资金面日趋紧张 中小盘股机会明显

　　过去十年(2000-2009年),在春节后的1个月内,市场上涨概率确实比较大,十年来达到6次。考虑到目前市场已经过1个多月的持续调整,市场人士多判断这次春节后市场上涨概率大于下跌概率,“虎头行情”可期,对于可能出现的小阳春行情,又该如何去把握呢?为此,我们将从市场最为关 心的四个话题入手,帮助投资者做一个虎年新春股市投资指南。

　　记者采访发现,寄望继续在小盘股中淘金的机构还是主流。业内专家认为,考虑到政策因素,投资者不宜盲从所谓的“大盘股行情取代中小盘行情”的预测,而忽略“跌出来”的中小盘投资机会。

　　大盘股短期难有趋势性上涨机会

　　岁末年初,先是融资融券、股指期货的开闸,后是大盘股进入估值投资区域,在各种因素的推动下,市场上充满了对蓝筹行情的热烈期盼。相比之下,去年表现抢眼的中小盘股由于“估值偏高”而被打入了“冷宫”。然而,在大盘股利好因素的背后,市场似乎忽视了一个关键的因素———日趋紧张的资金面。

　　从央行2010年工作会议中强调的“加强对金融机构的窗口指导,把握信贷投放节奏,防止季度之间、月底之间的异常波动”方针,到1月12日上调存款准备金率0.5个百分点,资本流动性收紧信号已经表露无疑。众所周知,蓝筹行情受资金面、宏观调控以及经济转型的制约,反弹空间相对有限。相比之下,中小盘股所处的行业受政策影响相对较小,轻资产特征较大盘明显,多依靠创新的商品模式和技术创新,拥有较好的成长性和盈利能力,在流动性不佳的情况下更便于吸引资金介入,具有更多的投资机会。

　　长江证券策略分析师张凡认为,短期内,大盘股很难有趋势性的上涨机会,这主要是基于对于银行业和地产的阶段性看淡。

　　他表示,虽然这两个板块估值处于相对较低的位置,但是银行业信贷质量的忧虑开始抬头,并且短期内加息的可能很小,同时,信贷紧缩的信号越来越强。地产短期内更是难以看到整体机会的出现,今年整体性的机会来自于政策的再次松动,但是,就目前的政策信号以及房地产本身的销售和价格变化来看,短期内松动的可能基本没有,政策的调整决心已经非常清晰,尤其是二套房首付比例现在又回归一刀切。在这样缺乏整体性机会的判断下,很难想象钢铁、有色等会有明显的机会存在。

　　机构继续看好中小盘

　　金鹰中小盘基金基金经理杨绍基昨日在受访时也表示,从长期来看,小盘股的长期平均收益率高于大盘股。据Wind数据显示,从2005年1月到2010年2月4日,中证500指数的总收益为346.68%,平均年化收益率为33.60%；而以“大盘股风向标”著称的沪深300指数,同期总收益仅为227.52%,平均年化收益率为25.84%。该数据统计的4年,正是A股市场经历牛熊转换的一个周期,中小盘的表现凸显出了其高成长性与高收益性的特点。

　　尽管中小盘股的投资机会较为明显,但杨绍基表示,鉴于其估值水平已在历史高位停留了相当长的时间,主板中小盘股相对来说更具备投资价值,同时投资者在选择中小盘股时,应多加鉴别,力求选择出精品进行投资。

　　不过也有部分机构对节后的行情整体看淡,例如申万巴黎基金最新发布观点指出,A股市场对经济过热之后的调控担忧已经有所反应,经过1月的快速下跌以后,风险已经开始释放,但随着近期各项宏观数据的出台,我们更加能够确定经济在调控之后可能会进入短期的下行周期,而这个周期时间可能会持续2个季度,这样的经济基本面已经不支持股市能够继续大幅上涨,但从中长期来看,如果政府调控得当,2010年也有可能成为新一轮上升周期的起点。

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　　神州泰岳后,谁是下一个“年报”明星?

　　市场人士建议,一是挖掘年报高送转题材,禾盛新材作为高送转概念第一股的强势表现就是一例。二是把握业绩预增股,尤其关注具备补涨可能的周期性、出口复苏的板块重点品种。

　　高送转个股成为昨日股市最大的亮点,硅宝科技、禾盛新材、中国卫星等公布了高送转预案的个股纷纷涨停,而“分红王”神州泰岳再度飙升7.87%,报收137.10元,逼近历史高位。在大盘不景气的情况下,高送转概念成为沪深两市最为抢眼的板块,下一个明星又会是谁呢?而除了高送转之外,年报行情中还有哪些金子可挖?

　　年报掘金三主线

　　随着年报披露的深入,如何掘金成为投资者关注的主题。回顾A股历史上的年报行情不难发现,所谓年报行情的炒作,主要是围绕着以下三个主题来展开的:一是业绩出现超预期的个股的炒作；二是高送转个股的炒作；三是保壳ST公司的炒作。而这三类中,具备高送转概念的个股大多成为历次年报行情中的领跑者。

　　市场人士建议,一是挖掘年报高送转题材,禾盛新材作为高送转概念第一股的强势表现就是一例。二是把握业绩预增股,尤其关注具备补涨可能的周期性、出口复苏的板块重点品种,相对低位的股价加上业绩预增消息的刺激,可能就会是只不错的中期潜伏对象。

　　创业板高送转机会多

　　截至2月10日,创业板已有四家公司披露了2009年分配预案,其中有三家公司推出了高送转方案。昨日,硅宝科技(300019)、钢研高纳(300034)发布年报,硅宝科技推出了10转10的方案,而创业板首家披露年报的公司同花顺也推出了10转10的高送转方案,另外一家创业板公司神州泰岳年报虽还未披露,但其业绩快报中已经显示,公司将推出10转15派3元的方案。

　　硅宝科技今日披露的年报显示,公司推出的利润分配预案为每10股转增10股、派送2元(含税)；钢研高纳则没有推出高送转方案,公司拟每10股派0.8元(含税)。

　　有分析人士指出,创业板公司往往被理解为高成长性企业的聚集地,已经公布年报的几家公司纷纷推出高送转方案,当然,创业板公司往往股票单价较高,也使得其有高送转动力。比如,神州泰岳这样的公司股价过百元,其推出罕见的10转15方案显然与其流动性不佳有关。

　　重组股是“黑马摇篮”

　　重组股历来是股市的宠儿,无论牛市熊市,重组板块的表现都不会令人失望。据统计数据显示,在过去的2009年,全年涨幅最大的10只A股中,已发生或已公告将实施重大资产重组的股票有7只之多,这7只股票平均涨幅达到665%。可见,重组股的魅力超群。对于投资者而言,可积极把握其中的投资机会,而年报前后往往是公司保壳炒作的关键期。

　　有分析师指出,在跟踪并购重组股票的过程中,发现安徽板块重组股整体行政审批的速度较快,监管部门批复也十分顺利,侧面体现了国家对此区域资源整合、战略发展的支持。目前安徽板块有60家上市公司,有重组题材的股票至少在18只以上,其中有潜在的并购重组预期至少有10只,重组的公告股8只。

　　近期有研究报告称,江淮汽车一直存在与奇瑞重组的预期,时代出版也有进一步收购资产的预期,马钢股份更是安徽政府推进中部钢铁资源整合的重要载体。而全柴动力总股本不到3亿股,近年来净利润一直保持在一两千万元的水平,壳资源属性明显。

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　　海南之后,谁将成为下一块掘金宝地?

　　如果从市场新鲜度与政策力度来看,未来将出台的新疆区域振兴规划、西藏振兴规划更值得关注。在国家西部大开发战略10周年之际,西部开发将进一步深化,一系列扶持政策将陆续出台。

　　年关将至,尽管大盘孱弱不堪,但随着国际旅游岛规划的出台,海南板块引发着一波波疯狂。分析人士认为,区域概念将是今年股市投资的长线主题,海南板块持续走高之后,将带动其他区域板块走强。下一个“明星”板块有望在已经出台的和正在制定的国家级区域规划中诞生。西部地区中的西藏和新疆板块无疑呼声最高。

　　海南演绎最后的疯狂?

　　据WIND统计,截至2月8日,海南龙头股“大小罗”———罗顿发展和罗牛山今年以来的累计涨幅分别达147%和104%,而同期沪综指和深证成指分别下跌了9.5%和11.7%。此外,同受区域振兴概念刺激的新疆、西藏板块个股也是“四处开花”,新疆城建和西藏发展今年以来的累计涨幅分别为45.42%和46.5%。

　　从近来市场表现来看,这些板块都不同程度地受到资金追捧。从区域板块涨幅来看,2月8日,海南板块再度领涨,天津板块位列第二。宏源证券研究所所长程文卫认为,一些区域板块的权重和市值都不大,一旦形成资金流入,抬升效果非常明显。

　　由于遭到爆炒,“大小罗”从9日起连续两日被停牌。“海南的房价一个月就翻了一番,泡沫已经很明显了。整个海南板块基本上都是炒概念,没有多少业绩支撑。这种游资瞎炒的股票涨得再高,我们也只会旁观,绝对不会参与。”某机构负责人士表示。

　　事实上,还有一系列区域规划即将亮相。本月初,国家发改委地区司副司长陈宣庆透露,最近要研究制定长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区的发展规划。

　　西部地区或将接力

　　市场人士认为,如果从市场新鲜度与政策力度来看,未来将出台的新疆区域振兴规划、西藏振兴规划更值得关注。在国家西部大开发战略10周年之际,西部开发将进一步深化,一系列扶持政策将陆续出台。

　　近一周以来,西藏板块的涨幅达到11.08%,而新疆板块只有2.76%。中信建投据此认为,相对于西藏板块较大的涨幅,新疆板块显然机遇更加明显。

　　安信证券也认为,新疆经济发展的特点一方面是基础设施建设相对薄弱,另一方面是资源较多却没得到合理利用。为此,安信证券预计,规划将从加强基础设施建设、推进优势资源转化、财税政策改革、改善民生、推动兵团发展、制定各省对口新疆支持、面向中亚扩大对外开放等六个方面推出一系列振兴政策。

　　在产业方面,程文卫认为,“资源+基建”是投资主线。例如,新疆的资源包括“红、白、黑”:“红”包括红葡萄酒、番茄酱等现代农业深加工产业,“白”指棉花纺织材料产业,“黑”指煤炭、石油开采与冶炼产业；西藏独一无二的资源在于旅游和矿产。此外,根据其它区域发展的经验,要拉动一个区域的经济发展,前期将在公路、铁路等基础建设方面进行大量投资,也将带来投资机遇。

　　不过,华融证券提醒投资者注意规避阶段性风险。华融证券发布的报告认为,从资本市场的表现来看,区域投资主题已出现蔓延态势,这往往意味着该主题存在阶段性调整的风险。

　　报告还称,海南板块由于政策已经明朗,受益于土地增值、特色旅游和交运的个股涨幅已经比较大。新疆和西藏板块由于政策尚没有出台,目前仍处于想象阶段,阶段性投资机会可能相对较多,但区域投资整体风险正在聚集。

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　　爆发之后,科技股春天能持续多久?

　　有观点认为,科技股的活跃符合证券市场的牛熊循环原理,因为科技股沉寂了十年,筹码完成了从集中到分散再到有资金收集的循环,存在着涨升的资金基础。不过也有分析师指出,此次行情没有当年的爆发力,板块缺乏业绩支撑,复制暴涨非常困难。

　　2000年互联网泡沫破灭带给人的痛苦记忆仍妨碍着科技、通讯板块的发展,但近来该板块呈现的复苏之势让人们不禁“想入非非”:科技股的春天能持续多久?

　　在物联网、三网融合等概念不断被提出的背景下,最近一段时间,大盘指数不断震荡,科技股却放量拉升,甚至频频出现在涨停股行列。同时,美国、韩国等外围股市,科技股亦纷纷走强,为国内科技股的继续走强提供了支撑。

　　有观点认为,科技股的活跃符合证券市场的牛熊循环原理,因为科技股沉寂了十年,筹码完成了从集中到分散再到有资金收集的循环,存在着涨升的资金基础。不过也有分析师指出,此次行情没有当年的爆发力,板块缺乏业绩支撑,复制暴涨非常困难。

　　板块轮换的结果?

　　诚浩证券分析师王雷表示,最近科技股的活跃是很多因素刺激的综合结果,比如最近房地产、金融等权重板块资金持续流向其他板块,科技股便是其中之一。此外,像纳斯达克指数等外围市场出现了突破长期下降通道上轨的压制,一些科技类个股涨幅居前,对国内市场也产生了相应刺激。

　　金百灵投资发表的报告也指出,基金等机构资金在近期持续退出银行股、地产股、煤炭股等品种。此类机构资金由于受到基金契约的限制等因素,一直需要持有相对高企的仓位比例,因此,在退出传统产业的同时,也需要对新兴产业予以重点关注,从而使得科技股中的新能源产业股、电子信息产业股面临着基金加仓的买盘,这可以部分解释为何近期大盘急跌,但科技股渐现企稳的原因。

　　联讯证券分析师盛辉表示,科技股已经有差不多十年时间没有成为热点,属于“被遗忘”的板块,而从市场热点轮换的角度来看也促成了其上涨。

　　不过在百灵鸟投资看来,科技股的涨升更有科技产业应用空间的拓展的行业基础。比如说近期提及的三网融合,不仅仅对于我们的生活,是一个极大的改变,而且对于相关科技产业来说,也会带来新的应用空间。

　　重点关注龙头股走向

　　面对科技股最近一段时间的活跃,对于不少入市较早的投资者来说,很容易联想到1999年以及2000年科技股的辉煌表现。不少财经门户网站甚至开辟专题,认为科技股十年前的行情有望回归。

　　但是业内分析人士认为,虽然最近科技股表现活跃,但是很难能够复制当年科技股普涨、疯涨的局面。王雷表示,本次科技股行情与十年前行情,尤其是当年5·19网络科技股行情的最大不同点便是没有当初的爆发力,“本次行情是逐渐扩散式的上涨,不同于当年的连续疯涨,而且目前市场背景与那时不可同日而语,目前大盘是在3200点附近,而5·19启动行情几乎是在最低点。”

　　王雷表示,虽然此次科技股的集体上涨使得除权重指标股外的非科技行业股票也有一定活跃表现,但是后市权重股的表现对于市场的影响依然很大,“权重股如果能保持企稳横盘的走势将有利于科技股继续活跃,但如果其向下破位或向上大幅度拉升,则都不利于科技板块的继续走高。此外,后期能否有新的科技龙头股领涨对科技股的继续走强很重要。”

　　操作方面,主要有两大角度,一是相对强势的科技股,比如说华工科技、同方股份、法拉电子等品种,说明市场的买盘资金持续涌入,短线行情可期,二是成长性乐观且有一定产业新应用空间或有新产品的品种,比如说水晶光电、凤凰光学、横店东磁等品种。而创业板的焦点科技、神州泰岳,中小板的三泰电子等品种也可跟踪。(黄应来) (来源：南方日报)