新股IPO发行密集被否 审核从严将成常态

　　本周一，华力特、金洋电子、远洋电缆三家公司的首次公开发行股票（IPO）申请均未获发审委通过，而此前华海电脑数码通讯广场、利步瑞服饰也双双被否。据统计，春节以来约有五分之一公司IPO被否。在新股发行节奏加快的同时，审核从严也将成为常态。

　　对于新股频频被否的原因，国浩律师集团首席合伙人李淳认为，被否公司多数是在去年底前申报，有一些发行人和保荐人为了赶时间进度，准备不充分。“审核从严，有一定比例的公司IPO被否，是一件值得欣慰的事情。”

　　除了整个新股发行环境的变化外，公司新股被否主要是因为公司的质地。“也与有的发行人和保荐人在新股发行不重内核重形式有关。”一位投行人士说。

　　近日被否的山东舒朗服装，就与公众质疑其财务造假、公司成长性不足、公司治理结构存在重大问题有关。而另一家服装公司利步瑞服饰，虽然业绩优良，但有分析认为其IPO被否涉及到“不差钱”、核心竞争优势难以持续、单一市场客户严重依赖等问题。

　　IPO被否的远洋电缆，由于某创投公司突击入股引发公众关注。2010年3月18日，远洋电缆同意某创投公司向公司现金出资2994.42万元，持有698万股。从入股到上会才短短一年时间，令人惊羡的同时也广受质疑。

　　在前不久举行的新股估值定价研讨会上，深交所理事长陈东征曾表示，要切断新股发行过程中的利益链条。一位业内资深律师说，保荐加直投的模式通常不招人喜欢，但是在法律上与能否上会没有关系，因此，如何在制度建设上切断利益链非常必要。恒泰证券的一位保荐代表人直言，“现在公司IPO被否，原因通常集中在成长性不足、虚假陈述或者隐瞒重大事项、利益输送与关联交易上。”

　　“在目前的新股发行体制下，每个人都像是在参与发审，胜景山河虽然过会，但是由于公众举报和媒体质疑最终仍然不能上市。”某中介服务机构负责人认为，这对于整个新股发行制度建设来讲是利好：发审委严格把关，投资者、媒体行使监督权，发行人更重视内核，保荐人加强保荐责任，同时强化会计师律师监督责任，共同推动新股发行健康高效运行。