来源：中国证券报
数据显示，682家公司中只有348家公司前三季度现金流量净值为正，近半数公司为负值。在经营性现金流量净值大于零的348家上市公司中，有216家公司现金流实现同比增长，其中包括62家由负转正的公司。
由于今年实施了重组，恒逸石化（000703）不仅业绩取得了上千倍增
行业的兴衰冷暖直接体现在公司现金流的变化中。与化工类公司较好的现金流情况相比，一些公司则受到经济环境的影响而出现销售下滑、回款速度减慢等现象，从而导致现金流出现大幅下降。金风科技（002202）前三季度的经营性现金流为-68.43亿元，而公司去年同期为-18.93亿元。
同样情况更是出现在众多房企的三季报中。金地集团（600383）前三季度的经营性现金流净值为-36.17亿元，而公司去年同期为-14.15亿元。滨江集团（002244）更是从去年前三季度的2.13亿元下滑至今年前三季度的-33.65亿元。此外，招商地产（000024）、嘉凯城（000918）、苏州高新（600736）等房企的现金流均出现恶化。
一般而言，经营性现金流净值大于零，意味着企业生产经营比较正常，具有“自我造血”功能。如果经营性现金流净值小于零，则表明经营中“入不敷出”。如果长期处于这种局面而不能改变，企业的现金亏损就越积越大，必须通过再融资或挤占本应投资的长期资金来维持流动资金的需求。
再融资缓解资金饥渴
上市公司经营性现金流紧张，直接导致流动资金减少。为缓解流动性吃紧，不少公司抛出了增发或是发债等再融资方案。
Wind数据显示，剔除未通过和停止实施的方案外，今年以来已有260家公司推出增发预案，累计募资金额超过6048亿元。此外，还有88家公司计划通过发行公司债和次级债进行融资，规模达到3238亿元。就此计算，两市处于再融资过程中的资金需求近万亿元。其中，仅7月以来，两市共有123家公司披露增发预案，计划融资规模约2374亿元。同时还有60家公司计划通过发行公司债或次级债融资，发行规模约1946亿元。就此计算，7月以来排队再融资的规模就达到4320亿元。除了增发募资有明确投向的以外，大部分融资用途中都涉及到用于补充流动资金或偿还银行贷款，显示出上市公司在资金层面的压力。
事实上，已披露的三季报显示，剔除金融类公司后，上市公司今年以来资产负债率一直不断上升，已从一季度的53.38%上升至三季度末的55.42%。目前有10家ST公司的资产负债率超过100%，陷入“资不抵债”的境地。在非ST公司中，大成股份（600882）的资产负债率高达95.02%，广钢股份（600894）、飞马国际（002210）的资产负债率也超过90%。
高于行业平均水平的资产负债率无疑增加了企业的财务风险。为此，一些公司计划通过增发再融资的方式，改善资本结构，补充流动资金。华北制药（600812）就计划通过向冀中能源集团非公开发行股票募资29.86亿元，其中22亿元用于偿还银行贷款，剩余部分则用于补充流动资金。中粮屯河（600737）在上调募资规模的同时，将原有补充营运资金3.5亿元的“预算”增长到7.5亿元。
货币资金保持稳定
通常情况下，企业会保留一定规模的现金，以应对经营周转所需。尤其当经济运行面临诸多不确定因素时，手握现金更是成为不少上市公司的“生存法则”。
统计显示，剔除金融类公司后，具有可比数据的614家公司三季度末共握有5948.61亿元货币资金，较年初增长1.06%，较去年同期增长12.77%。整体来看，上市公司货币资金基本维持在稳定水平。
已披露三季报显示，在沪、深两市的上市公司中，有较多现金的通常是那些销售状况良好、业绩表现稳定的优质公司。统计显示，三季度末中煤能源（601898）、贵州茅台（600519）、上海电气（601727）等9家公司持有的货币资金超过百亿元，而这些企业的经营业绩大都表现良好。
相比之下，ST公司由于主业基本停滞，账上现金也少得可怜。*ST朝华（000688）三季度末账上现金仅为19.93万元，ST当代（000673）、*ST广夏（000557）的货币资金也都在30万元以下。
值得注意的是，房企东方银星（600753）三季度末的货币资金仅为34.76万元，而这一数额甚至都不到一些城市的购房首付额，显示公司日常周转“捉襟见肘”。
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