询价约束机制见效　一级市场被迫“挤水分”

　　由于在初步询价结束后，八菱科技的询价机构不足20家，根据《证券发行与承销管理办法》第32条中关于“初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家”的规定，被迫中止发行。八菱科技也因此成为A股首家新股中止发行公司。

　　记者在

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　　保荐机构：中止发行未必是坏事

　　在事件发生后，记者迅速找到了八菱科技的保荐机构——民生证券投行部相关负责人。该负责人表示，“我们对于中止发行事件的发生表示遗憾。我们之前对八菱科技做了充分的尽职调查，且公司所处的汽车配件服务行业前景广阔。八菱科技的中止发行与二级市场的低迷环境不无相关，也是新股发行市场化改革必然会出现的结果。对于进一步完善询价和申购的报价约束机制的改革初衷来说，中止发行未必是件坏事。”

　　昨天晚间9点，当记者再次拨通该负责人电话时，其补充说，端午小长假也是造成八菱科技中止发行的重要原因。“这次中止发行很大程度上是技术原因造成的，跟端午小长假有重要关系。一般来说，询价机构习惯在两点半过后进行询价，而三点钟一到，系统将自动关闭。由于小长假原因，部分询价机构或出现疏忽，没来得及及时输入价格。据我们统计，这样的询价机构有七八家。”

　　相关券商：新股发行改革步子应迈得更大

　　湘财证券副总裁李康表示，新股中止发行是成熟市场的普遍现象，也证明了新股发行体制改革的巨大成效。他表示：“目前二级市场比较低迷，新股破发频频出现，新股首发市盈率也随之下降。而随着二级市场价格的不断降低，开始倒逼一级市场挤掉水分，这都是新股询价约束机制的重要作用，值得肯定。”

　　李康认为：“‘新股不败’是不正常现象，现在才是正常现象，目前市场正处于从不正常到正常的转换过程中。新股发行中止也给券商敲了警钟，承销商和保荐人应该清醒起来，及时应对市场出现的新情况。我们认为，新股发行改革的步子应该迈得更大，形成充分竞争的保荐人队伍，促使保荐人推荐更好的公司发行上市，以起到优化资源配置的作用。而投资者也能根据保荐人既有的成绩单，选择投资哪家上市公司。”

　　另一位不愿透露姓名的投行人士表示，近期新股发行市盈率逐步降低，投行圈已经做好了新股发行中止现象出现的心理准备。“但是中止发行来得这么快，确实出乎我们的预料，我们也将根据这次情况，积极做好应对工作。”

　　专家：发行方应主动降价

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，“我们要为新股中止发行的出现欢欣鼓舞。两轮新股发行体制改革以来，投资者已逐步摒弃了盲目打新的旧做法，‘新股不败’的神话已破灭。最近新股中签率大幅提升，以及新股中止发行的出现，表明投资者在不断觉醒。在这种情况下，发行人和承销商应当觉醒，积极应对市场出现的新情况，主动降价或选择更好的发行窗口。”

　　“没有卖不出去的股票，只有接受不了的价格。在目前市场环境下，如果发行方有诚意，就应该主动降价促销。投资者会有自己的评判标准，如果定价足够合理，我相信他们会去申购。不计成本地打新时代已经过去了，承销商应卖力推销，学会适应市场。可以说，在新股发行改革即将满两周年的时候，这样一个案例的出现太及时了！”