易方达的申购之举，与近日来一些基金公司的赎回行为形成鲜明反差。 据统计，2009年12月至今年1月的两个月内，共有5家基金公司赎回自投基金，除了摩根士丹利华鑫赎回1000万份货币基金外，其余4家公司（银河、金元比联、上投摩根和天弘）均赎回旗下偏股型基金的自投
资金，累计赎回份额为5125万份；以赎回日的基金净值计算（天弘永定价值以最新净值估算），回笼资金高达6585万元。此类集体赎回，一度引发市场恐慌。 易方达4.5亿申购旗下指数基金 易方达基金公司日前公告将用4.5亿元自有资金申购旗下3只指数型基金，成为迄今为止基金业自购最大单。
公告显示，易方达将于明日开始，在5个交易日内每日申购易方达50指数基金3000万元，合计1.5亿元；每日申购易方达沪深300指数基金3000万元，合计1.5亿元；每日申购易方达深证100指数基金联接基金3000万元，合计1.5亿元。易方达相关人员表示，公司此次自购主要是因为看好后市。
从历史数据看，大基金公司的市场嗅觉通常较为敏锐，自购时点精准。以易方达为例，公司在2009年1月7日开始的10个交易日内申购易方达50指数基金2亿元，创下当时基金业自购单只基金的最高记录，赚取收益不菲。另外，华夏基金公司也有类似例子。
除易方达外，大成和万家基金公司也在今年自购旗下偏股型基金。分析人士认为，由于证监会规定基金公司持有自家基金份额的期限不少于6个月，在锁定期不短的情况下，一般只有看好未来半年A股走势才会出手自购。（证券时报）
基金集体“自赎”：并不一定预示看空 易方达的申购之举，与近日来一些基金公司的赎回行为形成鲜明反差。
据统计，2009年12月至今年1月的两个月内，共有5家基金公司赎回自投基金，除了摩根士丹利华鑫赎回1000万份货币基金外，其余4家公司（银河、金元比联、上投摩根和天弘）均赎回旗下偏股型基金的自投资金，累计赎回份额为5125万份；以赎回日的基金净值计算（天弘永定价值以最新净值估算），回笼资金高达6585万元。此类集体赎回，一度引发市场恐慌。
最让人担心的一笔赎回来自上投摩根。今年以来，上投摩根赎回涉及的基金最多，其分别从上投摩根成长先锋、上投摩根内需动力、上投摩根亚太优势3只基金中撤资，从买入至赎回，上投摩根的该笔自购为亏损。对此，有知情人士告知早报记者，该笔资金为上投摩根基金之前的年终奖延迟支付金，上投摩根是不得不撤出资本市场将资金“归还”员工。
一位基金公司投资副总说，基金公司踩时点赎回经常犯错误。去年一季度，中信、东方、建信、富国基金4家基金公司宣布赎回自家基金，但去年贯穿上半年的单边牛市，让这些公司吃了哑巴亏。
分析人士称，由于基金公司对自有资金投资往往较为谨慎，其赎回自购份额的行为，多为锁定去年市场回暖所带来的收益，同时也与部分基金公司现金需求较大有一定联系，并不一定预示看空后市。(东方早报)
3000点机构脸谱：私募加仓、基金抄底、券商踌躇 “今天我把仓位干到了很高。”2月3日晚间，去年私募冠军新价值投资的罗伟广告诉记者。
无独有偶，基金也在行动。2月3日，易方达基金发布运用公司固有资金申购旗下基金的公告：“拟于2月5日开始的五个交易日内，每日申购易方达50指数基金3000万元，合计1.5亿元；每日申购易方达沪深300指数基金3000万元，合计1.5亿元；每日申购易方达深证100交易型开放式指数基金联接基金3000万元,合计1.5亿元。”
当日，一根长下引线让上证指数最高点和最低点的差距高达115.11点，尾盘收于次高点3003.84点。
但机构间分歧显而易见。上海某券商集合理财产品的投资经理则称，“我昨天抛了不少，今天没有追高。”
但这根长下引线已表明，资金开始介入，1月份流动性的紧张或有缓解。
流动性拐点？ 笼罩1月份的是流动性逐渐缺失的风声。各路机构投资者或减仓或观望，新增资金入市困难。
根据国信金融工程部基金仓位测算模型显示，截至1月末，股票型基金股票持仓由2009年末的87.2％回落至84.3％，混合型基金持仓同期缩水2.4个百分点减至72.3％。
2009年谨慎的券商，2010年初继续谨慎。深圳某券商自营部投资经理称，“过去1个月，我们的策略是中性偏弱，仓位维持在较低水平。”
观察券商集合理财产品，私募研究机构朝阳永续统计，1月，60只非限定性集合理财产品平均收益率为-4.95％，远低于基金的净值平均跌幅。这表明券商集合理财产品的仓位仍然较低。
多数私募1月份的动作较少，以观望为主。深圳大蓝筹投资公司执行董事肖雄文直接提出熊市观点。
外资则在1月份撤离。基金研究机构EPFRGlobal表示，截至上周，尽管全球新兴市场股票基金共吸引资金7.48亿美元，但中国相关的基金出现资金流出，这已是投资者连续第18周将资金抽离专注于中国股票的基金。
1月27日，上证指数跌破3000点关口，估值下移开始吸引资金入市。“3000点之下我们就开始加仓。”罗伟广表示，其操作策略是3000点7成仓位，2800点满仓。2月3日，罗伟广将旗下基金加至近满仓。
重阳投资首席投资官李旭利在一个私募投资经理小范围讨论时也表示，3000之下应加仓，也获得凯石投资总经理陈继武的赞同。
而据德圣基金研究中心测算，上周，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均回升。股票型和偏股混合型基金的平均仓位分别为84.8％和79.82％，比前周各增加0.66％和0.99％。
风格转换成行？ 罗伟广敢于高仓位介入的原因是，他认为讨论两个月的风格转换已开始，“我全买了蓝筹股，如果市场反弹到3300点，我的产品净值将再创新高。”
1月29日，部分蓝筹股确实开始反弹，截至2月3日，
招商银行（600036）（600036.SH）和
招商地产（000024）(000024.SZ)分别上涨6.6％和9.84％。
“市场风格转换其实已经开始。”3日收盘后，一家基金投资总监向记者表示，“转换不一定要靠大盘股上涨体现，下跌中，各类型股票跌幅的大小其实也反映出转换特征。从这两天的走势就能看出，以银行股为代表的低估值板块明显抗跌，小银行股甚至上涨，前期涨幅较大的TMT行业及小盘股跌势凶猛。”
但谨慎一年多的券商并不认可。上述深圳某券商自营部门的投资经理表示，风格转换需要资金。基金虽加仓但仓位已高，私募加仓但资金量有限。“风格转换没有那么快。”
他表示，短期反弹仍受货币政策收紧制约，虽然中长期市场能创反弹新高，但短期不会完成。3月份可能是风格转换的合适机会。大盘蓝筹股年报集中在3月份披露，业绩流有望形成。(21世纪经济报道）
中邮基金深陷“大龙门”一日失血7千万 只猜到了开头，却没有猜中结尾。
5只在去年四季度买入
大龙地产（600159）（600519.SH）的机构，在今年2月迎来了坏时光。“退地”披露后，包括国内两家公募，JPMORGAN和法国埃德蒙德洛希尔银行两家QFII旗下的5只产品，在2月2日遭遇大龙地产（600159）跌停。
截至2月3日，最近连续的三个交易日内，大龙地产（600159）累计跌幅已经达到21.22％。此前表示“没有砸盘”的中邮基金一家累计持仓更是接近4200万股，这些1月底市值近7亿元的股本，3天之后缩水到6亿元附近。
中邮滑铁卢 2月份对中邮基金来说，不是个好的开始。
大龙地产（600159）2月2日跌停之后，三只产品持仓超接近4200万股的中邮基金最受伤。
2月3日公布的净值显示，中邮核心优势和中邮核心优选成为市场上500多只基金中净值损失最大的两只，净值缩水分别达到1.58％和1.31％。另一只核心成长的跌幅也达到1.03％，位于跌幅前十之列。而2月3日跌幅超过1％的基金只有11只。
大龙地产（600159）显然成为决定性因素。
以去年四季度进入十大流通股股东中邮核心优势为例，其四季度末公布的十大重仓股中，2月2日的跌幅多在1％左右，第四大重仓股招商银行还有超过2个点的涨幅。其持仓1042万股大龙地产（600159）的跌停成为左右其净值表现的最重要因素。
1月18日，接近本轮高点的大龙地产（600159）遭遇机构超过2亿元的抛售，中邮基金在接受媒体采访时声称“没有砸盘”。从2月2日的净值表现来看，中邮系言行一致。
但这一行为并未得到市场的褒赏。按照去年四季度末的数据，中邮系三只基金共计持仓接近4200万股，1月底的市值规模约为7亿元，但是经过2月的前两个交易日之后，这一市值已经缩水到6亿元附近。
而2月2日一天，中邮系基金的持仓市值损失可能约为7000万元。
统计数据显示，在今年的第一个月份中，中邮系基金整体排名居前，中邮核心优势月内跌幅只有1.0092％，中邮核心优选净值缩水2.9596％，中邮核心成长月内的净值跌幅为6.4717％，在同期沪深300指数跌幅9.36％的情况下，中邮系整体表现不俗。
但是2月份的两个交易日之后，名次已经发生了明显变化。中邮核心优势和中邮核心成长均以净值缩水超过2.5％的幅度位居所有开放式基金跌幅榜的前四位。
机构陷阱 失血的不止中邮基金一家。
截至去年四季度末，包括中邮基金在内的多家机构重仓持有大龙地产（600159）。其中还有两只QFII。
2月2日上交所的公开信息显示，机构成为出逃大龙地产（600159）的绝对主力。卖出席位的四个都为机构的专有席位，合计卖出高达1.75亿元，以2月2日大龙地产（600159）的跌停价15.40元计算，沽出的股份高达1138万股。
2月3日，大龙地产（600159）收跌4.22％，连续三个交易日内的累积跌幅高达21.22％。一月份多家机构高点卖出大龙地产（600159）之后，2月2日的卖出行动更像一场落荒而逃的游戏。
2008年公募基金集体遭遇停牌门损失惨重，充斥越来越多不确定性的房地产板块是否可能成为公募的下一个滑铁卢？
国金证券（600109）基金研究中心日前发布的研究报告显示，2007年一季度至2009年四季度的三年内，公募基金对房地产板块保持了11个季度平均高达3％以上的超配，但是到了2009年第四季度，公募基金整体对该板块的超配迅速降低到1％以下，为0.79％。
保利地产（600048）、
华侨城和
万科等个股，公募基金的持股市值自2009年二季度以来便呈现快速下降态势。
公募基金对房地产板块的看空可见一斑。
在多家券商发布的对房地产行业的评级中，“中性”评级成为主流。“受挫于行业政策从紧”。日信证券房地产行业研究员邱晟赟称，在地产行业调控密集期内，政府的的姿态超越了市场预期。“利空延绵不断”，南京证券房地产分析师包晓霞日前发布的研究报告也认为，房地产行业目前正处在“黎明前的黑暗”。（21世纪经济报道）
新年8只基金募集结束150亿“弹药”输送股市 农历新年将至，各大新基金的销售工作依然展开得如火如荼。据统计，截至2月3日，1月以来已经结束募集的基金共有8只，首募规模约为150亿元。而根据统计数据，春节前仍有6只新基金在发，且均为股票方向的基金。这无疑将给A股市场输送新的“弹药”。
平均首募约21亿元 根据记者统计，截至昨日，1月以来已结束募集的新基金共有8只，而已发布新基金成立公告的基金有4只。其中，民生加银精选股票基金和新华钻石品质企业股票基金于今日共同发布了成立公告，首募规模分别为24.75亿元和19.37亿元。
在已结束募集的8只基金中，无一例外地都是股票方向的基金，指数基金发行“热”依旧持续。8只基金中，指数基金达到了3只，分别是鹏华中证500指数、宝盈中证100指数和大成中证红利指数基金。
据统计，上述8只基金的首募规模约为150亿元左右，而如若除去QDII基金，7只股票方向基金的首募规模约145亿元，平均每只募集约21亿元。不过这一数据与去年股票方向基金平均近35亿元的首发规模还有一定的差距。
6只股票方向基金在发 年前，股票方向基金的发行热依旧持续。目前仍有6只股票方向的基金在发。其中2只为指数基金，分别是申万巴黎沪深300指数基金和长信中证央企100LOF基金。另有2只中小盘基金，分别是工银瑞信和信诚基金公司旗下的中小盘基金。还有2只基金分别是中银蓝筹精选灵活配置混合基金和金元比联核心动力股票基金。而来自销售渠道的消息，中银蓝筹精选混合基金的首发规模有望突破40亿元。
业内人士认为，昨日，蓝筹股强势反弹，大大提振了市场信心，这也从侧面刺激了目前正在发行的新基金。(上海证券报)
2009年最牛私募罗伟广：2800点是底部 经济观察网记者张勇2月3日，沪指早盘跌破2900点，最低下探2890点，大盘在短暂的反弹之后再次进入调整。在市场陷入悲观气氛，众人猜测2800点何时会破时，被称为2009年最牛私募的广东新价值投资公司投资总监罗伟广认为，沪指的阶段性底部在2800点。
2009年，罗伟广的投资收益为192.57％，超过“最牛基金经理”王亚伟和大盘指数，因此被称为最牛私募。
罗伟广称，“我不认为大盘跌到2800点还会有更多的下跌空间，因为作为股市基础的经济的确开始了强劲的复苏。”罗伟广表示，在不久之前对珠三角、长三角及山西等地的“草根”调研中，他发现各地的工厂再度出现用工荒，中国的出口明显回升，而运输也在加码。
“如果再加上依然在持续的固定投资增长，我们没必要对中国经济的复苏产生担忧，因此也就不必担心中国股市会有更多的下跌空间。”在罗伟广看来，中国经济的好转是股市最为强劲的支撑。
另外一方面，罗伟广认为央行对流动性的收紧应该辩证得看待：“短期来看，紧缩还是会对股市带来一些负面影响，但我们应该看到，现在调控总比到经济需要硬着陆的时候来调控要好得多。”
市场人士指出，一月份以来沪深股市进入无休止的调整，主要原因在于市场对紧缩的担心，同时也是对产业资本回流实体经济的担心。
对这个担忧，罗伟广表示，“我们也认真考虑过产业资本如果回流实体经济将对股市产生的影响，不过，我认为实际上大规模的产业资本流出不太可能。”罗认为，一方面经过两年的经济调整，“国进民退”已经让民营产业资本在实体经济上几乎没有更多发展空间，另一方面，暂时还看不到实体经济就一定比虚拟经济的投资回报率高。
至于热钱因为美元升值而回流美国的说法，罗伟广也持有反对意见。“即使美元升值，它的速度和空间也比不过人民币，因此热钱从中国再回流到美国的逻辑不成立。”
不过，虽然罗伟广认为股市没有太多下跌空间，但对于上升空间有多少也还是比较保守。“沪指冲过4000点的可能不是没有，这需要一些突发性的因素，但目前来看可能性不大。”(经济观察网)但斌：我依旧满仓看好IT与消费股长期投资价值
但斌在一个冬雨之日来到上海，为交通大学上海高级金融学院组办的私募证券投资总裁研修班进行了整整一天的讲课，在他阐述其投资理念其间，无一人离席。但斌认为，如果你是看多中国，就应该坚定地买入并持有，“否则你会错失一个时代。”
在谈到被打上但斌“长期投资”理念烙印的
贵州茅台（600519）时，他笑谈，“如果当时有足够的钱，他将茅台的流通股全部买下，等着分红就可以了。”这直观地体现了但斌对优质公司的执拗忠诚，但他也坦承了错失
云南白药（000538）的遗憾，“守股比守寡更难。”
“我现在满仓” NBD：经历牛熊市场变更后，你还是坚定的价值投资者吗？
但斌：这是毫无疑问的。发现好企业并长期坚持持有是价值投资的根本，因为做到在市场整体高估时抛掉，低估时买入，这是很困难的。
NBD：买入好股票就坚持不卖？
但斌：我们认为是好的企业就不会卖，一直到它变坏，或我们预见它将要变坏为止。虽然市场在一定时期内经历调整，但从长期来看，优质标的的趋势是一路向上的。而一些大牛股你一旦卖掉可能就再也买不回来了。
NBD：你现在的仓位水平如何？
但斌：我现在是满仓，我们一直是满仓。
NBD：对于你的投资理念有没有一些反思？
但斌：我主要反思的是，有些行业就不能这样操作，比如周期性行业、杠杆类的企业（运用较高的金融杠杆融资再投资的企业）是靠经济繁荣赚钱，经济收缩时就容易发生问题，这一类企业是不能这样做的（长期持有）。
看好IT、消费股长期投资价值
NBD：你在选择股票时会回避周期性行业？
但斌：对。我们长期持有的企业会尽量不选择属于周期性行业的。我更看好IT、消费、医药这类穿越周期中的好企业。这样的企业不容易受到宏观经济形势太大的影响，而周期性行业则可能遭遇毁灭性变化。
NBD：那在目前的市场情况下，你对于房地产、银行这类周期性行业公司是看空？
但斌：地产股我已经全部抛掉了，银行股还有一些。我觉得银行股是需要做波段的品种。
NBD：作为价值投资者，你会关注主题投资机会吗？例如近期区域经济热点。
但斌：我并没有特别地去参与主题投资机会，如果有看好的标的涉及到这些主题，可能会重点考虑。
关注沪深300中低估蓝筹 NBD：你怎么看待今年即将推出的股指期货和融资融券？
但斌：这个市场的商业模式将发生一个很大的变化。让一个企业变好不容易，而让一个企业变坏太容易了。假如能够融到股票做空，放个坏消息，那太容易了。所以我估计将来交易的的方式将发生很大变化。
NBD：你的选股思路会有改变吗？
但斌：可能会变化很大。按照成熟市场经验看，指数期货交易的标的主要是蓝筹股，一进入指数马上会产生溢价，这些少数的股票会吸引很多资金，而那些标的之外七七八八的股票将会被逐渐淡忘。我相信中国也会按照国际惯例，股指期货标的沪深300指数中的成分股将成为主流。
NBD：但你之前曾说过，A股中质地差的公司往往涨得较好。
但斌：有融资融券后就难说了。我认为，A股中绝大多数的小企业被高估了，如果能做融资融券，可能会出现很多“向下”做的尝试，因为对于机构来说“往下”做比“往上”做容易。我觉得有必要提醒那些持有质地不好的小企业股票的投资者，融资融券推出后，这些资产的风险将会非常非常大。
NBD：2010年对于个人投资者有什么投资上的建议？
但斌：从一年时间的角度来说，我建议，选择沪深300成分股中被低估的蓝筹企业，不论是周期性还是非周期性的，我个人认为都会有机会。（每日经济新闻） (来源：中国证券报·中证网综合)
来源：中国证券报
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