水利投入将有明显提高 预计将迎“黄金十年”

　　文件频发、逢会必提，财政部对水利工作的重视到了前所未有的程度。

　　继7月初中央水利工作会议召开当晚财政部部署落实会议精神之后，日前，财政部又发文进一步明确财政部门支持水利发展改革的政策措施，提出财政资金投入的总量和增幅要有明显提高。

　　财政部网站28 日公布的《财政部关于全面贯彻落实中央水利工作会议精神的意见》指出，各级财政部门要充分认识做好财政支持加快水利改革发展工作的重要性和紧迫性，把支持水利改革发展放到财政工作更加突出的位置，把加快水利改革发展作为保障和改善民生工作更加重要的领域，积极推动水利改革发展再上新台阶。

　　在此前强调增加水利投入的基础上，此次《意见》还提出财政资金投入的总量和增幅要有明显提高。《意见》指出，各级财政部门要不断健全投入增长机制，努力增加公共财政对水利的投入。要坚持政府主导，充分发挥公共财政对水利改革发展的保障作用；健全水利投入稳定增长机制，明显提高财政性资金对水利投入的总量和增幅；认真落实“从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设”政策，确保足额计提和专款专用；创新财政资金使用方式，鼓励和引导社会资金投入水利建设；积极引导农民投入，形成政府与农民群众共同兴修水利的新局面。

　　《意见》还明确了水利建设当中的重点。《意见》指出，要调整和优化水利支出结构，突出支持水利改革发展重点领域和薄弱环节。要在继续支持水利枢纽、重点水源、重点堤防、南水北调工程、旱涝灾害防御体系等大型水利工程建设的同时，加大对与民生密切相关的中小型水利工程建设和农村水利建设的支持力度，优先支持农田水利建设、中小河流治理、小型病险水库除险加固和山洪灾害防治、农村饮水安全工程等水利重点领域和薄弱环节建设；支持全面加强农田水利建设，提高农业综合生产能力。

　　此外，《意见》要求，各级财政部门切实加强水利资金监管，不断提高水利资金使用效益。积极推进水利建设资金整合，提高水利改革发展规划的科学性和可行性；建立健全水利资金管理制度，积极推行水利项目支出绩效评价机制；切实加强预算管理基础工作，在保证资金安全、规范、高效使用的基础上，加快水利资金预算执行进度，不断提高预算执行的均衡性和有效性。

　　业内人士表示，在政策大力推动，资金瓶颈逐步破解的情况下，下半年水利投资有望加速，水利建设的热潮渐行渐近，水利股或将再掀波澜。

　　水利建设获政策强力支持 分析师预计将迎来“黄金十年”

　　⊙上海证券报记者 屈红燕

　　继今年1月29日首个聚焦水利的“一号文件”发布，高规格的中央水利工作会议又于7月8日至9日召开，水利建设史无前例地作为中央年中的一项重大议题得到高度重视。券商研究人员认为，水利建设未来十年将迎来一个“4万亿”投资，各大项目今年启动，预计下半年就能看到投资加速，相关公司将充分受益。

　　迎来水利建设的“黄金十年”

　　与往年相比，水利建设在今年获得空前支持力度，不仅表现在中央高度重视的表态上，而且表现在实质的“真金白银”支持上，水利建设高潮将从今年拉开帷幕。

　　资金问题是关键。华创证券表示，今年的“一号文件”指出，力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍。2010年我国水利投资是2000亿元，这意味着未来10年的水利投资将达到4万亿元。4万亿投资将会改善我国目前水利建设滞后的面貌，将会显著地改善农村水利建设滞后问题、洪涝和干旱灾害问题、大江大河污染问题等等。

　　除了中央的支持外，各地方十二五规划中水利投资数额巨大，多项大工程进度加快。国泰君安表示，黑龙江、新疆、贵州、陕西等地投资额都在十一五的4 倍以上；南水北调工程去年开始加速，今年前4 月下达投资额604 亿元，是去年全年1.3 倍，完成投资额554 亿，是前7 年总和的1.5 倍；西南五省水源骨干工程建设即将启动，预计今年投资开始。考虑到政策到执行有半年左右的滞后期，国泰君安预测今年下半年投资加速，全年水利建设投资增速在40%以上。

　　水利建设及管材类个股最受益

　　水利建设及管材类是最受益的个股。根据银河证券的统计，在水利建设投资中，建筑工程投资占比72%，安装工程投资占比为6%，机电设备及器具购置占比7%，其他占比15%。华创证券表示，在大规模建设前期，水利建设及管材、水泵行业将最为受益，其次是机电设备、节水及污水处理等长期受益，个股包括安徽水利、粤水电、葛洲坝、青龙管业、国统股份，南方泵业、大禹节水等。

　　水利水电行业业内竞争比较小，由于水利水电建设资质要求严格，所以潜在竞争者较难进入，寡占性竞争格局将使相关个股充分受益。国泰君安认为，水利建设对于资质要求甚高，目前我国大型水电建设施工基本被中国水利水电建设集团和葛洲坝集团所垄断，两者的市场份额超过90%；其他水利水电工程施工企业的区域性经营较为明显；而国家重启大型水电项目建设，直接利好大型水电项目参与商葛洲坝，重启核准后葛洲坝的新增合同金额将出现明显增加。

　　银河证券认为，国家农田水利基础设施建设10 年总投资40000 亿元，每年投资4000 亿元，其中，机电设备每年投资额400 亿元，按泵与电机的投资额占机电设备投资总额50%计算，每年市场容量为200 亿元，利欧股份和新界泵业将在其中取得大的商机。

　　总投资达4万亿 水利行业三主线分享黄金十年

　　编者按：继年初中央出台“一号文件”聚焦水利后，水利再次迎来重大利好。7月8日、9日，中央水利工作会议在北京召开，中央领导和各省市自治区负责人悉数出席。这是新中国成立以来首次以中央名义召开的水利工作会议。按照国家部署，未来十年水利投资将达到4万亿元，年均4000亿元，水利建设将迎来黄金十年。

　　在此消息影响下，昨日水利建设板块大幅反弹，盘中一度大涨6%，最终收涨2.42%，居板块涨幅榜之首。其中，大禹节水、新界泵业、青龙管业等一度冲击涨停板，最终涨幅分别为8.18%、6.78%和6.12%。先河环保、安徽水利、三峡水利等也均有不俗表现。

　　分析人士指出，此次高规格的会议被视为开启大规模水利建设序幕的重要举措，今年是水利大建设的元年。中央水利工作会议过后，水利政策将进入集中的释放期，特别是下半年水利投资有望加速，水利建设的热潮渐行渐近，水利板块也有望“卷土重来”。

　　奠定未来十年发展方向

　　7月8日，中央水利工作会议举行，如此高规格的会议在新中国的历史上还是第一次。中共中央总书记胡锦涛、国务院总理温家宝分别会上发表重要讲话。

　　会议明确提出，加快水利改革发展，是事关我国社会主义现代化建设全局和中华民族长远发展重大而紧迫的战略任务。会议对一系列重大水问题作出安排部署，出台了一系列重大举措推动水利实现跨越越式发展。

　　会议确定了中国加快水利改革发展的主要目标，力争通过5年到10年努力，从根本上扭转水利建设明显滞后局面。到2020年，基本建成防洪抗旱减灾体系、水资源合理配置和高效利用体系、水资源保护和河湖健康保障体系、有利于水利科学发展的体制机制和制度体系。

　　近年来，国内大范围的干旱已经让政府认识到必须加强水利建设，特别是中小型水利工程和配套农田灌溉网络工程。从2007年开始，水利建设基础投资规模不断加大，2007年到2009年水利建设基础投资为945亿元、1088亿元、1427亿元，增速分别为19.0%、15.2%、31.1%。

　　从西南五省水源工程建设和西南水北调工程建设进度来看，11年启动和推进的项目充足，投资额较10年会大幅增加。从“一号文件”规划未来十年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，推算出总投入约4万亿；到水利部总规划师兼规划计划司司长周学文在全国水利规划计划工作会议测算，未来5年全国水利建设总投资规模约2万亿。

　　2011年投资增速40%以上

　　这次中央水利工作会议围绕贯彻落实《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》展开。中央一号文件规定，今后十年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，将水利作为公共财政投入的重点领域，同时每年从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设。若以2010年全社会水利投资2,000亿元计算，高出一倍就意味着未来十年水利年平均投资额将达到4,000亿元以上。2010年预计投资完成额为2,400亿元，则2011年从2,400亿元到4,000亿元均值尚需增长67%。政府公共财政的大力支持和土地出让收益的规定将保证资金来源。

　　实际上，今年5月以来多个省份出现旱涝急转，遭受了较大的影响和损失，除了气候因素外，水利设施工程建设严重滞后也是重要原因。在此背景下，本次中央会议将大大加快水利投资建设力度。特别是，相关配套资金的逐步落实，将令水利建设真正获得投资资金的支持，迎来黄金发展期。

　　有业内人士判断，政府对水利的重视刚刚开始，未来还会有一系列利好政策出台。今年1至5月，水利管理固定资产投资同比仅增长18.8%，距全年预期近30%的增幅相差较大，所以三季度国家将可能出台落实水利建设的政策，促进水利建设投资加速。本次水利工作会议标志着政策对水利建设相关产业的扶持进入了实质阶段，下半年水利投资有望加速，预计全年水利建设投资增速将在40%以上。

　　投资主线一 水利建安工程大规模上马

　　中国目前约有8.7万座水库，年供水能力达2400亿立方米，占全国年供水能力的37%。水库在防洪、灌溉、供水、发电、航运等方面发挥了巨大效益。但是，在这些水库中，约有三分之一的水库是病险水库。“十二五”期间，中国将基本完成重点中小河流重要河段治理、全面完成小型水库除险加固和山洪灾害易发区预警预报系统建设。

　　工程投资速度在2011年将明显加快。申银万国认为，南水北调截至2011年5月已经下达投资762亿元、完成投资583亿元，超过前几年的总和。从这一现象也从一个侧面佐证了我国水利建设投资将从“十二五”开始加速。从具体的投资支出来看，2009年建筑工程投资1297亿元，占比68%，安装工程投资113.4亿元，占比6%，如果按照2009年的水利投资构成推算，我国未来年均建筑工程投资2720亿元，安装工程投资240亿元。

　　因此，申银万国看好水利建设给投资者带来短期和长期的双重收益：具体政策出台以及大型项目建设招投标都能给相关标的带来短期催化剂；四万亿投资则确保了未来十年水利建设的市场空间，长期看好这一投资机会。水利建筑安装工程在未来大规模上马，重点推荐安徽水利（受益安徽水利建设，走向全国），同时建议关注粤水电。

　　安徽水利：公司主营工程施工总承包、小水电、城乡供水，具有水利水电、房屋建筑、机械土石方和公路工程等六个一级资质。08年，在资质上又取得新突破，获得了市政公用工程施工总承包一级资质。公司立足自身优势，利用上市公司平台和七个一级资质，围绕工程施工、房地产、水利水电和BT投资及新型建材等业务，不断完善产业结构，保持企业可持续发展。2010年全年共承接BT订单17亿元，实现产值7亿元。

　　粤水电：公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，在该省大中型水利工程市场占有率达到55%，广东2009至2012年安排4000亿元投资，包括铁路干线网建设、轨道交通网建设、高速公路网络建设、港口及航道建设、民航机场建设、核电、电网、城乡防灾减灾工程和水利基础设施建设等，用于进一步扩大内需，有效促进经济平稳较快发展和经济转型升级。公司在大型工程项目中获得较大份额。最近三年在四川、广西、云南等水能资源丰富西南地区承建了一大批中小型水电站工程，并获得业主和地方政府高度评价，为扩大在西南地区市场占有率创造了良好条件。

　　投资主线二 水利设备购置将大幅增加

　　水利设备包括有农用水泵、混凝土管、水管等设备。其中，农用水泵主要指在农业生产、农业建设和农民生活用水过程中使用的水泵产品。主要有小型潜水电泵、污水污物潜水电泵、井用潜水电泵、自吸泵等多个品种。

　　目前，我国农业水泵市场规模接近90亿元，申银万国预计2010—2012年均增长率将达到10%，2012年销售额将达到181.9亿元，其中国内市场108.3亿元，出口额将达到73.6亿元。并且认为，这一预测并未考虑“一号文件”带来的增量，由于国家对于水利建设特别是农田水利的高度重视，国内农用水泵市场的增速将显著高于原先的预期。

　　同时，我国属于水资源严重短缺的国家，水危机严重制约我国经济社会的发展。解决我国水资源的短缺与安全供给问题日益突出，大力发展供排水系统是水资源开发利用总体规划最重要的环节之一。而管道供排水由于自身的优点成为目前不可替代的供排水方式。由于，混凝土管广泛用于各种水利工程领域，因此，生产混凝土管的上市公司也会受益匪浅。

　　中银国际也投资于机电设备及各类工器具购置的金额呈现出上升态势，从2006年38.4亿元上涨至2009年的125亿元，占总投资额的比例也相应地从5%上涨至7%。若假设机电设备及各类工器具购置占总投资额维持7%的水平，则2011年将达到280亿元，复合年增长率达到50%。水利设备中重点推荐新进水利泵行业的利欧股份和农业水泵龙头企业新界泵业。同时，预计三季度水利投资开始，加上保障性住宅的建设，工程机械销量将有所改善，板块有估值修复的机会。

　　申银万国看好与水利建安工程相配套的水利相关设备及附属设施的增量需求。重点推荐新界泵业（农田水利建设利好农用水泵龙头）、国统股份（持续中标项目订单提振公司长期业绩），建议关注利欧股份、青龙管业。

　　利欧股份：根据规划，2011-2012年，公司将完成湖南基地和大连基地两大工业泵生产基地的建设，并全面展开工业泵产品的市场推广和技术引进等工作，力争在2013年实现销售收入30亿元以上、2015年实现销售收入50亿元以上的目标。自2007年上市以来，利欧股份确定了未来10年的发展战略：将公司打造为一家提供系统解决方案和全系列泵产品的世界级泵产品制造商，年销售收入达到100亿元，企业规模国内最大并进入全球泵业十强。

　　新界泵业：公司是农用水泵行业的龙头企业，农用水泵销量在2007-2009年一直处于国内行业第一位，分别为106.8万台、107.3万台、133.1万台，市场占有率约为2.6%。公司主要拥有5大类、约2000多种规格的水泵产品，可以不同程度地满足国内外农村市场对水泵的节能、耐腐蚀、高扬程、大流量等不同性能的需要。

　　国统股份：公司主营业务PCCP制造、运输及其异型管件、配件开发制造，及其它管材产品生产和经营，生产基地和产品覆盖区域从设立初期新疆一个工厂，扩大到东北、华北和华南等地区，共投资组建2家分公司和6家子公司，可满足各种口径管材需求，是集研发、设计、生产和运输为一体综合性管道公司。

　　青龙管业：公司是我国制管行业中产品品种和规格最齐全的管道制造企业之一，也是我国陕、甘、宁、青、蒙地区产销规模最大的供排水管道制造企业。西北地区是我国缺水最为严重的地区之一，水利工程多，管材需求量大。与其他地区相比，该地区管道需求量巨大。

　　投资主线三 节水灌溉投资将爆发式增长

　　当今世界面临着人口、资源、环境三大问题，水资源是各种资源中不可替代的一种重要资源，随着经济和社会的发展，对水的需求将显得更加突出，水资源将日趋紧张。因此，节水灌溉将是世界灌溉技术发展的趋势，是缓解水资源危机和实现高效、精准农业的必然选择。

　　农田水利建设带来的节水灌溉投资爆发式增长。截至2009年底，全国农田有效灌溉面积达到8.89亿亩，占全国耕地面积的49.4%。全国工程节水灌溉面积达到3.86亿亩，占全国农田有效灌溉面积的43.5%。按照全国节水灌溉规划，到2020年我国节水灌溉面积要达到7.65亿亩，年节水能力达到600亿亩，即我国节水灌溉面积将用十年时间翻倍增长。

　　申银万国认为，节水灌溉是农田灌溉的必然趋势，市场前景看好，重点推荐滴灌细分行业龙头：大禹节水（滴管市场前景广阔，公司提前进行产能布局），建议关注新疆天业。

　　大禹节水：公司一直致力于内镶贴片式滴头及滴灌带、滴灌系统管件、首部施肥过滤装置、滴管自动控制系统等各类核心技术创新能力的不断提升，已在抗堵塞、滴水均匀、自动过滤清洗排污、毛管布设、系统控制等领域形成了自己的核心技术能力。2010年年报披露，公司有信心经过2-3年的建设和发展，在节水灌溉行业之滴灌细分市场，从规模、产量以及市场占有率方面全面达到国内第一，成为国内行业龙头。公司的愿景是成为一流的滴灌系统供应商、一流的节水工程系统集成商。

　　新疆天业：公司节水成套滴灌设备的生产和推广能力均居全国第一，所采用的节水灌溉技术荣获2009年度国家西部干旱地区节水技术及产品开发二等奖，节水滴灌成套设备已被列入国家农机补贴名录中，在同行业中具备良好的发展优势。公司主营产品节水灌溉器材在新疆占有70%的市场份额，具备500万亩塑料节水器材的年供应能力，天业节水器材推广面积已达300万亩，奠定了在全国的领先地位。（证券日报）

　　信息化将成水利建设“开路先锋”

　　7月8日至9日，中央水利工作会议在北京举行。本次会议是新中国成立以来首次以中共中央名义召开的水利工作会议，显示了国家对水利建设的极端重视。

　　本次会议也提到了水利科技工作方面的方针，我们认为，水利信息化建设将成为整个水利建设的“开路先锋”，这将为软件产业带来广阔的市场空间。预计，水利信息化建设内容大体分为几个方面：指挥系统、水利电子政务、水资源监控及管理、共享平台建设、信息采集、应用软件、信息安全等，预计初始投资将会近100亿元，这不包括后续的升级及系统更新。

　　【投资建议】

　　在投资方面，我们认为在水利领域有较多产品布局和合作伙伴的超图软件将最为受益；同时，投资者也可重点关注数字政通。（国金证券）（东方早报）

　　围猎5大板块12股

　　[水利工程概念股]

　　葛洲坝：未来电力工程建设霸主

　　公司在2011年1-3月，新签合同额238.39亿元，同比增长42.3%。其中海外合同93.16亿元，占比39%，同比增长31%；国内合同145亿元，占比61%，同比增长50%。其中水电工程合同10亿元。新签合同增长优于2010年32%的增速。

　　目前我国电网辅业分离或将与国资委直接监管的四大电力辅业集团重组一起进行，重组将给公司带来多重利好，公司有望藉此成为覆盖水、火、核三大市场的电力工程建设霸主。公司是未来国内水利水电大规模建设中受益确定性最强的上市公司，未来成长看好，长期发展前景灿烂。

　　粤水电：毛利提升将促业绩增长

　　公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，在该省大中型水利工程市场占有率达到55%，公司在大型工程项目中获得较大份额。最近三年在四川、广西、云南等水能资源丰富的西南地区承建了一大批中小型水电站工程，并获得业主和地方政府高度评价，为扩大在西南地区市场占有率创造了良好条件。

　　因水利水电建设将迎来十年的景气周期，而公司以BT模式建设水利项目的模式，未来有可能较大程度提升公司的毛利率，同时助力其市政工程的规模化扩张。

　　2011年一季报披露，预计公司2011上半年净利润同比增长幅度小于30%（2010上半年净利润4948万元），主要原因是施工业务的增长。

　　2011年一季报披露，十大流通股东中有6家基金合计持有1073万股（上期有5家基金1家信托合计持有3033万股），上期华夏优势、华夏红利[1.87 0.38%]合计持有1300万股本期已退出。

　　安徽水利：水利工程与房地产收入大增 净利同增470%

　　本报告导读：

　　1 季度实现收入11.3 亿元，同增135%，净利润是0.63 亿元，同增470%。原因为工程施工与房地产业务确认收入大增，10 年1 季度低基数。11 年EPS1.21 元。

　　投资要点：

　　公司11 年1 季度实现收入11.3 亿元，同增135%，净利润0.63 亿元，同增470%。毛利率下降0.7bpt，费用率下降4.5bpt。净利率5.6%，提高3.3bpt。收入大幅增长原因为工程施工与房地产业务确认收入大增。公司10 年4季度业绩大幅增长原因为交房确认收入，我们推断该情况在11 年1 季度延续，结合10 年1 季度的低基数效应，而房地产交房不会进一步大幅度增加三费，因此在收入增长的同时费用率下降。带来业绩的高速增长。水利工程高增长在10 年已经初步体现，我们认为这一趋势在11 年仍会延续。

　　发展趋势：1）水利水电建设黄金十年已经来临。2011~2020 年，水利投资将达到4 万亿，水利建设加速将给公司的水利工程施工业务带来历史性发展机遇。安徽作为主要受洪灾区域与农业灌区，治淮工程与水利灌溉工程量大。2）公司发展战略之一为发展BT 业务，公司10 年新承接BT业务17 亿，实现产值7 亿。公司与咸阳市新管会签署了《战略合作协议》，据咸阳日报报道，“未来5 年安徽水利计划投资100 亿元，共建咸阳泾渭新区。公司以自有资金及信托方式对泾渭投资增资1.55 亿元，增强了其资金实力，有利于公司做大做强BT 业务，带动工程施发展，提高本公司整体盈利水平。3）预计11 年房地产仍将有大量交房，收入增长有保障。盈利预测：预计公司2011 年-2013 年EPS 分别为1.21、1.56、1.87 元，同增33%、295、20%，谨慎增持，目标价22 元，PE18x。（国泰君安）

　　[管业股]

　　国统股份、青龙管业中标点评

　　4月19日，国统股份（002205）和青龙管业（002457）发布了PCCP管道制造中标公告，中标总金额分别为13816.47万元和12304.72万元，占2010年公司主营收入的25.25%和14.44%。

　　根据今年中央一号文件规划，未来10年水利投资总金额将达到4万亿元，市场预计2011年水利投资将超过4000亿元，为2010年的2倍左右。如果按照2009年各投资用途比重计算，我国2011年用于水资源工程和防洪工程的投资金额为1828亿元和1425亿元，较2010增长99.90%和99.98%。我们认为随着国家水利建设投入的不断加大，PCCP管材行业具有较好的投资机会。

　　PCCP管材具有适用范围广，经济寿命长、抗震性能好、安装方便、运行用度低，基本不漏水等优点。可以用于供水的各个环节，尤其适合铺设高工压、大口径、长距离的输水管道工程。此外， PCCP管材主要依靠汽车运输，存在运输半径的制约因素，因此PCCP生产企业都具有一定的区域垄断优势，能够维持公司产品的高毛利率。

　　国统股份是我国第二大PCCP生产企业，市场占有率15%，主要市场是新疆和华南地区。截至4月，公司今年中标4个PCCP管道制造项目，合计金额31763万元，是2010年合同总金额的86.46%，和去年同期相比增加了81%。考虑到公司合同中标项目在全年处于均匀分布和PCCP管材供货周期为1-2年的特点。我们认为未来两年公司业绩超预期增长的可能性很大。青龙管业是我国制管行业中产品种类和规格最齐全的管道制造企业，产品包括混凝土管道和塑料管道两大类，主要市场集中在西北地区和京津唐地区。公司募投项目资金的86%用于PCCP管材制造，随着新建项目的建成，公司在PCCP管材行业将会有较快增长。（东海证券）

　　青龙管业：积极调整投资项目预计将加快建设进度

　　6 月11 日，公司召开第二届董事会第七次会议，审议通过了调整新疆昌吉管道项目实施方式和实施地点的议案、调整天津海龙管业二期PCP 投资计划的议案、使用超募资金购买建设用地和投资建设节水灌溉器材及配套管材项目的议案。

　　投资要点：

　　新疆昌吉管道项目的调整预示着其建设进度将加快。自去年10 月公司公告将在新疆昌吉投资管道项目以来，进展一直缓慢，本次通过将实施地点从昌吉高新技术区变更为阜康产业园，一方面可以更贴近目标市场，但更重要的是实施地点明确后，可以加快项目的建设进度，以便尽早为公司贡献利润。

　　天津海龙管业二期PCP 项目调整为购置土地用于增加PCCP 生产场地彰显公司灵活的市场应变能力。随着南水北调工程的进展和滨海新区建设速度的加快，天津及其周边地区的PCCP 需求量将有明显增加的趋势，今年4 月公司中标了南水北调工程廊坊段PCCP 管道的一个标段，合同金额高达1.23 亿元，占去年收入的14%，天津海龙管业二期项目的调整显示公司灵活的市场应变力。

　　超募资金投资节水灌溉器材及配套管材项目将使公司充分分享西部地区农村饮水安全和农田水利建设的发展机会。由于西北地区是缺水较严重的区域，“十二五”期间国家将投入大量资金解决西部地区的安全饮水和节水灌溉问题，节水灌溉及塑料管材产品将被大量使用，产品市场有广阔的发展前景。

　　募集资金基本明确使用方向，未来公司可能加快项目建设进度。去年7 月公司首次公开发行募集资金净额8.48 亿元，本次天津海龙管业投资项目调整后，初始募投项目的资金使用达2.63 亿元，加上节水灌溉器材及配套管材项目后的超募投资项目使用资金3.07 亿元，归还银行贷款和补充流动资金2.54 亿元，明确使用方向的募集资金累计达到8.24 亿元。通过本次调整部分投资项目和新增投资项目，

　　预计公司将积极加快项目的建设进度，以使投资项目尽早投产。

　　上调投资评级，给予“推荐”。我们预计公司11-13 年EPS 分别为0.70、0.89、1.06 元，由于前期股价跌幅较大，目前股价对应11 年24 的PE，估值处于相对较低水平，我们上调投资评级，给予“推荐”。

　　风险提示：

　　公司投资项目建设进度低于预期、西北、华北水利投资低于预期。（中投证券）

　　国统股份：紧握水利建设机遇，加快全国范围布局

　　水利建设提升至“国家安全”高度，未来年均建设资金翻番

　　中央1号文件正式提出“力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍”，意味未来十年水利投资年均规模将超过4000亿。我们认为，大规模的水利水电建设将于2011年开始启动，预计今后几年的水利投资规模将激增，且持续时间长，水利水电的行业景气周期即将来临，并将贯穿“十二五”，甚至“十三五”，因此未来为水利建设配套的管道需求也将水涨船高。

　　国内混凝土管业龙头，增发加快全国布局

　　公司是我国第二大PCCP 生产企业，2010年底产能超230公里，市场占有率约为15%。今年1月公司实施的非公开增发将新增345公里产能（合240公里以上标准管）和2.4万片盾构环片的生产能力。增发项目建设周期为六个月，届时公司产能将翻番，全面受益水利水电建设高峰。

　　盾构环片将受益于城市地铁建设

　　至2015 年，北京、上海、广州等22 个城市将建设79条轨道交通线路，总投资8,820 亿元。此次增发项目包含在成都和大连建设两条地铁建设所需盾构环片生产线，两地年产能为24000万片，将成为公司新的利润增长点。

　　合理价值在35.94～39.21元/股之间，给予“谨慎推荐”评级

　　我们预测公司2010-2013年增发摊薄后的EPS分别为0.52、0.78、和0.98，对应市盈率分别为动态市盈率为59、38和30倍；我们认为公司合理价值为35.94～39.21元，对应2011年市盈率为45-50 倍，目前的股价未来仍将有近20%的空间，给予“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示

　　如果水利投资规模和资金未达预期，或水利投资资金未能及时到位，公司业绩有可能不能达到预期；若钢材、水泥等原材料上涨将对公司毛利率的提升有一定影响。（国信证券）

　　[污水处理]

　　维尔利：领跑垃圾渗滤液处理行业

　　事 项

　　6 月1 日，我们调研了维尔利，并与董秘宗韬先生就公司的发展进行了座谈。

　　主要观点

　　1.新标准指引垃圾渗滤液处理行业迅速发展。《生活垃圾填埋场污染控制标准（GB16889-2008）》要求2011 年7 月1 日起，现有全部生活垃圾填埋场应自行处理生活垃圾渗滤液并执行相关的水污染排放浓度限值。就目前形势来看，能达到此标准的垃圾填埋场不足20%，无论是新厂修建渗滤液处理装置，还是老厂的改造，都为渗滤液处理行业的发展创造了足够的市场空间。我们预计在垃圾渗滤液处理方面，“十二五”投资将达到180 亿左右。

　　2.依托技术，领跑渗滤液处理行业。公司采用“MBR+纳滤”的处理技术，不仅能保证渗滤液出水满足新的排放标准，而且在大型的渗滤液处理工程上占有优势。目前市场占有率10%左右，在国内渗滤液处理企业里总规模排名第一，并且以大型项目见长，承接的500 吨/日以上的项目达到8 个。在大型项目上，公司具有丰富的设计经验和数据库，对于小型项目，公司采用集装箱式的模块化工艺。在渗滤液处理这个集中度相对较低的行业中，竞争优势明显，并将继续领跑这个行业。

　　3.由工程到运营，盈利能力进一步增强。公司以大型项目起家，积累了大量的工程设计经验。从去年起公司逐渐承接委托运营项目，委托运营项目相对于工程毛利较高，目前公司的委托运营项目已达到3700 吨/日，并将持续增加，公司的盈利能力得到进一步加强。

　　4.有望深入到有机垃圾处理行业，产业链不断延伸。3 月23 日，国务院常务会议研究部署进一步加强城市生活垃圾处理工作。预计到2015 年，全国城市生活垃圾无害化处理率达到80%以上，50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理。公司准备以厨余垃圾为切入点，开展资源化利用项目，在这方面，我国尚处于空白状态，公司如果进入将具有先发优势，并进一步延伸产业链。

　　风险提示：企业订单的执行能力、项目分散度大以及固废行业的发展速度带来的影响。

　　盈利预测：预测公司11、12、13 的eps 分别为1.45、2.04、2.56，对应的PE 分别为34、24 和19 倍.首次给予“推荐”评级。（华创证券）

　　永清环保：环保行业综合运营商，成长路径明确

　　报告关键点：

　　千亿脱硝市场即将启动，脱硝电价出台是导火索，有望获得大量火电脱硝订单

　　成长路径明确，有望成为环保行业综合运营商

　　报告摘要：

　　千亿火电脱硝启动在即，未来两年公司有望获得大量火电脱硝订单。按照《火电厂大气污染物排放标准》（二次意见征求稿），2011年-2014年间所有存量火电机组以及新建机组均需完成脱硝装臵，即4年内约8亿千瓦机组需安装脱硝装臵。“十二五”期间火电脱硝市场将出现爆发式增长。与火电脱硫比较，1）强制要求火电厂完成脱硝的节奏更快；2）火电脱硝的技术已经比较成熟；3）脱硝行

　　业的盈利可能处于合理水平。因此我们认为，火电脱硝市场的竞争可能比较理性，已经拥有脱硝技术的企业是最大受益者。《火电厂大气污染物排放标准》正式发布，以及脱硝电价的出台，可能是脱硝市场启动的导火索。公司拥有SCR脱硝技术，受益于脱硝市场启动，未来两年有望获得大量火电脱硝订单。

　　技术+本土优势，重金属污染防治有望成为公司另一亮点。 由于有色金属采选冶炼工业长期以来采用粗放式的发展，大量工业废水、废渣直接或间接排放到湘江流域，湘江流域重金属污染严重。“十二五”期间国家计划投资595亿元，用于湘江重金属污染的防治。子公司永清盛世拥有的分子键合技术，能够长期、稳定、有效的修复重金属污染。公司正在跟踪多项重金属污染防治项目，凭借公司技术和本土优势，重金属污染防治将成为公司另一大亮点。

　　烧结脱硫市场空间大，拥有多项脱硫技术储备。 “十二五”期间若全部烧结机安装脱硫装臵，预计每年约有8000m2市场需求。若对钢铁工业污染物排放作出强制标准，已经安装脱硫装臵的烧结机可能存在设备更新需求。未来几年，钢铁烧结机脱硫设备的空间较大。预计公司烧结脱硫业务将继续稳定增长。公司有色脱硫、石化脱硫方面已经有成功完成的经验。如果国家进一步制定有色、石化等行业的减排目标，公司将继续受益。

　　首次给予“增持-A”评级。预计2011年到2013年的每股收益分别为1.26元、2.20元、3.39元。环保类中小板公司PEG均值为1.12，按照行业PEG均值计算，预计公司6个月目标价为62元，对应2011年、2012年的PE为49.2倍、28.2倍，首次给予“增持-A”评级。

　　风险提示：脱硝市场启动慢或市场竞争过于激烈，可能导致业绩不达预期。（安信证券）

　　万邦达：一季报略有平淡，业绩释放等到下半年

　　事件描述

　　今日万邦达（300055）公布了2011 年一季报，主要内容如下：

　　2011 年一季度，公司实现营业收入2888.01 万元，同比下降30.67%；营业成本1528.90 万元，同比下降46.17%；营业利润1134.63 万元，同比增长19.95%；实现净利润1193.66 万元，同比增长52.68%，每股收益0.10 元。销售费用、管理费用、财务费用分别为37.65 万元、311.39 万元和-139.78 万元，管理费用、财务费用分别同比下降22.59%和552.89%。

　　事件评论

　　第一，收入下降30.67%，毛利率回升致净利润不降反增

　　2011 年一季度，公司实现营业收入2888.01 万元，同比下降30.67%；营业成本1528.90 万元，同比下降46.17%；营业利润1134.63 万元，同比增长19.95%；实现净利润1193.66 万元，同比增长52.68%，每股收益0.10 元。销售费用、管理费用、财务费用分别为37.65 万元、311.39 万元和-139.78 万元，管理费用、财务费用分别同比下降22.59%和552.89%。主要原因是：

　　本期主要为运营托管业务，相较去年同期的工程总承包规模较小，致营业收入与成本下降；

　　运营托管业务毛利率较高使整体毛利率达到47.06%，高于去年同期的31.82%，使营业利润不降反增；

　　新增销售费用来自本期并表的子公司，募集资金利息收入使销售费用大降；

　　报告期内募集资金定期存款到期取得利息收入凭据，相应将上年预计定期存款利息收入而形成的递延所得税转回，致所得税为负。

　　第二、看好工业污水处理企业未来的发展前景

　　2008 年中国工业废水排放总量为241.9 亿吨，占全国污水总排放量的42%，工业废水中化学需氧量排放量为457.6万吨；工业废水中氨氮排放量为29.7 万吨。

　　由于工业废水中含有大量有害化学物质，排放之后对人民生活和社会环境的负面影响深远，因此居高不下的工业废水排放量占比犹如悬在头顶上的利剑，牵动全社会的神经。

　　“十二五”期间，规划的石化、煤化工项目将超过7000 亿，一般石油炼化煤化工工业水处理投入占总投资的3%-5%，我们预计石油化工、煤化工水处理的规模将达到210-350 亿元。公司去年由于受国家大型石化、煤化工程新建项目审批进程影响，未能签订大订单，而今年这种情况将会出现大改观，公司前段时间已经公布了神华宁煤集团甲醇制烯烃项目水系统、产品罐区等公用工程设计、采购及施工（EPC）总承包订单，可见神华的项目已经开始施工，那么后期公司在该项目中获取其他水处理项目的几率和进度都会加快，我们预期今年公司还有新的订单签订，为未来业绩提供保障。

　　第三、盈利预测

　　我们预计公司2011-2013 年摊薄后EPS 分别为1.03、1.64 和1.83 元，考虑公司作为国内从事工业水处理公司，存在更高的进入壁垒和技术要求，应该享有一定的溢价，同时公司从事托管运营业务可获得稳定收入，为公司业绩提供了安全边际，由于去年公司业绩受到上游业主项目进度影响，很多工程项目极有可能延至今年执行，因此今年业绩将会大幅增加，总体上当前的股价，我们认为已经充分的反应了公司的投资价值，我们维持对公司“谨慎推荐”评级。（长江证券）

　　碧水源：中标两污水厂，云南市场再获实质性进展

　　事 项

　　碧水源6 月21 日晚间公告，公司中标昆明滇投的昆明市第九、第十污水处理厂BT 项目。按规划第九污水厂设计规模为10 万m3/d，第十污水厂设计规模为15 万m3/d。中标金额为11 亿元，项目部分工程采取分包的方式进行。其膜系统及设备系统将主要由公司及下属公司承担，预计公司承担的合同金额约为4～5 亿元，其他土建部分将由地方单位承担。

　　主要观点

　　1. 中标两污水厂，进一步推动MBR 技术应用。

　　此次中标的昆明市第九、第十污水厂，碧水源公司及下属公司承担约3.5亿元膜系统及设备系统，按照销售合同及交货时间进行确认；1.5 亿元安装费用，按照工程进度进行确认。本次中标将进一步推动MBR 的应用，增厚公司近两年业绩，同时公司以技术换市场，在未来的几年中，膜更换费用也将为公司带来可观收益。

　　2. BT 新模式开展业务，推动公司业务发展模式。

　　此次的合作模式是BT 模式，即建设-移交模式，项目完工后，昆明滇投将分五年支付工程费用及其他费用。一方面，碧水源帮助地方政府融资，建设更多公用设施，另一方面，这是碧水源的新经营模式，对公司以后的业务发展是一个新的探索。但BT 模式也意味着碧水源将承担建设期的风险和后期资金回收的风险。

　　3. 不断复制，完成公司的战略布局。碧水源一直在全国各地以合资公司的形式布局，从北京到云南，从江苏再到湖南，碧水源一直利用自己的技术优势和资金优势占领市场，降低进入该市场的风险，布局水务产业，在全国范围各个击破，力争覆盖全国，打造水务市场的航母级企业。

　　投资建议

　　预测公司11、12 年收入达到10.1 和12.7 亿，摊薄后EPS 分别为1.28 和1.70元，存在业务超出预期可能，维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　BT 项目投资金额较大，存在资金回收风险。（华创证券）

　　南方汇通：主业复苏，但仍处微利

　　事件

　　公司公布2011 年一季报，1-3 月公司实现营业收入4.60 亿元，同比增长87.9%，其中净利润0.19，同比增长-42.6%。归属母公司所有者净利润0.10 亿元，同比增长-65.3%。实现每股收益0.02 元，去年同期为0.07 元。

　　评述

　　2011年一季度公司营收能力明显增强，带动营业收入上涨的主要动力来自于母公司主营业务经营情况出现好转。母公司主要从事铁路货车的维修和新造等业务，1-3月母公司营业收入3.53亿元，同比增长

　　109.86%。主要是随铁路新线逐步建成，市场对于铁路货车需求量回升，同时随着新型货车单车载重能力的提高，对于老旧货车更新换代的需求进一步加大，从而导致营收能力得到回复。

　　依赖于复合反渗透膜和棕纤维产品等高毛利率主营产品占销售收入比重逐步提高和车辆维修业务毛利率略高于新造业务等原因，公司一季度综合毛利率为20.92%，同比增长0.11个百分点。公司三项期间费用率为14.72%，2010年同期为18.81%，同比下降4.09个百分点。使公司在国内铁路货车制造商中保持较高盈利能力。

　　然而，公司合并报表后归属母公司所有者净利润却出现大幅下滑，原因在于，2010年同期，虽然公司各主营业务收入低于预期，但报告期内获得政府补助0.32亿元。而2011年1-3月，公司仅获得政府补助0.01亿元。同比大幅下降。由于公司现营业状况仍处于微利状态，后续仍有可能获得相关政府补助。但由于不确定性较强，在公司估值中暂不予以考虑。

　　公司未来主要看点，第一、随着货运并举和重载铁路两项政策的实施，我国铁路货运线路里程将出现快速增长，从而带动公司货车维修和新造业务收入增长；第二、公司所生产的VONTORN复合反渗透膜在行业内具有较强技术优势，未来发展空间可期。

　　盈利预期。预计公司2011-2013年每股收益分别为0.20元、0.26元和0.34元，对应动态PE为56.3倍、43.3倍和33.1倍。给予中性评级。（东海证券）

　　[水利枢纽建设]

　　浙富股份：增发进入核电领域，开始第二轮高速成长

　　国家放开水电审批权，“十二五”水电发展加快在国家政策支持下，目前水电项目审批已经开始提速，2010 年国家审批水电项目1600 万千瓦，大幅超过2007-2009 年平均水平；2011 年一季度，就有共计870 万千瓦的大型水电项目获批。在水电开发提速的大背景下，水电设备制造企业因其高业务弹性将最先直接受益。按照水电设备单位千瓦成本在1100~1200 元测算，“十二五” 新开工1.2 亿千瓦水电项目对应的设备市场容量将达到1300~1400 亿元，平均每年约210~230 亿。

　　调峰电源不足，抽水蓄能电站建设将提速

　　截至2010 年底我国抽水蓄能电站的总装机容量约为1900 万千瓦，占全国总装机容量的比例不足2%，远低于10-12%的合理水平。更为重要的是，我国近年加快了核能、风能以及太阳能等新能源的开发利用，而这些清洁能源电力都需要建设大批抽水蓄能电站来配套。“十二五”期间我国新开工抽水蓄能电站规模约5000 万千瓦，有望带来1000 亿元的水电设备需求。因此，未来抽水蓄能机组设备市场空间巨大。

　　国内外市场并举，步入第二轮高速成长期

　　2005-2007 年浙富股份经历了其第一轮快速增长期，但随后因水电审批暂停等原因，公司2008-2010 年业务增长趋缓。在国家2010 年下半年重启水电审批，海外市场业务取得进展的背景下，公司水轮发电机组订单迅速增长。我们预计，在大量订单支持下，公司已经进入到第二轮高速成长期，未来两年将保持较快速度增长。

　　增发布局核电、小水电设备领域

　　公司5 月10 日公告，拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过8.9 亿元，用于水轮发电机组生产技术改造、增资临海电机以及增资华都公司等项目。此举将公司布局扩展至核电、小水电设备领域，培育新的利润增长点，增强公司的长期竞争力。

　　投资建议：预计浙富股份2011、2012 年每股收益分别为1.25元、1.64 元，目前股价对应市盈率分别为34、26 倍。相对比于公司未来的成长性而言，目前股价仍具有一定的估值优势。我们认为，在巨额订单支持下，公司已经进入到第二轮高速成长期，看好公司未来的增长前景，首次给予“谨慎推荐”的投资评级。（大同证券）

　　水利部:以对人民高度负责精神抓好水利安全生产

　　7月28日，水利部党组书记、部长陈雷主持召开部务（扩大）会议，传达学习温家宝总理在7月27日国务院常务会议上的重要讲话精神，研究部署进一步抓好水利安全生产工作。陈雷强调，要以对党、对人民高度负责的精神，以更加严格的管理、更加科学的方法、更加有力的措施，时刻绷紧安全生产这根弦，坚决把水利安全生产工作抓实抓好，为加快推进水利改革发展新跨越、促进经济社会更好更快发展作出新贡献。水利部副部长胡四一传达了温家宝总理重要讲话精神。

　　陈雷指出，安全生产事关人民群众生命财产安全，事关改革发展稳定大局，事关党和政府形象和声誉。温家宝总理在讲话中，深刻阐述了加强安全生产工作的重大意义，深入分析了当前全国安全生产工作形势，对扎实做好安全生产工作作出全面部署。国务院常务会议明确了当前安全生产必须切实抓好的重点工作和关键环节，对安全生产工作提出了新的更高的要求。要充分认识新形势下做好水利安全生产工作的极端重要性和紧迫性，把思想认识统一到中央的决策部署上来，把行动落实到做好水利安全生产的各项工作上来。

　　陈雷说，今年是“十二五”开局之年，也是贯彻落实中央1号文件和中央水利工作会议精神的关键之年，加强水利安全生产，防止发生重特大安全生产事故，不仅是人命关天的大事，也关系水利改革发展大局，关乎党和政府在群众中的形象。近年来，部党组高度重视水利安全生产工作，采取了一系列坚决有力措施，取得了明显成效。但要看到，水利安全生产依然存在一些薄弱环节，安全生产事故仍然时有发生。这就需要我们进一步提高认识，加强领导，明确责任，强化措施，健全监管，狠抓落实，全面抓好水利安全生产工作，努力完成今年水利安全生产各项工作目标任务，不断推进水利安全生产形势持续稳定向好。

　　陈雷强调，要认真贯彻落实国务院常务会议精神，全面抓好水利安全生产工作。

　　一要切实加强对安全生产工作的组织领导。各部门、各单位要牢固树立“以人为本、安全发展”的理念，坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，把人的生命放在第一位，把水利安全生产作为硬任务、硬指标，列入重要议事日程，认真研究解决水利安全生产的突出问题和薄弱环节，有针对性地提出对策措施，推动“安全生产年”各项活动向纵深开展，促进水利安全生产形势持续稳定向好，确保不发生重特大安全事故，减少较大和一般安全事故。要加强与安监、建设、审计、监察等相关部门的协调联动，综合监督与专业管理紧密配合、齐抓共管，形成规范、有序、高效的水利安全生产工作机制，形成水利安全生产检查执法的强大合力。

　　二要切实落实水利安全生产工作责任制。要层层落实地方政府、主管部门和管理单位的安全责任制，强化各级水行政主管部门安全生产监管职责，形成工作有人管、责任有人负、任务有人抓，一级抓一级、层层抓落实的工作格局。要督促水利企事业单位和水利工程项目法人、勘察设计、施工、监理等单位落实安全生产主体责任，逐级、逐岗位签订安全生产责任状，做到“一岗双责”，切实把各项安全生产工作落到实处。要把水利安全生产作为领导干部政绩业绩考核的重要内容，加大行业指导力度。

　　三要切实抓好防汛和水利工程安全度汛工作。当前全国已进入主汛期，要对防汛和汛期水利安全生产工作进行再动员、再部署、再检查、再落实。要进一步加大工作力度，完善防洪预案，加强预测预报，及时发布预警信息，强化江河防汛、水库水电站安全管理、山洪灾害和台风防御和城市防洪排涝各项工作。

　　四要切实加强重点领域和关键环节安全生产。要抓好水库安全这个重中之重，以病险水库、小型水库、淤地坝为重点，落实地方政府、主管部门、管理单位责任制，严防垮坝失事和群死群伤事故发生。要加强在建工程现场安全监督，深入推进水利工程建设领域预防施工坍塌事故专项整治工作，坚决遏制隧洞施工坍塌和农村水电建设事故多发的势头。要做好水文测验、水利工程勘测设计、水利科研与实验、人员密集场所、车船交通、防火防爆和水利旅游等安全生产监管工作，规范操作，消除隐患，确保安全。

　　五要切实排查治理水利安全生产重大隐患。各单位要立即行动，全面开展水利安全生产大检查，认真检查水利生产经营单位安全生产责任制、安全生产规章制度、作业场所安全防护、水利工程安全度汛措施、应急管理、教育培训和持证上岗等落实情况，切实做到隐患整改措施、责任、资金、时限和预案“五到位”。要以水利工程建设、农村水电、河道采砂等领域为重点，深入开展水利行业严厉打击非法违法生产经营建设行为专项行动，开展安全生产专项整治，严格安全生产市场准入，营造良好的安全生产秩序。

　　六要切实做好水事矛盾纠纷预防调处工作。按照中央加强和创新社会管理，最大限度激发社会活力、最大限度增加和谐因素、最大限度减少不和谐因素的要求，深入做好水事纠纷预防、协调和化解工作。要完善属地为主、条块结合的水事纠纷调处机制，完善协商、排查、应急处置等各项制度，建立健全水事纠纷调处责任制，大力开展平安边界建设，形成政府负责、部门配合、各司其职、齐抓共管的工作格局。

　　七要切实完善水利安全生产标准和法规制度。要加快水利安全生产法规标准制定修订工作，建立健全以安全生产责任制为核心，包括安全监督、工程建设、水库运行、农村水电、勘测设计、水文测验等专业的水利安全生产行业规章制度和技术标准。要建立和完善水利安全生产管理信息系统，逐步实现安全生产监督管理信息化。

　　八要切实加大水利安全生产教育培训力度。要开展形式多样的水利安全生产宣教活动，营造安全生产的浓厚氛围，筑牢安全生产思想防线，推进以人为本、关注安全、关爱生命的安全文化建设。要严格执行现场作业人员岗前培训、持证上岗制度，加强对职工的安全生产培训，特别要加强新职工和农民工的安全培训工作，增强安全防范意识和避险技能，不得让未经安全教育培训的人员上岗作业。

　　水利部机关各司局和在京直属单位负责人参加会议。 （水利部网站）

　　水利建设概念股盘初拉升 大禹节水涨近5%

　　水利建设概念股今日盘初拉升，板块内个股普涨。截至9：36，大禹节水涨4.83%，安徽水利涨4.09%，新界泵业、三峡水利、青龙管业等5股涨逾3%，利欧股份、先河环保等3股涨逾2%，葛洲坝涨逾1%。

　　财政部日前印发《财政部关于全面贯彻落实中央水利工作会议精神的意见》，强调要不断增加水利投入，明显提高财政性资金对水利投入的总量和增幅，并明确提出要把水利作为国家基础设施建设的优先领域，进一步提高水利建设资金在国家固定资产投资中的比重。此外，财政部还鼓励金融机构进一步增加水利建设的信贷资金。（证券时报网）