上市的28只股票,由于首日取得了不错涨幅,暂时还没有破发的危险,但随后几批创业板的形势发生很大变化。从数据可见,来自第三批和第四批登陆创业板的公司大多临近破发。

　　自去年10月份开板以来,创业板的“三高”症状一直未曾被彻底治疗。高发行价、高发行市盈率、高募集资金,让机构投资者与创业板的非理性狂热划清了界限。根据深交所资料,截至27日收盘,创业板平均市盈率为88.55倍,比同期深圳证券市场总体平均水平42.42倍市盈率高出两倍不止。

　　1月下旬,随着央行对2010年货币政策发出调整信号,要求各地“合理控制信贷量”,股市开始敏感地从接近3300点撤退。本周大盘连续阴跌,民间投资者小黎飞刀认为,此次如果大调整,第一目标看2450点,第二目标看1750点,他将此波行情称作“小熊市”。据了解,他本人现在已经空仓。也有分析人士表示认同,在股指期货推出前大盘有望跌到2500点以下。

　　问及对农历春节前创业板市场的看法,私募基金中国龙动力研发部门人员表示,短期内不会考虑参与新创业板,“因为这个估值很疯狂”。

　　他表示,在融资融券推出之前大盘可能出现深度调整,而打压大盘的主力很可能是为了借机吸筹的券商,尤其是第二批才能进入证监会审批范围的券商,打压大盘乘机吸筹的动机更直接。在此大盘弱势的背景下,创业板也会被拖累。“大节日前股市比较疲弱,也是惯例之一。”

　　创业板在节前不被看好,还源于另一个压力存在。根据深交所资料,2月1日(下周一)将有1.22亿解禁股上市,这为正在担心资金趋向紧张的市场供应了更多的流通股。

　　创业板上市的审批步伐却没有要停下来的意思。根据深交所信息,28日又会有四家创业板公司招股,计划于2月5日首发。

　　高发行价、高发行市盈率、高募集资金的“三高”下降是众望所归。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏曾表示,加大创业板市场规模是解决“三高”的最好办法。“要抑制高发行价及超额募资等问题,创业板一定要把规模冲上去,比如今年上市300—500家。”他乐观表示。

　　深圳创投机构有望及时抽身

　　1.22亿股也是创业板成立以来的首批解禁股。这意味着对于不少创业板公司的大股东———创投公司,能够在创业板“三高”下滑的过程中及时套现。这是创投机构在游戏规则允许下尝到的甜头。

　　投中集团(ChinaVenture)风控部人员提醒,在濒临破发的创业板上市公司背后,存在创投机构身影的不在少数。有数据统计显示,在已上市的50家创业板公司中,有37家创业板公司的股东身影中隐约可见PE、VC的影子。

　　数量占全国五分之二的500多家深圳创投,推动了不少公司登陆创业板。例如,刚刚上市的天源迪科,其第四大股东是深圳市天泽投资有限公司,以997万股,持有其9%以上的股份。天源迪科曾经连续4日下跌,26日收至30.8元,离首发价30元只有2.66%,与破发价仅一步之遥。

　　深圳创新投资集团是本土创投企业的龙头,直接投资了中科电气,持股300万股,此外深圳高新投还通过控股90%的深圳创新资本,投资网宿科技持股369.63万股,是其第三大股东。

　　深圳的另一全国性创投———达晨创投是湖南爱尔眼科大股东,达晨创投通过达晨财信在2007年入股,其中达晨系占40%的股份。同时,达晨财信还是亿纬锂能的第七大股东,持有195.95万股；达晨财智、达晨财信分别是网宿科技的第四大和第七大股东,共持有515万股。

　　随着第一批解禁股上市,深圳创投有望及早抽身。深圳创投同业公会人士表示,创投的目的就是为了让战略投资获利。创投的优势在于发现优质企业、扶持其发展并顺利退出,而不是逗留于资本市场。

　　另外,要实现创投产业链条的闭合,创投企业也需要募集大量的真金白银。1月23日,靳海涛出席2010年中华创投家深圳论坛时表示,创业板推出后的2010年,创投行业进入大发展,但同时投资的成本将会增加,在前IPO项目上的竞争将会是“刀光剑影”,对此,创投企业之间应该多强调合作而不是竞争,要建立自己的核心战场、突出优势,而今年下半年可能是募资的好时期。（记者潘玉蓉） (来源：《南方日报》)