伴随近期A股市场相对低迷格局,高价股走势更是弱于大盘,从昨日盘面来看,100元以上的17只个股中,只有4只个股表现稍强于大盘,其中
洋河股份跌停、
汇川技术跌8.2%、
汤臣倍健跌6.8%,更走出了上市来新低,一切迹象似乎都在表明高价股板块正在加速调整,渐成市场新的做空
动力源
泉。那么,该如何解读这一信息呢?
资金喜好发生改变
笔者认为高价股板块的调整,源于以下三个因素。
首先,是因为大盘低迷。高价股的股价较高,且中小投资者一直对高价股有着较为严重的畏高情绪,因此,只有在行情亢奋或者相对活跃之际,高价股方才有较强的群众基础,能走出上涨行情。一旦市场低迷,高价股活跃的群众基础就迅速松动,也随之出现调整。
其次是资金喜好发生改变。近期资金流向的一个显著特征,那就是削峰填谷。削峰,主要指的是不再青睐高估值的高价股,这包括中小板和创业板中个股,以及消费股和部分医药股,昨日的洋河股份、汇川技术、
乐视网就归属于这一类。填谷是指资金追逐低估值的低价股,主要是银行股、地产股等,尤其是地产股,由于价格低、估值低的优势获得了短线热钱的青睐。资金喜好的这种变化,使得部分高价股的筹码松动,股价也就随之调整。
第三个因素是资金面紧张格局。以往的经验显示,当市场资金面相对宽松之际,市场可以容忍更高的估值和更高的股价。而一旦资金面收紧,市场对高估值高股价的容忍度就降低。而目前A股市场恰恰面临着资金相对紧张的格局,货币政策导向从适度宽松走向收缩的背景下,高价股走下神坛也在顺势之中。
年报业绩浪不容乐观
基于上述分析,高价股的调整走势也预示了当前市场的两个特征:
一是进一步佐证了大盘短线趋势的不振态势。从近年A股走势来看,每一次高价股回落,对应的都是市场相对不振。长周期来说,2008年下半年的急跌,伴随着小盘高价新股的惨烈调整。短周期来看,2010年4、5月份创业板中屡屡出现破发现象,当时也是A股市场短线不振。所以,高价股也是A股市场走势的晴雨表,高价股强硬,大盘走势向上;反之,高价股疲软,大盘走势向下。
另一个市场特征是年报业绩浪的夭折。因为高价股之所以高,在于业绩的高成长预期所支撑,所以,当高价股调整,意味着主流资金对高价股的年报业绩超预期行情已无兴趣。与此同时,高价股其实也往往等同于高含权,因此,高价股的不振,就意味着活跃资金对高含权行情无兴趣,在此背景下, 年报业绩浪自然难以出现在投资者的面前。
可低吸不可追高
那么,高价股的急跌是否意味着其将步入长期调整趋势呢?笔者认为暂时还不宜轻下结论。因为高价股所面临的产业趋势依然乐观,此类个股目前的回落,主要是挤股价和估值短线高企的泡沫,而不是挤产业的泡沫。
但需要提醒投资者的是,当前市场疲软之下,对高价股宜低吸不宜追高,且不宜盲目迅速加大仓位,而是可采取倒金字塔型的建仓方式,即先买一点,然后再跌再买,不跌不加仓,静待趋势明朗。(作者系金百灵投资分析师)
1月10日高价股表现
简称 1月10日收盘价(元) 1月10日涨跌幅(%) 1月5日以来涨跌幅(%) 动态市盈率(倍)
洋河股份 210.60 -10.00 -5.98 46.28
贵州茅台 174.31 -3.01 -6.03 29.56
科伦药业 147.53 -3.13 -6.51 58.77
汇川技术 139.52 -8.18 -3.10 74.55
海 普 瑞 134.22 -1.81 -4.27 42.40
杰瑞股份 133.20 -4.07 -5.36 59.73
汤臣倍健 132.30 -6.83 -12.06 74.62
东方园林 127.89 -3.81 -5.19 82.38
万 邦 达 124.00 0.00 -7.81 257.39
沃森生物 123.98 -5.13 -7.96 91.11
国民技术 119.13 -3.08 -7.57 67.14
碧 水 源 117.65 -0.60 -7.65 206.74
龙源技术 115.90 -6.43 -9.10 153.47
尤 洛 卡 115.23 -1.95 -7.07 116.82
华策影视 111.78 -0.20 -4.47 55.77
新研股份 107.12 0.47 0.47 72.34
国腾电子 100.00 -3.86 -11.50 149.48
数据来源/本报数据部
作者:秦 洪 (来源:证券时报网)
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